Kuka on David Einhorn?
David Einhorn on Greenlight Capital Inc. -yrityksen presidentti ja perustaja. Hän syntyi 20. marraskuuta 1968 Demarestissa, New Jerseyssä. Hän sai BA-tutkinnon Cornellin yliopiston taiteiden ja tieteen korkeakoululta vuonna 1991. Einhornia on pitkään pidetty yhtenä menestyneimpiä ja seurattuja hedge-rahastojen hoitajia finanssialalla.
Avainsanat
- David Einhorn on menestyvä ja arvostettu hedge-rahastonhoitaja, joka perusti vuonna 1996 Greenlight Capitalin, jolla on nyt yli 10 miljardia dollaria AUM.Hän on tunnettu vedonlyönnistä oikein lyhyellä positiossa Lehman Brothersissa ennen kuin se romahti finanssikriisin aikana..Einhornin vaikutuksella tarkoitetaan David Einhornin julkista kommenttia markkinoista tai tiettyjä osakkeita niiden hinnasta.
Lyhyt elämäkerta David Einhorn
David Einhorn aloitti uransa hedge-rahastossa Siegler, Collery & Co. vuonna 1993. Vuonna 1996 Einhorn perusti Greenlight Capital Inc.:n yhdessä Jeffrey Keswinin kanssa. Yritys aloitti alle miljoonalla dollarilla, ja vuodesta 2017 lähtien yrityksellä oli hallinnassaan lähes 10 miljardin dollarin omaisuus.
Sijoittajien arvioiden mukaan heinäkuun 2018 jälkeen yli kymmenen vuoden voitolla Wall Streetillä Greenlight Capital on vähentänyt hallinnoitavia varoja noin 5, 5 miljardiin dollariin, raportoi Wall Street Journal. Turhautuneet asiakkaat vetävät sijoituksiaan yrityksestä.
Greenlight Capital käyttää pitkän ja lyhyen osakestrategiaa. Pitkä lyhytaikainen osake on sijoitusstrategia, joka vie pitkiä positioita osakkeista, joiden odotetaan arvioivan kasvavan, ja lyhyitä positioita osakkeista, joiden odotetaan laskevan.
Yritys toteuttaa pitkän ja lyhyen position strategian riippuen siitä, onko omaisuuserä kiinnitetty aliarvostettuun vai yliarvostettuun. Itse Einhorn tunnetaan parhaiten lyhyeksi myyntistrategioistaan, vaikka hän työskentelee myös pitkillä positioilla.
David Einhorn ja Einhorn-efekti
Markkinat reagoivat merkittävästi Einhornin julkisiin kommentteihin osakkeista. Termi ”Einhorn Effect” perustettiin perustuen siihen merkittävään vaikutukseen, joka hänen kommentteillaan yrityksille oli sijoittajille. Tätä termiä käytetään nyt kuvaamaan julkisesti noteeratun yhtiön osakekurssin voimakasta pudotusta, joka tapahtuu usein heti sen jälkeen, kun Einhorn itse julkisesti oikottelee tai vetoaa yhtiön osakkeisiin. Sitä vastoin Einhornin myönteiset lausunnot yrityksistä eivät yleensä yritä nostaa osakekurssejaan ylöspäin.
Yksi Einhornin tunnetuimmista shortseista tapahtui vuonna 2002. David Einhorn syytti Allied Capitalia, yksityistä rahoitusyritystä, kirjanpitopetoksista. Einhornilla oli lyhyt asema Allied Capitalissa, ja hän väitti tuolloin julkisesti, että yritys petti osakkeenomistajia keittämällä kirjojaan ja lisäämällä heidän varojensa hintaa. Liittoutuneiden vilpillinen toiminta vääristi varastonsa todellista arvoa. Päivänä sen jälkeen, kun Einhorn julkisti epäilynsä yleisölle, Allied Capitalin osakekurssi laski 20% ansaitsemalla Einhornille vankan voiton lyhyestä positiosta. Monet Einhorn-Allied -tapauksen yksityiskohdat on kuvattu Einhornin kirjassa Fooling Some of People All of the Time .
Jotkut markkinaosapuolet ovat usein syyttäneet Einhornia pahaenteisen ”lyhyt ja vääristä” -strategian käytöstä. Tähän lähestymistapaan sisältyy osakekannan lyhennys ja sitten huhujen levittäminen yrityksen diskreditoimiseksi sen arvon alentamiseksi. Einhornia kutsutaan myös aktiiviseksi sijoittajaksi, joka yrittää saada muutoksen yhtiön toimintaan tarkoituksenaan suojata osakkeenomistajien etuja.
Lehman Brothers, David Einhorn ja vuoden 2008 markkinatörmäys
Vuonna 2007 David Einhorn kirjasi merkittävin voiton lyhyt veto Lehman Brothers. Einhorn jakoi analyysinsä Lehmanin tilinpäätöksestä syyttäen yritystä osallistumisesta vääriin kirjanpitokäytäntöihin, jotka peittivät yrityksen valtavat velat omaisuusvakuudellisissa arvopapereissa. Lehman ilmoitti lähes 3 miljardin dollarin tappiosta sen jälkeen, kun Einhorn ilmoitti julkisesti oikoilevansa yhtiön osakkeita. Valtava menetys vahvisti julkisesti Einhornin väitteet yritykselle ja yritys joutui vapaaseen pudotukseen. Lehman Brothers jätti konkurssin syyskuussa 2008, ja se on yksi kyseisen vuoden osakemarkkinoiden kaatumisen stressitekijöistä.
Vuosikymmenen puolivälin pudotus
Einhornin taantuma alkoi vuonna 2015. Greenlight laski yli 20% vuonna 2015, mikä selittyy osittain aurinkoenergian ja tuulentuottajan SunEdison Inc.:n osakkeiden laskulla 74%: lla, joka oli rahastojen suurimpia omistuksia tuolloin historiallisten hintojen mukaan. Yahoo Finance -palvelussa.
Wall Street Journal -lehden mukaan monet sijoittajat toivoivat laskun olevan epäonnistunut, mutta Greenlightin taantuma jatkui. Sijoittajat alkoivat kyseenalaistaa Einhornin arvokeskeistä lähestymistapaa. Jotkut suhtautuvat skeptisesti siihen, miksi Einhorn päätti olla omaksumatta nopeasti kasvavat varastot, ja vetäytyivät sijoituksistaan.
Odotan innolla
Nuoremmat sijoittajat kyseenalaistavat usein Einhornin strategian. Monet arvostavat laskua Einhornin sitoumukselle pitää kiinni arvovarastoista voimakkaasti kasvavien osakkeiden sijaan. Hän on kuitenkin edelleen luottavainen menetelmiinsä. "Uskomme, että sijoitustyömme ovat ennallaan", hän kirjoitti huhtikuussa sijoittajan kirjeessä. "Viimeaikaisista tuloksista huolimatta portfolion pitäisi toimia hyvin ajan myötä."
Wall Street Journal kirjoitti, että Greenlightin hallinnoimista 5, 5 miljardin dollarin varoista alle 3, 5 miljardia dollaria kuuluu ulkopuolisille sijoittajille, kun taas joidenkin sijoittajien mukaan Einhorn omistaa henkilökohtaisesti miljardin dollarin rahastossa. Sijoittajia kiinnittää huomiota myös siihen, että yritys ei ole kommunikoinut asiakkaidensa kanssa, ja tiukempien likviditeettiehtojensa perusteella sijoittajat sitoutuvat sijoituksiin kolmen vuoden ajan, ja sillä on vain yksi mahdollisuus vuodessa vetäytyä sen jälkeen.
