Joulukuun alussa pörssiyhtiön (ETF) liikkeeseenlaskija Innovation Shares jätti rekisteröintilausunnon uudesta pörssikaupparahastosta, joka keskittyi marihuana-alaan. Kuten tämäntyyppisille rahastoille on yleistä, Innovation Shares -yrityksen on pitänyt tehdä järjestelyjä rahastonsa kohdekannan osakkeiden säilyttämiseksi. Mikä erottaa tämän tuotteen muista mahdollisista marihuana-ETF-sijoitusrahastoista, on kuitenkin se, että tämä uusi rahasto käyttäisi välittäjää-välittäjää pankkien säilytysyhteisön sijaan. Ero välittäjä-välittäjän ja säilytysyhteisön välillä on hieno, mutta osoittautuu, että marihuanan ETF: ien tapauksessa tällä pienellä erolla voi olla suuria vaikutuksia.
Mitä eroa välittäjä-välittäjällä ja säilytysyhteisöllä on?
Innovation Shares ehdottaa välittäjän käyttämistä säilytysyhteisön sijasta. Kun kyse on ETF: stä, säilytysyhteisöt on nimetty pitämään rahaston arvopapereita ja käteistä. He huolehtivat suuresta osasta rakeita rahaston taustalla olevista omistusosuuksista. Välittäjäkauppiaat voivat pitää varastoja aivan kuten pankkien säilytysyhteisö voi, ja he ovat myös vapaita liittovaltion pankkilakeista. Jotkut välittäjät-jälleenmyyjät pitävät jo itse kannabiksen varastoja, mikä viittaa siihen, että marihuanan ETF: n hallussapidon hallinta ei olisi ongelma.
Historiallisesti säilytysriski on ollut merkittävä asia marihuanan ETF: lle. Huoltokysymykset ovat olleet ratkaisevan tärkeitä marihuana-ETF: lle osittain siksi, että monet suuret Yhdysvaltain pankit ovat haluttomia toimimaan kannabisiin sijoitettujen varojen säilytysyhteisöinä. Vaikka kannabis on vapaa-ajan laillinen kymmenessä osavaltiossa ja lääketieteellisesti saatavana monissa muissa maissa, laillistamispolitiikan yksityiskohdat vaihtelevat osavaltiosta toiseen (puhumattakaan siitä, kuinka marihuana on edelleen laiton liittovaltion näkökulmasta). Kaikki sanoo, että potentiaalisen säilytyspankin on vaikea arvioida tarkalleen miltä tämä rooli näyttää käsiteltäessä marihuanayrityksiä. Vaikka kannabisyhtiöiden pääkonttori oli Kanadassa, jossa marihuana nauttii täydellistä laillistamista, yhdysvaltalaiset pankit kantavat edelleen vastuun tekeessään Yhdysvaltojen oikeusministeriön kanssa.
Mitä tämä tarkoittaa kannabiksen ETF: lle?
Säilytyskysymys on ollut suuri ETF-liikkeeseenlaskijoille, jotka harkitsevat marihuanatuotteita. Itse asiassa Yhdysvaltain ainoa marihuanan ETF, nimeltään ETFMG Alternative Harvest ETF (MJ), on jo joutunut huostaanottokysymyksiin. MJ syntyi muuttamalla yhtä ETF Managers -ryhmän aiemmin olemassa olevista rahastoista. Liikkeeseenlaskija yksinkertaisesti vaihtoi indeksejä, välttääkseen uuden säilytysyhteisön tarpeen. Alkuperäisen rahaston säilytysyhteisö US Bank reagoi kuitenkin muutosta vastaan ja pakotti MJ: n etsimään uutta säilytysyhteisöä.
Jos Innovaatio-osakkeiden tuote tulee toteutumaan, sijoittajien tulee olla varovaisia mahdollisiin lisäkustannuksiin, jotka aiheutuvat osallistumisesta rahastoon. Näin voi käydä, koska SEC vaatii ylimääräisiä auditointeja välittäjä-aseman mukaan. SEC vaatii sijoitusvälineiden, kuten ETF: n, säilytysyhteisöjä toimittamaan vuosittainen tarkastus näihin rahastoihin kuuluvista varoista, jos niihin ei jo sovelleta vuosittaisia tarkastuksia. Yksityisesti myytävälle välittäjälle ei yleensä sovelleta näitä tarkastuksia, joten tilintarkastusvaatimusten kustannukset kasvaisivat huomattavasti.
Tällä hetkellä ETFMG: n MJ-rahaston kulusuhde on 0, 75%. Innovaatio-osakkeiden on vielä määrittelemättä kustannussuhdetta, mutta näyttää siltä, että sijoittajien kustannusten kannalta tämä on ylitettävä luku.
