Mikä on Cram-Up?
Täytäntöönpano on silloin, kun nuoremmat velkojat luovuttavat vanhemman luokan velkojista konkurssin tai saneerausmenettelyn aikana. Selvityksessä konkurssiin joutunut yritys ei voi pakottaa velkojia hyväksymään vaatimuksiaan koskevia kompromisseja oikeussalin ulkopuolella, mutta velkojat itse voivat hyväksyä ehdot.
Jos tarpeeksi nuoremman luokan velkojia hyväksyy jälleenrahoitusta hakevan yrityksen ehdot, he voivat pakottaa pidätykset sitoutumaan sopimukseen ja siksi sekoittaa uudelleenrahoituksen. Sen vuoksi vanhemmat luotonantajat olisi pakko hyväksyä ehdot, vaikka ne eivät olisikaan niin hyviä kuin alkuperäinen sopimus. Täytäntöönpanoa voidaan kutsua myös velan palauttamiseksi.
Avainsanat
- Täytäntöönpano on silloin, kun nuoremmat velkojat luovuttavat vanhemman luokan velkojista konkurssin tai saneerausmenettelyn aikana. Jos tarpeeksi nuoremman luokan velkojia hyväksyy jälleenrahoitusta hakevan yrityksen ehdot, ne voivat pakottaa pidätykset sitoutumaan sopimukseen ja siksi sekoittaa uudelleenrahoituksen ylös. On olemassa kaksi ensisijaista sekoitusmenetelmää: palauttaminen ja vastaamaton vastaavuus. Vuonna 2009 antamassaan tuomiossa Charter Communications Inc. -yhtiön (CHTR) 11 luvun menettelyssä annettiin oikeudellinen tuki tukkoille.
Ymmärtäminen Cram-Up
Täydentämisen ymmärtämiseksi on hyödyllistä määritellä ensin rajoitukset. Konkurssilain 1129 b §: ssä esitetty rajoitussäännös antaa konkurssituomioistuimelle mahdollisuuden sivuuttaa vakuutetun velkojan väitteet ja hyväksyä velallisen tervehdyttämissuunnitelma niin kauan kuin se on "oikeudenmukainen ja kohtuullinen".
Itse asiassa täyttö on käänteistä rajoitusta. Sen sijaan, että tuomioistuin pakottaisi konkurssin uudelleenjärjestelyn tietyille velkojien ryhmille, nuoremmat tai alaiset velkojat asettavat saneerausedellytykset muille velkojille, jotka saattavat järjestää saneerauksen.
Vanhemmat vakuutena olevat velkojat voivat harjoittaa omaisuuserien myyntiä - mikä johtaisi riittävään tuloon omien velkojensa tyydyttämiseen, mutta voi pienentää tai mitätöidä nuorten velkojien merkittävää takaisinperintää - tai ehtojen uudelleenneuvotteluihin olosuhteiden muutoksen vuoksi. Rajoitettu saneeraussuunnitelma järjestäisi vakuutetun velan uudelleenjärjestelyn ilman lainanantajien suostumusta maksamalla velan kokonaisuudessaan ajan kuluessa.
Täydennysmenetelmät
Ensisijaisia sekoitusmenetelmiä on kaksi: palauttaminen toisiinsa ja epäselvä vastaava.
Palautetaan
Palautusjärjestelyssä velan maturiteetti pidetään konkurssiä edeltävällä tasolla, velan perintä hidastuu ja laiminlyöty vela "parannetaan". Lainanantajalle korvataan vahingot, mutta velan ehdot pysyvät ennallaan.
Epäilyttävä ekvivalentti
Epäselvä vastine, jota käytetään yleisemmin, tarkoittaa maksaa velkojille käteismaksujen määrä, joka on yhtä suuri kuin maksettava summa. Kun näin tapahtuu, velkojat säilyttävät panttioikeutensa, mikä voi vaikeuttaa rakenneuudistuksen jälkeistä yritystä ylläpitämään käyttöpääomaan tarvittavia varoja.
Täydennyshistoria
Luotonannon palauttamismenetelmä kasvoi merkittävästi suuren taantuman jälkeisinä vuosina. Taantumaa edeltävinä vuosina monet yritykset käyttivät hyväkseen luotonsaantin helppoutta ja kasvattivat velkavuoria.
Sitten, kun taantuma iski, luotonanto haihtui ja aiemmin tehdyt aiemmat rahoitukset tulivat kohtuuttoman kalliiksi. Jotkut luvun 11 lainanottajat pyrkivät vastaamaan taseensa palauttamista palauttamalla suotuisat lainat.
Keskeinen päätös Charter Communications Inc: n (CHTR) 11 luvun menettelyissä vuonna 2009 tarjosi oikeudellista tukea tukkoille. Televiestintä- ja joukkotiedotusvälineyritys jätti ennakkoon järjestetyn konkurssin maaliskuussa 2009 aseellisella järjestelysuunnitelmalla nuorten lainanantajien mukaan poistaa noin 8 miljardia dollaria velastaan ja palauttaa 11, 8 miljardin dollarin vanhempi velka.
Myöhemmin samana vuonna, marraskuussa, Charter Communication -yrityksen konkurssisuunnitelma hyväksyttiin, vaikka monet sen vanhemmista lainanantajista vastustivat sitä - strategia koostui valtavista määristä velkaa, jotka oli lukittu markkinahintojen alapuolelle.
