Mikä on vaihtovelkakirjalaina?
Vaihtovelkakirjalaina (DECS) on velkainstrumentti, joka tarjoaa haltijalle kuponkimaksuja sulautetun lyhytaikaisen optio-oikeuden ja liikkeeseenlaskijan yhtiön pitkän ostotarjouksen lisäksi. Ensisijainen vaihtovelkakirjalaina on yleensä listattu strukturoitu tuote.
Yhtiön ymmärrys tavallisille osakkeille vaihdettavasta velasta (DECS)
Vaihtovelkakirjat, jotka voidaan vaihtaa kantaosakkeisiin (DECS), tarjoavat haltijalle oikeuden muuntaa arvopaperi kohde-etuuden yhtiön kantaosaksi. Suositut lunastamiskelpoiset korotetut osinko-osuudet (PRIDES) ovat yksi esimerkki tavallisille osakkeille vaihdettavista veloista ja ovat synteettisiä arvopapereita, jotka koostuvat termiinisopimuksesta liikkeeseenlaskijan vakuuden ostamiseksi ja korollisen talletuksen tietyllä hinnalla. Koronmaksut suoritetaan säännöllisin väliajoin, ja muuntaminen vakuudeksi on pakollista eräpäivänä. Merkkien Lynch & Co. esitteli PRIDES
Kantalainaksi vaihdettavissa olevat arvopaperit ovat vielä yksi rahoitustuote, joka kuuluu vaihtovelkakirjalainan tai 'vaihtovelkakirjalainan' yleiseen luokitukseen. Vaihtokelpoiset vaihtovelkakirjat ovat yritystodistuksia (yleensä edullisia osakkeita tai joukkovelkakirjalainoja), jotka voidaan vaihtaa määrättyyn määrään muuta muotoa (yleensä kantaosaa) ennalta ilmoitetulla hinnalla. Sijoittajia houkuttelee vaihtovelkakirjalainat hybridiominaisuuksiensa vuoksi: Yhden osan velka, osittain turvattu tulo, kupongit; ja toinen kasvua tarjoava ominaisuus oman pääoman voitosta.
Vaihtovelkakirjat ovat strukturoituja tuotteita, jotka pankit ja muut yhteisöt paketoivat vastaamaan erityyppisten sijoittajien vaatimuksia. Toisinaan tietty tietoturvamuoto, esimerkiksi velka, on suositeltavampi, mutta sijoittajien ruokahalu ei ole yhtä vahva ilman lisättyjä pääomamaisia ominaisuuksia. Jotta arvopaperista tulisi markkinoitavampaa, vaihtokelpoisuus on vielä yksi ominaisuus, joka voi lisätä tietyn tyyppisten arvopapereiden kysyntää.
Vaihdettavan velan käyttö kantaosakkeissa
Hyvä esimerkki siitä, missä kantaosakkeita voidaan vaihtaa, on yritykselle, joka on lupaava, mutta nuori. Ilman pitkää taloudellista tilannetta tämä yritys ei ehkä pysty takaamaan tavanomaista velkarahoitusta, etenkin kohtuullisella kuponkikorolla. Korkokustannusten vähentämiseksi ja velan tarjonnan houkuttelevuudesta (jälkimarkkinakelpoisuudesta) tämä arvopaperi voidaan pakata lisävarusteella muuntaa velaksi kantaosaksi. Nyt lisääntyneellä myyntivoittojen potentiaalilla sijoittajat saattavat tarkastella tarkemmin ja vaatia pienempää kuponkia kuin suora (optiovapaa) joukkovelkakirjalaina.
