Mikä on katettu korkojen välitys?
Suojattu korkojen arbitraasi on strategia, jossa sijoittaja käyttää termiinisopimusta suojautuakseen valuuttariskiltä. Katettu korkojen arbitraasi on käytäntö, jossa käytetään edullisia korkoeroja sijoittamiseen korkeamman tuoton valuuttaan ja suojataan valuuttariski termiinisopimuksella.
Suojattu korkojen arbitraasi on mahdollista vain, jos valuuttariskin suojaamiskustannukset ovat pienemmät kuin ylimääräinen tuotto, joka syntyy sijoittamalla korkeamman tuoton valuuttaan - siis sanoen, arbitraasi.
Katettu korkojen välitys
Suojattujen korkojen välimiesmenettelyn perusteet
Tuotot katettujen korkojen arbitraasista ovat yleensä pieniä, etenkin kilpailukykyisillä markkinoilla tai tietojen epäsymmetrian suhteellisen alhaisella tasolla. Osa syystä tähän on nykyaikaisen viestintätekniikan tulo. Tutkimukset osoittavat, että katettujen korkojen arbitraasi oli huomattavasti korkeampi GBP: n ja USD: n välillä kulta-standardijaksona hitaampien tietovirtojen takia.
Vaikka prosentuaaliset voitot ovat pienentyneet, ne ovat suuret, kun volyymi otetaan huomioon. Neljän sentin voitto 100 dollarilta ei ole paljon, mutta näyttää paljon paremmalta, kun siihen liittyy miljoonia dollareita. Tämän tyyppisen strategian haittana on monimutkaisuus, joka liittyy samanaikaisten transaktioiden tekemiseen eri valuuttojen välillä.
Tällaiset arbitraasimahdollisuudet ovat harvinaisia, koska markkinaosapuolet kiirehtivät hyödyntämään arbitraasimahdollisuutta, jos sellaista on, ja seurauksena oleva kysyntä korjaa epätasapainon nopeasti. Tätä strategiaa toteuttava sijoittaja tekee samanaikaisia spot- ja termiinisopimuksia, joiden yleisenä tavoitteena on saada riskiä vähemmän voittoa valuuttaparien yhdistämisen kautta.
Avainsanat
- Suojattu korkojen arbitraasi käyttää strategiaa korkoerojen sovittamiseksi spot- ja termiinisopimusmarkkinoiden välillä korkoriskin suojaamiseksi valuuttamarkkinoilla. Tämä arbitraasin muoto on monimutkainen ja tarjoaa alhaisen tuoton kauppaa kohden. Mutta kaupan volyymeilla on potentiaalia kasvattaa tuottoa.
Esimerkki katettujen korkojen välitysmenettelystä
Huomaa, että termiinien vaihtokurssit perustuvat korkoeroihin kahden valuutan välillä. Yksinkertaisena esimerkkinä oletetaan, että valuutta X ja valuutta Y käyvät kauppaa pariteettilla spot-markkinoilla (eli X = Y), kun taas yhden vuoden korko X: lle on 2% ja Y: lle 4%. Siksi tämän valuuttaparin yhden vuoden termiinikorko on X = 1, 0196 Y (ilman tarkkaan matematiikkaan laskemista, termiinikorko lasketaan kertaa).
Termiinisopimuskorkojen ja spot-korkojen välinen ero tunnetaan ”swap-pisteinä”, mikä tässä tapauksessa on 196 (1, 0196 - 1, 0000). Yleensä alhaisemman koron valuutta käy kauppaa termiinisopimuksella korkeamman koron valuuttaan. Kuten yllä olevasta esimerkistä voidaan nähdä, X ja Y käyvät kauppaa pariteettipaikalla spot-markkinoilla, mutta yhden vuoden termiinimarkkinoilla jokainen X: n yksikkö noutaa 1, 0196 Y (jättäen yksinkertaisuuden vuoksi huomiotta tarjous- / kysyntähajot).
Suojattu korkojen arbitraasi olisi tässä tapauksessa mahdollista vain, jos suojauskustannukset ovat pienemmät kuin korkoerot. Oletetaan, että X: n ostamiseen termiinimarkkinoilta yhden vuoden kuluttua vaadittavat vaihdepisteet ovat vain 125 (korkoerojen määrittämien 196 pisteen sijaan). Tämä tarkoittaa, että X: n ja Y: n yhden vuoden termiinikorko on X = 1, 0125 Y.
Taitava sijoittaja voisi siis käyttää tätä mielivaltaista mahdollisuutta seuraavasti -
- Lainaa 500 000 valuuttaa X @ 2% vuodessa, mikä tarkoittaa, että lainan takaisinmaksuvelvoite kokonaisuudessaan vuoden kuluttua olisi 510 000 X. Muunna 500 000 X Y: ksi (koska se tarjoaa korkeamman yhden vuoden koron) spot-korolla 1.00.Lukitse 4%: n korko 500 000 Y: n talletussummalta ja tee samanaikaisesti termiinisopimus, joka muuntaa talletuksen (erääntyy 520 000 Y) koko maturiteetin valuuttaksi X yhden vuoden termiinikorolla. / X = 1, 0125 Y.Yhteen vuoden kuluttua sovita termiinisopimus 1, 0125-sopimuksellisella korolla, mikä antaisi sijoittajalle 513 580 X. Maksa takaisin 510 000 X: n lainasumma ja tasku erotuksena 3 580 X.
