Mikä on suora tarjoaja
Suora tarjoaja on yhteisö, joka ostaa valtion arvopapereita huutokaupassa talotilille kuin toisen osapuolen puolesta.
BREAKING DOWN Suora tarjoaja
Suoraan tarjoajiin kuuluvat ensisijaiset jälleenmyyjät, ei-ensisijaiset jälleenmyyjät, hedge-rahastot, eläkerahastot, sijoitusrahastot, vakuuttajat, pankit, hallitukset ja yksityishenkilöt.
Jokainen Yhdysvaltain valtiovarainministeriön vekseli, seteli, joukkovelkakirjalaina, vaihtuvakorkoinen velkakirja (FRN) tai valtionkassan inflaatiosuojattu arvopaperi (TIPS) myydään julkisessa huutokaupassa. Valtiovarainministeriö on sallinut arvopapereiden suorat tarjoukset sekä kilpailukykyisesti että kilpailun ulkopuolella huutokauppojen aloittamisen jälkeen. Kilpailutarjoukset edellyttävät, että suora tarjoaja ilmoittaa halutun tuoton. Huutokaupassa voitettujen arvopapereiden määrä riippuu korkeimmasta kilpailukykyisestä diskonttokorosta. Kilpailematon tarjous ei edellytä tarjoajan ilmoittavan haluttua tuottoa. Valtiovarainministeriö hyväksyy kaikki kilpailuttamattomat tarjoukset ja sitten kilpailutarjoukset tuoton kasvattamiseksi.
Huutokaupan päätyttyä valtiovarainministeriö ilmoittaa arvopapereiden dollarimääräisen määrän, jotka ensisijaiset jälleenmyyjät ja muut suorat tarjoajat sekä epäsuorat tarjoajat ovat ostaneet. Nämä tiedot sisältävät kunkin ryhmän ostaman määrän. Kaikille menestyneille tarjoajille myönnetään arvopapereita samalla hinnalla, joka on hinta, joka vastaa hyväksyttyjen tarjousten korkeinta korkoa, tuottoa tai alennusmarginaalia.
Ensisijaiset jälleenmyyjät ostavat velan suoraan valtiovarainministeriöltä ja myyvät sen edelleen asiakkailleen ennalta määrätyllä hinnalla. Pääkauppiaat muodostivat vuosien ajan suurimman osan huutokaupoista, mutta niiden määräävä asema on heikentymässä. Niiden osuus valtionkassaostoista laski 68 prosentista vuonna 2007 33 prosenttiin vuonna 2012 ja supistuu edelleen.
Suoraa tarjousta koskevat vaatimukset ja rajoitukset
Osallistuakseen valtiovarainministeriön toimintaan yhteisön tai yksityishenkilön on yksinkertaisesti jätettävä tarjous ostotarjouksesta, jonka he haluavat ostaa. Vuonna 2008 ostotarjousten vähimmäismäärä laskettiin 1 000 dollarista 100 dollariin kaikille jälkimarkkinakelpoisille arvopapereille. Osallistujat voivat tehdä tarjouksia joko kilpailematta tai kilpailuttamalla, mutta eivät molemmilla tavoilla samassa huutokaupassa.
Valtiovarainministeriö on sallinut suorat tarjoukset niin kauan kuin se on järjestänyt arvopaperihuutokauppoja. Kuka tahansa yhteisö tai yksityishenkilö voi tehdä tarjouksia suoraan, kunhan yhteisö tai henkilö on tehnyt kaikki tarvittavat järjestelyt pääsyäkseen Treasury-automatisoituihin huutokauppajärjestelmiin (TAAPS) ja toteuttanut asianmukaiset järjestelyt huutokauppapalkintojen toimittamiseksi ja maksamiseksi.
Jos organisaatiot siirtyvät tarjoamisesta ensisijaisten jälleenmyyjien kautta, joihin viitataan epäsuorana tarjouksena, itse tarjoamiseen, muiden ensisijaisten jälleenmyyjien voi olla vaikeampaa arvioida kiinnostusta arvopapereiden huutokauppoihin.
Ensisijaisina jälleenmyyjinä toimivat pankit nimettiin vuoden 2017 oikeudenkäynnissä väittäen, että ne olivat pyrkineet jakamaan tietoja asiakkaiden tilauksista voidakseen suunnitella valtionkassahuutokauppoja heidän puolestaan.
