Tulosylitys tapahtuu, kun yrityksen ilmoittamat neljännesvuosittaiset tai vuosittaiset voitot ovat yli tai alle analyytikoiden odotukset. Nämä analyytikot, jotka työskentelevät useissa rahoitusyrityksissä ja raportointivirastoissa, perustavat odotuksensa useille lähteille, mukaan lukien aikaisemmat neljännesvuosittaiset tai vuosikertomukset ja nykyiset markkinaolosuhteet, samoin kuin yhtiön omat tulosennusteet tai "ohjeet".
Tulojen vähentäminen yllätys
Tulo-yllätyksillä voi olla valtava vaikutus yhtiön osakekurssiin. Useat tutkimukset viittaavat siihen, että positiiviset tulo-yllätykset eivät johda vain välittömään osakekurssin nousuun, vaan myös asteittaiseen nousuun ajan myötä. Siksi ei ole yllättävää, että jotkut yritykset tunnetaan rutiininomaisesti pelaajan ansaintaennusteista. Negatiivinen tulosylitys johtaa yleensä osakekurssin laskuun.
Tulojen yllätykset ja analyytikoiden arviot
Analyytikot viettävät valtavan määrän aikaa ennen kuin yritykset ilmoittavat tuloksensa yrittäen ennustaa osakekohtaista tuottoa (EPS) ja muita mittareita. Monet analyytikot käyttävät ennustemalleja, johtamisohjeita ja lisätietoja perustiedoista EPS-arvion saamiseksi. Diskontatut kassavirtamalli tai DCF on suosittu luontainen arvostusmenetelmä.
DCF-analyysit käyttävät tulevaisuuden vapaan kassavirran ennusteita ja diskonttaavat ne vaaditun vuosikoron kautta. Arvostusprosessin tulos on nykyarvon arvio. Tätä puolestaan käytetään arvioimaan yrityksen sijoituspotentiaalia. Jos DCF: n kautta saatu arvo on korkeampi kuin investoinnin nykyiset kustannukset, mahdollisuus voisi olla hyvä.
DCF-laskelma on seuraava:
DCF = + +… +
CF = kassavirta
r = diskonttokorko (WACC)
Analyytikot tukeutuvat moniin perustavanlaatuisiin tekijöihin yritysten SEC-ilmoituksissa (esim. SEC-lomake 10-Q neljännesvuosittaiselle raportille ja SEC-lomake 10-K kattavammalle vuosikertomukselle). Molemmissa raporteissa johdon keskustelu ja analyysi (MD&A) -osa tarjoaa yksityiskohtaisen yleiskatsauksen edellisen kauden toiminnasta, kuinka yritys suoritti taloudellisesti ja kuinka johto aikoo siirtyä eteenpäin seuraavalla raportointikaudella.
Johdon keskustelu ja analyysi kaivaa erityisiä syitä yrityksen kasvun tai laskun näkökohtiin tuloslaskelmassa, taseessa ja kassavirtalaskelmassa. Tämä osa erittelee kasvutekijät, riskit, jopa oikeudenkäyntejä odotettaessa (usein myös alaviitteissä). Johto käyttää MD & A-osaa myös usein ilmoittamaan tulevista tavoitteista ja lähestymistavoista uusiin hankkeisiin sekä muutoksista toimeenpanovalikoimassa ja / tai avainvuoroissa.
