Pääomakustannukset vs. vaadittu tuottoaste: yleiskatsaus
Vaadittu tuottoaste (jota usein kutsutaan vaadituksi tuottoksi tai RRR: ksi) ja pääoman kustannukset voivat vaihdella laajuuden, näkökulman ja käytön mukaan. Pääoman kustannuksella tarkoitetaan yleisesti yrityksen liikkeeseen laskemien arvopapereiden odotettua tuottoa, kun taas vaadittu tuottoprosentti vastaa sijoitusten tuottoprosenttia sijoittajan riskin perustelemiseksi. Vaikka on mahdollista, että vaadittu tuottoprosentti on yhtä suuri kuin tietyn sijoituksen pääomakustannukset, näiden kahden tulisi teoreettisesti pyrkiä kohti toisiaan.
Pääoman kustannukset
Yritykset ovat kiinnostuneita pääomakustannuksistaan. Jokaisen yrityksen on määritettävä, milloin pääoman hankkiminen on järkevää, ja päätettävä sen jälkeen kerättävä määrä ja menetelmä sen hankkimiseksi. Pitäisikö uusia osakkeita laskea liikkeeseen? Entä joukkovelkakirjat? Pitäisikö yrityksen ottaa laina tai luottoraja? Jokaiseen päätökseen liittyy tiettyjä riskejä ja kustannuksia, ja pääomakustannukset voivat auttaa vertaamaan erilaisia menetelmiä selkeämmin.
Velan hinta on helppo määrittää. Luotonantajat, riippumatta siitä ovatko joukkovelkakirjalainan sijoittajat vai suuret luottolaitokset, veloittavat korkoa vastineeksi lainastaan. Viiden prosentin kuponkikorolla olevalla joukkovelkakirjalainalla on sama pääomakustannus kuin viiden prosentin korolla pankkilainalla.
Oman pääoman hankintamenon laskeminen on hieman monimutkaisempaa ja epävarmempaa. Teoriassa oman pääoman hinta on sama kuin vaadittava tuotto oman pääoman sijoittajille.
Kun yrityksellä on käsitys oman pääoman ja velan kustannuksista, se yleensä ottaa painotetun keskiarvon kaikista pääomakustannuksistaan. Tämä tuottaa painotetut keskimääräiset pääomakustannukset (WACC, joka on erittäin tärkeä luku kaikille yrityksille. Jotta pääoman laajennuksella olisi taloudellista järkeä, odotettavissa olevien tuottojen tulisi ylittää WACC.
Vaikka on mahdollista, että vaadittu tuottoprosentti on yhtä suuri kuin tietyn sijoituksen pääomakustannukset, näiden kahden tulisi teoreettisesti pyrkiä kohti toisiaan.
Kuinka laskea vaadittava tuottoprosentti
Vaadittu tuottoaste
Vaadittu tuottoaste tulee sijoittajan (ei liikkeeseenlaskijan) näkökulmasta. Nimellisessä mielessä sijoittajat voivat löytää riskittömän tuoton pitämällä rahaa kiinni tai sijoittamalla lyhytaikaisiin Yhdysvaltain valtiovarainministeriöihin. Riskialttiimpaan omaisuuteen sijoittamisen perustelemiseksi lisätään riskipreemio mahdollisesti korkeampien tuottojen muodossa.
Tämän ajattelutavan mukaan sijoittaja ja liikkeeseenlaskija tekevät yhteensopivia kauppakumppaneita, kun pääoman kustannukset ovat yhtä suuret kuin vaadittu tuotto. Esimerkiksi yritys, joka haluaa maksaa viisi prosenttia kerätystä pääomasta, ja sijoittaja, joka vaatii viiden prosentin tuoton omaisuudestaan, todennäköisesti harjoittaa liiketoimintaa keskenään. Molemmat näistä mittareista viittaavat ratkaisevaan käsitteeseen: vaihtoehtoiset kustannukset.
Kun sijoittaja ostaa 1 000 dollaria arvoisia osakkeita, todelliset kustannukset ovat kaikkea muuta, mikä olisi voitu tehdä sillä 1000 dollarilla, mukaan lukien joukkovelkakirjojen ostaminen, kulutustavaroiden ostaminen tai säästötilille sijoittaminen. Kun yritys laskee liikkeeseen miljoonan dollarin joukkovelkakirjalainoja, todelliset kustannukset yritykselle ovat kaikkea muuta, mikä olisi voitu tehdä rahalla, joka lopulta menee näiden velkojen takaisinmaksuun. Sekä pääomakustannukset että vaadittu tuotto auttavat markkinaosapuolia selvittämään varojensa kilpailevan käytön.
Avainsanat
- Pääoman kustannuksella tarkoitetaan yrityksen liikkeeseen laskemien arvopapereiden odotettua tuottoa. Vaadittava tuottoprosentti on sijoitusten tuottoprosentti, jota vaaditaan sijoittajan ottaman riskin perustelemiseksi. Vaadittava tuotto tulee sijoittajalta (ei liikkeeseenlaskijayhtiöltä). näkökulma.
