Valuuttakatot tarkoittavat sijoittajaa, joka ulkoistaa valuuttariskien hallinnan erikoistuneelle yritykselle, joka tunnetaan overlay managerina. Tätä käytetään kansainvälisissä sijoitussalkuissa, yleensä institutionaalisten sijoittajien toimesta, valuuttakurssiriskin hallinnan erottamiseksi sijoittajan rahastonhoitajien omaisuuden allokoinnista ja arvopapereiden valintapäätöksistä. Valuuttakurssilla pyritään vähentämään valuuttakohtaisia riskejä, jotka liittyvät sijoittamiseen kansainvälisiin osakkeisiin.
Valuuttapeiton jakaminen
Valuuttakatto on palvelu, jonka tarkoituksena on antaa sijoittajille mahdollisuus löytää maailmanlaajuisia osakkeita ja joukkovelkakirjalainoja ottamatta huomioon vaikutusta, joka isäntämaan rahapolitiikalla on heidän salkkuunsa. Päällekkäishoitajan tekemä valuuttasuojaus on "päällekkäin" muiden rahastonhoitajien luomien salkkujen kanssa.
Miksi tarvitaan valuutan peittokuvaa
Valuuttariskien hallinta on asia, jota kaikki salkut, joissa on suoraa kansainvälistä omistusta, käsittelevät. Jos sijoittaja Yhdysvalloissa omistaa Japanin osakkeita ja jeni ja dollari eivät muutu suhteellisessa arvossa, valuuttakurssivaihtelut eivät vaikuta Japanin osakkeiden tulokseen tai tappioon. Tämä olisi kuitenkin harvinaista, koska valuutat vaihtelevat toisiinsa nähden koko ajan. Nämä vaihtelut voidaan seurata taloudellisiin päästöihin, poliittiseen kehitykseen, luonnonkatastrofeihin ja niin edelleen. Joten sama sijoittaja, jolla on Japanin osakkeita, saa hyötyä, jos Yhdysvaltain dollari heikkenee Japanin jeniä vastaan, koska mikä tahansa osakevoitto tuo mukanaan valuuttapalkkion. Tietenkin Yhdysvaltain dollarin vahvistuminen jeniä vastaan puree voittoa ja pahentaa mahdollisia tappioita samoista japanilaisista omistuksista.
Näiden ääripäiden kesyttämiseksi globaalien sijoittajien on suojattava portfolionsa valuuttakurssiriskiltä - tai siitä on oltava ennakoiva tulevien valuuttakurssivaihteluiden suhteen ja asetettava globaalit omistusosuudet vastaavasti. Käytännössä suojaus tehdään yleensä sopimuksilla tai täydentävällä valuuttakaupalla. Kun suuret omistusosuudet kattavat maailman, salkun suojaaminen voi olla yhtä aikaa vievää kuin sen sijoittaminen. Syötä erikoistuneiden yritysten tarjoamat valuuttakurssit. Institutionaaliset sijoittajat voivat keskittyä sijoittamiseen, ja valuutan päällikkö hoitaa valuutan.
Passiivinen vs. aktiivinen valuuttapeitto
Valuuttapeitto voi olla passiivinen tai aktiivinen. Passiivinen valuuttakate on suojaus ulkomaisista omistuksista, joka on perustettu siirtämään valuuttariski takaisin rahaston kotimaan valuuttaan. Tämä lukittuu vaihtokurssiin sopimuksen voimassaoloajaksi, ja uusi sopimus tulee voimaan vanhemman voimassaolon päättyessä. Tämä tasoittaa valuuttariskiä yrittämättä saada siitä hyötyä. Aktiivisella valuutan päällekkäisyydellä pyritään rajoittamaan valuuttakurssien heikkenemistä samalla kun samalla kasvatetaan tuottoa suotuisasta valuuttakurssikehityksestä. Jos palataan esimerkkiin, Japanin jeni vahvistuu dollaria vastaan; aktiivinen valuuttapeittoyritys yrittää kaapata ylimääräisen tuoton kyseisestä liikkeestä sen sijaan, että se vain siirtyy takaisin perusvaluuttaan. Näiden ylimääräisten tuottojen saavuttamiseksi osa kokonaiskannasta jätetään vakuuttamatta, ja overlay manager tekee päätökset valuutan sijoittelusta voittopotentiaalien luomiseksi.
