Mikä on ajo-ohje?
Ajo-sopimus on slangi, joka viittaa pääomasijoittajaan (VC), joka sijoittaa startupiin tavoitteenaan toteuttaa erittäin nopea irtautumisstrategia, mieluiten alkuperäisen julkisen tarjouksen (IPO) avulla pörssissä.
Avainsanat
- Ajo-sopimus on slangi, joka viittaa pääomasijoittajaan (VC), joka sijoittaa yritystoimintaan nopeaa irtautumisstrategiaa ajatellen. Kriitikot sanovat, että ajo-sopimukset johtavat siihen, että pääomasijoitusyritykset ajavat yrityksiä kohti listautumisantia, vaikka ne eivät olekaan Termi "drive-by" -sijoittaminen syntyi ensin dotcom-hullun aikaan, kun pääomasijoittajat kaatoivat sokeasti rahaa teknologiayrityksiin.
Ajo-ohjeen ymmärtäminen
Riskiyritykset sijoittavat yleensä yrityksiin pitkällä aikavälillä. Yleensä kestää noin viisi tai kahdeksan vuotta, ennen kuin lupaava varhaisen vaiheen yritys vahvistaa polkuaan ja ostaa joko ostoksia tai käydä julkisesti listautumalla pörssiin. Tämän hankalan prosessin aikana riskipääomasijoittimet toimivat kumppaneina, hoitaen nuoria aloittavia yrityksiä kasvavien kipujensa kautta.
Poistumisstrategia on avain. Monissa tapauksissa riskipääomarahastot todella saavat maksun vasta, kun heidän sijoittamansa startup myydään, olipa kyse sitten alkuperäisestä julkisesta tarjouksesta (IPO) tai toisen yrityksen hankkimasta.
Jos mahdollista, jotkut riskipääomayritykset pyrkivät aktiivisesti saapumaan tähän kohtaan aikaisemmin kuin toiset. Toisinaan käynnistysyrityksellä voi olla konkreettisia suunnitelmia kellua pörssissä, mutta ensin tarvitaan nopea pääsy pääomaan. Jos IPO: n tavoitteet ovat päteviä, riskipääomayritysten voidaan odottaa pudottavan, koska se antaa heille mahdollisuuden tehdä nopea puku ilman, että heidän tarvitsee harjoittaa kaikkia rasittavia toimia, joita heidän yleensä vaaditaan suorittavan.
Kun tämän tyyppiset mahdollisuudet ilmenevät, riskipääomarahasto ottaa vain vähän tai ei ollenkaan aktiivista roolia käynnistyksen hallinnassa ja seurannassa. Sen sijaan tavoitteena on lisätä sijoituksen kokoa hakemalla hanke nopeasti luetteloon tai pitämällä sitä kosijana.
Ajo-ohjeen edut
Drive-by VC -kauppoja voidaan pitää edullisina sekä startup-yrityksille että riskipääomayrityksille, koska niiden avulla yritys voi vauhdittaa kasvuaan erittäin nopeasti elinkaarensa alussa, samalla kun sijoittajat voivat saada pääomansa nopeasti takaisin investoidakseen uuteen projektiin ilman sitoutumista vuosiksi kerrallaan.
Ohjaavan sopimuksen kritiikki
Vaikka ajo-sopimuksia toisinaan hedelmällistä kaikille osapuolille, niihin katsotaan useimmiten skeptisesti. Kriitikot sanovat, että tämäntyyppiset liiketoimet johtavat siihen, että yritykset työnnetään kohti listautumista, vaikka ne eivät olisikaan objektiivisesti valmiita niin suurta tapahtumaa varten.
Pääomasijoitusyritykset ansaitsevat rahaa sijoittajilleen ja kun kaikki menee suunnitelmiin, myös lupaavat yhteisyritykset, joihin ne sijoittavat pääomaa. Jos kyseessä on kuitenkin lyhytaikainen tapaus ja voiton purkaminen nopeasti käynnistyksestä tulee ainoaksi tavoitteeksi, voitaisiin väittää, että heidän ravitseva ulkonäkö menee ikkunasta.
Yhtäkkiä VC: llä ei ole juurikaan syytä huolehtia yrityksen pitkäaikaisesta hyvinvoinnista. Päästäkseen luvattuun maahan niin nopeasti kuin mahdollista, tulee päätehtäväksi riippumatta siitä, onnistuuko yritys ja sen perustajat heti sen jälkeen.
Ajantasaisten tarjousten historia
Termi "drive-by" -sijoittaminen syntyi ensimmäisen kerran 1990-luvun puolivälissä, kun pääomasijoittajat kaatoivat rahaa teknologiayrityksiin, etenkin dotcom-hullun ympäröimään. Termi viittaa yleiseen käytäntöön silloin, kun enkelisijoittajat ja riskipääomayritykset sopivat rahoittavansa varhaisen vaiheen startup-yrityksiä tekemättä todellista due diligence -toimia varmistaakseen, oliko yrityksen liiketoimintasuunnitelma ja johtoryhmä kannattava ja lupaava sijoitus.
Teknologian nousun aikana pääomasijoittajat olivat innokkaita rahoittamaan seuraavaa suurta yritystä ennen kilpailijoitaan. Sijoittamista kannustettiin, koska he uskoivat, että heillä ei ollut tarpeeksi aikaa tehdä kotitehtäviä.
Monet sijoittajat poltettiin, kun dotcom-kupla puhkesi 2000-luvun alkupuolella, minkä vuoksi tämäntyyppiset nopea ja likainen pääomasijoitus putosi suosion ulkopuolelle. Se pysyi pitkälti 2010-luvun lopulla, jolloin digitaaliseen valuuttaan liittyvä Bitcoin- ja blockchain-aloitteiset startupit alkoivat tuottaa paljon sirinä.
Tämän nousevan teknologiaomaisuusluokan ympäröivä jännitys johti eräät riskipääomayhtiöt toimimaan piittaamattomuudella. Tämän motivoi jälleen kerran pelko siitä, että viivytyksetön sijoittaminen johtaisi heidät unohtaamaan seuraava iso asia.
