Johdon palkitseminen on tärkeä asia, joka on otettava huomioon arvioitaessa sijoitusmahdollisuutta. Johtajilla, joille maksetaan kohtuuttomia korvauksia, ei välttämättä ole kannustinta toimia osakkeenomistajien parhaan edun mukaisesti, mikä voi olla kallista niille osakkeenomistajille. Vaikka uudet lait ja asetukset ovat tehneet johdon palkitsemisen paljon selkeämmäksi yritysten arkistoinnissa, monet sijoittajat eivät tiedä miten löytää ja lukea nämä kriittiset raportit. Tässä artikkelissa tarkastellaan erityyppisiä johdon palkkioita ja miten sijoittajat voivat löytää ja arvioida korvaustietoja.
Johdon palkkioiden tyypit
Johtoryhmän palkitsemisessa on monia erilaisia muotoja, jotka tarjoavat erilaisia veroetuja ja suorituskykykannustimia. Alla on yleisimmät muodot:
- Käteiskorvaus - Tämä on summa kaikista tavanomaisista käteiskorvauksista, jotka toimeenpaneva toimeenpanija saa vuodelle. Välityslausekkeessa yritys ilmoittaa johtoryhmän jokaiselle avainhenkilölle, kuten toimitusjohtajalle (toimitusjohtaja), talousjohtajalle (CFO), lakimiehelle, myyntijohtajalle ja muille osastonpäälliköille, peruspalkan. Optio-avustukset - Tämä on luettelo kaikista johdolle myönnetyistä optioista; tiedot sisältävät lakkohinnat ja viimeiset voimassaolopäivät. Optio-oikeudet, jos niitä käytetään oikein, ovat loistava tapa innostaa johtoa maksimoimaan omistaja-arvo. Vaihtoehtoisella korvauksella on kuitenkin haittapuoli. Esimerkiksi johdolle myönnetään merkittävä optio-apuraha, joka on tuskin rahaa, mikä tarkoittaa, että jos osakekurssi nousee hiukan, johto pystyy käyttämään optioita, muuntamaan ne osakeyhtiöksi ja myymään osakkeet nopeaan odottamiseen. Laskennallinen korvaus - Tämä korvaus lykätään myöhempään ajankohtaan, yleensä verotuksessa. Sääntelymuutokset ovat kuitenkin vähentäneet tämän tyyppisten korvausten suosiota. Pitkän aikavälin kannustinjärjestelmät (LTIP) - Pitkäaikaiset kannustinjärjestelmät kattavat kaikki suoritukseen sidotut korvaukset verotuksessa. Nykyisessä verolaissa suositaan suorituksesta maksettavaa korvausta. Eläkepaketit - Nämä ovat paketit, jotka annetaan avainhenkilöille heidän vetäytyessään yrityksestä. Joillekin avainhenkilöille on tapana saada terveysetuja eläkkeelle jääessään palvelusvuosien ajan tai muita kohtuullisia etuuksia. Näitä on tärkeää katsoa, koska ne voivat sisältää niin kutsuttuja kultaisia laskuvarjoja korruptoituneille avainhenkilöille tai olla maksettavia riippumatta siitä, saavuttaako yritys taloudelliset tavoitteensa vai edes kannattava. Executive-etuisuudet - Nämä ovat useita muita johtajalle annettuja etuisuuksia, mukaan lukien yksityisen suihkukoneen käyttö, matkakorvaukset ja muut palkkiot. Ne löytyvät alaviitteistä. Pienyritysten johtajille maksettavia etuuksia olisi tarkasteltava entistä tarkemmin, koska tämäntyyppinen ahneus todennäköisesti konkurssii pienempiä yrityksiä tai myötävaikuttaa vuotuisiin alijäämiin.
Johtajakorvauksen löytäminen
Kaikki johtoryhmän palkkiotiedot löytyvät julkisista hakemuksista arvopaperi- ja pörssikomissiolle (SEC). SEC valtuuttaa kaikki julkiset yritykset paljastamaan, kuinka paljon he maksavat johtajilleen, kuinka tämä määrä saadaan ja kuka osallistuu palkan määrittämiseen. Itse tiedot paljastetaan useissa paikoissa, mukaan lukien:
- Lomake 8-K: Nykyisen tapahtuman arkistointia voidaan käyttää palkkiotietojen paljastamiseen, jos tapahtuma liittyy korvauskäytäntöjen ja / tai menettelytapojen muutoksiin. Lomake 10-K: Vuosikertomuksen arkistointia käytetään aina paljastamaan vuosittaiset korvaustiedot. Lomake 10-Q: Neljännesvuosittaisen raportin arkistointi sisältää myös neljännesvuosittaiset korvaustiedot. S-1 / S-3-lomakkeet: Uudet liikkeeseenlaskut sisältävät johdon palkkioita koskevat tiedot, jotka tulevien sijoittajien on otettava huomioon.
Johtajien palkkioiden arviointi
Johdon palkkioiden arviointi voi olla vaikea tehtävä yksittäiselle sijoittajalle. Onneksi prosessin helpottamiseksi on olemassa monia työkaluja. Nämä työkalut jäsentävät SEC-arkistot automaattisesti numeroiden vetämiseksi ja vertailujen tekemiseksi, jotta raaka-aineelle voidaan antaa merkitys.
Palkka vs. suorituskyky
Yksi suosituimmista tavoista arvioida johdon palkitsemista on vertaamalla palkkaa ja suoritusta. Valitettavasti monille avainhenkilöille annetaan korotuksia ja palkkioita, vaikka heidän yrityksensä epäonnistuvat. Palkkaa verrattuna osakekantaan voi auttaa sinua selvittämään, maksetaanko johtajaille liikaa. Useimmiten käytetyssä erityisessä mittarissa verrataan johtoryhmän jäsenten palkankorotusten muutosta vuosi vuodelta osakekurssin muutosvuoteen. Jos osakekurssin muutos on palkkamuutosta suurempi, toimeenpanevalle henkilölle ei makseta liikaa. Tässä on esimerkki vertailusta Bill Gatesille, joka oli Microsoftin toimitusjohtaja vuosina 1975-2000 ja yhtiön pääohjelmistoarkkitehti ja puheenjohtaja vuosina 2000-2006:
Vuosina 1998-2006 Bill Gatesin korvaus on sidottu melko läheisesti yrityksen kokonaistulokseen. Kun yritys ansaitsee enemmän rahaa, Gates saa enemmän korvauksia ja päinvastoin. Tämä on terveellistä, koska se tarjoaa avainhenkilöille kannustimen menestyä hyvin ja lisätä varallisuuttaan. Suuntaukset osoittavat, että avainhenkilöt saavat suorituskykyä korkeamman tason, mikä voi tarkoittaa liian suuria korvauksia alituloksesta, mikä voi vahingoittaa sijoittajia sekä maksettuina dollareina että kannustimena suorittaa.
Vertaisvertailu
Toinen suosittu tapa arvioida johtoryhmän palkkioita on verrata yhtä toimeenpanevaa johtajaa alansa vertaisryhmiin. Markkinajohtajilla on tyypillisesti toimitusjohtajille, joille maksetaan hiukan enemmän kuin heidän toimialoillaan, mutta suurimmalle osalle johtohenkilöistä maksetaan palkka samanarvoisesti vertaistensa kanssa. Tässä on sama esimerkki kuin yllä, paitsi tällä kertaa, kyseessä on vertaisvertailu palkan ja suorituskyvyn sijasta:
Täällä voimme nähdä, että Bill Gates teki toimialallaan enemmän kuin keskimääräinen johtaja kaavion aikana. Joskus, jos toimitusjohtaja on yrityksen perustaja tai korkeatasoinen toimitusjohtaja, hän voi ansaita korkeamman korvauksen. Koska Bill Gates on sekä teollisuusmoguli että yrityksen perustaja, tämä saattaa selittää hänen suhteellisen korkeamman korvauksen. Merkittävät poikkeamat näiden kahden välillä tavallisissa muissa kuin perustajajohtajissa voivat osoittaa, että heillä on liikaa palkkaa. (Lisätietoja siitä, kuinka päättää, maksetaanko toimeenpanijalle liian suuria vai hyvin palkkoja, katso Executive Compensation: kuinka paljon on liian paljon? )
Johdon palkitsemislaki
Sijoittajien huolenaiheita toimeenpanevaan korvaukseen on annettu monia uusia lakeja. Muutokset SEC-raportointivaatimuksissa ovat pakottaneet yritykset sisällyttämään osion "Executive Compensation Discussion and Analysis" tulevien palkkaasiakirjojen mukana kaikissa SEC-lomakkeissa. Tämä osa vaatii "luettavan" selityksen siitä, miten korvaus määritettiin ja mitä se kattaa.
Muut lait ovat olleet suorempia yritysten itse käyttämien käytäntöjen hillitsemiseen. Yksi esimerkki tästä oli laskennallisen korvausverkosuojan poistaminen, joka auttoi monia avainhenkilöitä välttämään miljoonia veroja. Lisäksi parannukset muissa verolajeissa ovat tehneet hallituksille paljon vaikeampaa perustella suuria voittoja ja piilottaa nämä maksut sijoittajilta.
Pohjaviiva
Johdon palkitseminen on erittäin tärkeä asia sijoittajille, jotka on otettava huomioon päätöksiä tehdessään. Väärin palkattu johtaja voi maksaa osakkeenomistajille rahaa ja voi johtaa johtajaan, jolla ei ole kannustinta kasvattaa voittoja ja korottaa osakkeen hintaa. Samaan aikaan hallitus pyrkii hillitsemään ongelmaa uusilla laeilla, jotka poistavat porsaanreikiä ja tekevät prosessista avoimempaa. Yhdistettynä uusiin analyysityökaluihin sijoittajat ovat nyt paljon tietoisempia.
