Mikä on poikkileikkausanalyysi?
Poikkileikkausanalyysi on eräänlainen analyysi, jossa sijoittaja, analyytikko tai salkunhoitaja vertaa tiettyä yritystä alansa vertaisryhmiin. Poikkileikkausanalyysi voi keskittyä yksittäiseen yritykseen, jotta voidaan analysoida suurimmat kilpailijat yhdessä, tai se voi lähestyä sitä koko toimialan laajuisesta linssistä tunnistaakseen yritykset, joilla on erityinen vahvuus. Poikkileikkausanalyysiä käytetään usein yrittämään arvioida suorituskykyä ja sijoitusmahdollisuuksia käyttämällä tietopisteitä, jotka ovat tavanomaisten taseiden lukujen ulkopuolella.
Avainsanat
- Poikkileikkausanalyysi keskittyy moniin yrityksiin keskitetyn ajanjakson aikana. Poikkileikkausanalyysin tarkoituksena on yleensä löytää mittarit tyypillisten suhteiden ulkopuolella tuottaakseen ainutlaatuisia oivalluksia kyseiselle toimialalle.Vaikka poikkileikkausanalyysin nähdään olevan aikasarja-analyysin vastakohta, näitä kahta käytetään yhdessä käytännössä.
Kuinka poikkileikkausanalyysi toimii
Suorittaessaan poikkileikkausanalyysiä analyytikko käyttää vertailevia mittareita tunnistaakseen kohdeyrityksen arvon, velan kuormituksen, tulevaisuuden näkymät ja / tai toiminnan tehokkuuden. Tämän avulla analyytikko voi arvioida kohdeyrityksen tehokkuutta näillä alueilla ja tehdä parhaan sijoitusvalinnan kilpailijoiden joukosta koko toimialalla.
Analyytikot toteuttavat poikkileikkausanalyysin erityisominaisuuksien tunnistamiseksi vertailukelpoisten organisaatioiden ryhmässä sen sijaan, että luodaan suhteita. Usein poikkileikkausanalyysi korostaa tiettyä aluetta, kuten yrityksen sotarinta, paljastaakseen alan piilotetut vahvuus- ja heikkousalueet. Tämäntyyppinen analyysi perustuu tiedonkeruuseen ja sen tarkoituksena on ymmärtää "mitä" eikä "miksi". Poikkileikkausanalyysin avulla tutkija voi muodostaa oletuksia ja testata sitten hypoteesinsa tutkimusmenetelmiä käyttämällä.
Ero poikkileikkausanalyysin ja aikasarja-analyysin välillä
Poikkileikkausanalyysi on yksi kahdesta kattavaan vertailumenetelmään osakeanalyysissä. Poikkileikkausanalyysissä tarkastellaan tietoja, jotka on kerätty yhtenä ajankohtana eikä tietyn ajanjakson ajan. Analyysi alkaa tutkimuksen tavoitteiden asettamisella ja muuttujien määrittelyllä, joita analyytikko haluaa mitata. Seuraava vaihe on tunnistaa poikkileikkaus, kuten vertaisryhmä tai toimiala, ja asettaa arvioitava tietty ajankohta. Viimeinen vaihe on suorittaa poikkileikkaukseen ja muuttujiin perustuva analyysi ja tehdä johtopäätös yrityksen tai organisaation suorituskyvystä. Pohjimmiltaan poikkileikkausanalyysi osoittaa sijoittajalle, mikä yritys on paras, kun otetaan huomioon hänen hoitamansa muuttujat.
Aikasarjan analyysi, joka tunnetaan myös nimellä trendianalyysi, keskittyy ajan mittaan yhteen yritykseen. Tässä tapauksessa yritystä arvioidaan aiemman toiminnan perusteella. Aikasarja-analyysi osoittaa sijoittajalle, meneekö yrityksellä paremmin vai huonommin kuin ennen hänen hoitamiensa toimenpiteiden avulla. Usein nämä ovat klassikoita, kuten osakekohtainen ansainta (EPS), velka omaan pääomaan, vapaa kassavirta ja niin edelleen. Käytännössä sijoittajat käyttävät yleensä aikasarja-analyysin ja poikkileikkausanalyysin yhdistelmää ennen päätöksentekoa. Esimerkiksi tarkastellaan EPS-ylityöaikaa ja tarkistetaan sitten alan vertailuarvo EPS.
Esimerkkejä poikkileikkausanalyysistä
Poikkileikkausanalyysiä ei käytetä pelkästään yrityksen analysointiin; sitä voidaan käyttää analysoimaan monia liiketoiminnan eri näkökohtia. Esimerkiksi Amsterdamin Tinbergen-instituutin (TIA) 18. heinäkuuta 2016 julkaisemassa tutkimuksessa mitattiin hedge-rahastonhoitajien tekijöiden ajoittamiskykyä. Tekijän ajoitus on hedge-rahastojen hoitajien kyky ajoittaa markkinat oikein sijoitettaessa ja hyödyntää markkinoiden liikkeitä, kuten taantumia tai laajennuksia.
Tutkimuksessa käytettiin poikkileikkausanalyysiä ja todettiin, että tekijöiden ajoitustaidot ovat parempia rahastojen hallinnoijissa, jotka käyttävät vipuvaikutusta etuunsa ja hoitavat uudempia, pienempiä ja ketterämpiä rahastoja, joilla on korkeammat kannustinpalkkiot ja pienempi rajoituskausi. Analyysi voi auttaa sijoittajia valitsemaan parhaat hedge-rahastot ja hedge-rahastonhoitajat.
Fama- ja ranskalainen kolmen tekijän malli, jonka hyvityksessä määritetään arvo ja pieni pääomapalkkio, on poikkileikkausanalyysin tulos. Tässä tapauksessa finanssitieteilijät Eugene Fama ja Kenneth French suorittivat poikkileikkaus regressioanalyysin CRSP-tietokannan kantaosakkeiden universumista.
