Jos yritys ilmoittaa miljardin dollarin tulot, se ei välttämättä tarkoita, että sillä on niin paljon käteistä pankissa. Tilinpäätös perustuu suoriteperusteiseen kirjanpitoon, jossa otetaan huomioon muut kuin käteisvarat. Tilinpäätöksessä pidetään muita kuin käteisvaroita heijastaen paremmin yrityksen taloudellista tilaa.
Suoriteperusteinen kirjanpito voi kuitenkin aiheuttaa kirjanpidollista melua, joka usein viritetään parhaiten yrityksen tuottaman kassavirran määrittämiseksi tarkemmin. Kassavirtalaskelma tarjoaa selkeyttä. Näin tulkitaan kassavirtalaskelma.
Mikä on kassavirta?
Liiketoiminnassa on kyse kaupasta, arvonvaihdosta kahden tai useamman osapuolen välillä, ja käteinen on omaisuus, jota tarvitaan talousjärjestelmään osallistumiseen. Vaikka jotkut toimialat ovat kassaintensiivisempiä kuin toiset, yksikään liiketoiminta ei voi selviytyä pitkällä tähtäimellä tuottamatta osakkeenomistajilleen positiivista osakevirtaa. Positiivisen kassavirran saavuttamiseksi yrityksen pitkäaikaisten kassavirtojen on ylitettävä pitkän aikavälin kassavirrat.
Kassavirta tapahtuu, kun yritys siirtää varoja toiselle osapuolelle (joko fyysisesti tai sähköisesti). Voitaisiin suorittaa siirto työntekijöiden, tavarantoimittajien ja velkojien maksamiseen; ostaa pitkäaikaisia varoja ja sijoituksia; tai maksaa oikeudenkäyntikulut ja oikeudenkäyntimenettelyt. On tärkeää huomata, että laillisia arvonsiirtoja velan kautta - luotolla tehtyä ostoa - ei kirjata kassavirrana, ennen kuin rahat tosiasiallisesti jättävät yrityksen käsissä.
Kassavirta on päinvastainen; se on mikä tahansa rahansiirto, joka tulee yrityksen hallussa. Tyypillisesti suurin osa yrityksen kassavirroista tulee asiakkailta, lainanantajilta (kuten pankeilta tai joukkovelkakirjojen omistajilta) ja sijoittajilta, jotka ostavat pääomaa yrityksestä. Toisinaan kassavirrat tulevat laillisista ratkaisuista tai yrityksen kiinteistöjen tai laitteiden myynnistä.
Kassavirta verrattuna tuloihin
Voit erottaa toisistaan kannattavuuden ja positiivisten kassavirtatapahtumien välillä. Vain siksi, että yritys tuo käteisvaroja, ei tarkoita, että se tuottaa voittoa (ja päinvastoin).
Voitot voivat olla negatiiviset jopa positiivisella kassavirralla.
Esimerkiksi, jos tuotantoyrityksellä on alhainen tuotekysyntä ja päättää siksi myydä puolet tehdaslaitteistaan selvitystilaan. Yhtiö saa rahaa ostajalta käytetyistä laitteista, mutta se menettää rahaa myynnistä: yritys haluaisi käyttää laitteita tuotteiden valmistukseen ja liikevoiton ansaitsemiseen.
Koska alhainen kysyntä estää lisävalmistuksen, seuraavaksi paras vaihtoehto on myydä laitteet hinnoista, jotka ovat paljon alhaisemmat kuin yritys maksoi laitteista. Laitteiden myyntivuonna yritys näyttäisi olevan merkittävä positiivinen kassavirta, mutta sen nykyinen ja tulevaisuuden ansaintapotentiaali olisi tyhjä. Koska kassavirta voi olla positiivinen, kun taas kannattavuus on negatiivinen, sijoittajien tulee analysoida tuloslaskelma kassavirtalaskelman yhteydessä.
Avainsanat
- Kassavirtalaskelma selventää yrityksen kassavirran tilaa. Positiivisen kassavirran ja sijoittajille palautumisen tarjoamiseksi yrityksen pitkäaikaisten kassavirtojen on ylitettävä pitkän aikavälin kassavirrat. Kassavirta voi olla positiivinen, vaikka voitot ovat negatiivisia.Sijoittajien on analysoitava tuloslaskelma kassavirtalaskelman kanssa saadaksesi tarkemman kuvan yrityksen tilanteesta.
Mikä on kassavirtalaskelma?
Yrityksen tilinpäätöksessä on kolme kriittistä osaa: tase, tuloslaskelma ja kassavirtalaskelma. Tase antaa kertakatsauksen yrityksen varoista ja veloista. Tuloslaskelma osoittaa liiketoiminnan kannattavuuden tietyn ajanjakson aikana.
Kassavirtalaskelma eroaa muista tilinpäätöksistä, koska se toimii yrityksen tarkistuskirjana, joka täsmäyttää kaksi muuta tiliotetta. Kassavirtalaskelma kirjaa yrityksen käteiskaupat (saadut ja lähtevät) annetulla ajanjaksolla. Se osoittaa, onko kaikki tuloslaskelmaan kirjatut tulot peritty.
Samanaikaisesti kassavirta ei kuitenkaan välttämättä osoita kaikkia yrityksen kuluja, koska kaikkia yrityksen kertymiä kuluja ei makseta heti. Vaikka yrityksellä on mahdollisesti syntynyt vastuita, näitä velkoja koskevia maksuja ei kirjata kassavirrana, ennen kuin liiketoimi tapahtuu (katso jäljempänä kohta "Mikä kassavirta ei kerro meille").
Seuraava on luettelo kassavirtalaskelman eri osa-alueista ja niiden merkityksistä:
- Liiketoiminnan rahavirta. Tässä osassa mitataan yrityksen normaalin toiminnan käyttämät tai toimittamat käteisvarat. Se osoittaa yrityksen kyvyn tuottaa jatkuvaa positiivista kassavirtaa toiminnasta. Ajattele normaalia toimintaa ydinliiketoimintana. Esimerkiksi Microsoftin normaali toiminta on ohjelmistojen myyntiä. Sijoitustoiminnan rahavirrat. Tällä alueella luetellaan kaikki rahaa, jota käytetään tai annetaan tuloja tuottavien varojen ostossa ja myynnissä. Jos Microsoft ostaa tai myy yrityksiä voittoa tai tappiota varten, saadut luvut sisällytetään kassavirtalaskelman tähän kohtaan. Rahoituksen rahavirrat. Tässä osassa mitataan kassavirta yrityksen ja sen omistajien ja velkojien välillä. Negatiiviset luvut voivat tarkoittaa sitä, että yritys hoitaa velkaa, mutta ne voivat tarkoittaa myös sitä, että yritys suorittaa osinkoja ja osakeostoja, jotka tyydyttävät sijoittajat.
Kassavirtalaskelman tärkeät kohdat
Ensimmäinen kassavirtalaskelmassa huomioitava erä on rivikohta. Tämä on todennäköisesti "käteisvarojen ja vastaavien nettokasvu / lasku". Tulos raportoi yrityksen käteisvarojen ja vastaavien (varat, jotka voidaan välittömästi muuttaa rahaksi) kokonaismäärästä viimeisen ajanjakson aikana. Jos tarkistat taseen lyhytaikaisista varoista, löydät käteistä ja vastaavia varoja (CCE tai CC&E). Jos otat eroa nykyisen CCE: n ja edellisen vuoden tai edellisen vuosineljänneksen välillä, sinulla pitäisi olla sama numero kuin kassavirtalaskelman alaosassa.
Esimerkissä Microsoftin vuotuisesta kassavirtalaskelmasta kesäkuulta 2004 (esitetty alla) tilinpäätöksessä esitetään noin 9, 5 miljardia dollaria enemmän käteisvaroja tilikauden 2003/04 lopussa kuin alussa (katso "Rahavarojen ja vastaavien nettomuutos"). Tarkemmassa tarkastelussa on selvää, että yhtiön negatiivinen kassavirta oli 2, 7 miljardia dollaria sijoitustoiminnasta vuoden aikana (katso "Sijoitustoiminnan nettorahavirta"). Tämä negatiivinen kassavirta johtuu todennäköisesti pitkäaikaisten sijoitusten ostosta, joilla on mahdollisuus tuottaa voittoa tulevaisuudessa.
On vaikea määrittää, onko sijoitustoiminnan negatiivinen kassavirta positiivinen vai negatiivinen indikaattori - nämä kassavirrat ovat sijoituksia yrityksen (tai muun yrityksen) tulevaan toimintaan, ja tulos näkyy pitkällä aikavälillä.
Liiketoiminnan nettorahavirta paljastaa, että Microsoft tuotti 14, 6 miljardia dollaria positiivista kassavirtaa tavallisesta liiketoiminnastaan - hyvä merkki. Huomaa, että yrityksellä on ollut samanlainen positiivinen liiketoiminnan kassavirta useiden vuosien ajan. Jos tämä lukumäärä kasvaa tai vähenee merkittävästi tulevana vuonna, se merkitsee muutosta yrityksen kyvyssä tuottaa rahaa.
Kaivaminen syvemmälle kassavirtaan
Kaikki yritykset toimittavat kassavirtalaskelmat osana tilinpäätöstään, mutta kassavirta (käteisvarojen ja vastaavien nettomuutos) voidaan myös laskea nettotuottoina lisättynä poistoilla ja muilla muilla kuin käteisvaroilla.
Yrityksen päätoimiala määrittelee tyypillisesti riittävän kassavirran tason. Yrityksen kassavirran vertailu alan ammattilaisten kanssa tai vertailuanalyysi on hyvä tapa mitata kassavirran terveyttä. Yhtiö, joka ei tuota yhtä paljon rahaa kuin kilpailijat, on talouden haitallisessa tilanteessa, laskusuhdanne.
Jopa tilinpäätösstandardien mukaan kannattavaksi katsottu yritys voi epäonnistua, jos kassavarat eivät riitä laskujen maksamiseen. Verrattuna syntyneen käteisvarojen määrää jäljellä olevaan lainaan, jota kutsutaan liiketoiminnan kassavirtaosuudeksi, käy ilmi yrityksen kyky palvella lainojaan ja korkomaksujaan. Jos pieni lasku yrityksen neljännesvuosittaisessa kassavirrassa vaarantaisi sen lainamaksut, yritys kantaa enemmän riskiä kuin yritys, jonka kassavirta on vahvempi.
Toisin kuin ilmoitetut tulot, käteismanipulaatiolla on vähän tilaa. Jokaisen yrityksen, joka toimittaa raportteja arvopaperi- ja pörssikomissiolle (SEC), on liitettävä kassavirtalaskelma neljännesvuosi- ja vuosikertomuksiinsa.
Nopea tosiasia
Yritys ei voi selviytyä pitkällä tähtäimellä tuottamatta osakkeenomistajilleen positiivista kassavirtaa osaketta kohti.
Mitä kassavirtalaskelma ei kerro meille
Kassavirtalaskelma ei kerro meille tietyllä ajanjaksolla ansaittuja tai menetettyjä voittoja: kannattavuus koostuu ansaitsemasta käteisestä mutta myös muista kuin käteisvaroista. Tämä pätee jopa kassavirtalaskelman kohteisiin, kuten "kassavirta myynnistä vähennettynä kuluilla". Tämä erä ei kuvaa voittoa.
Kassavirtalaskelma ei kerro koko kannattavuustarinaa, eikä se ole luotettava indikaattori yrityksen kokonaistaloudelliseen hyvinvointiin. Vaikka yrityksen kassatilanne on merkittävä, se ei heijasta yhtiön koko taloudellista tilannetta. Kassavirtalaskelma ei sisällä velkoja ja varoja, jotka on kirjattu taseeseen. Lisäksi myyntisaamiset ja ostovelat, joista kukin voi olla suuri, eivät myöskään näy kassavirtalaskelmassa.
Toisin sanoen kassavirtalaskelma on pakattu versio yhtiön tarkistuskirjasta, joka sisältää muutamia muita kassavirtaan vaikuttavia eriä. Rahoitusosio näyttää esimerkiksi, kuinka paljon yritys käytti tai keräsi osakekannan takaisinostosta tai myynnistä, velan liikkeeseenlaskun tai vanhentamisen määrän ja summan, jonka yritys maksoi osinkoina.
Pohjaviiva
Kassavirtalaskelma ei ole suoraviivainen. Niiden, jotka kiinnittävät huomiota kassavirtalaskelmaan, tulisi ymmärtää, missä määrin yritys luottaa pääomamarkkinoihin ja missä määrin se luottaa tuottamaansa käteiseen. Riippumatta siitä kuinka kannattava yritys voi olla, jos sillä puuttuu käteisellä laskujen maksamiseen, se todennäköisesti epäonnistuu.
Sijoittaminen yritykseen, jolla on positiivinen kassavirta, on viisasta, mutta on myös mahdollisuuksia yrityksissä, jotka eivät vielä ole positiivisia kassavirralla. Kassavirtalaskelma on yksinkertaisesti palapeli. Kassavirtalaskelman analysointi yhdessä muiden laskelmien kanssa antaa tarkemman kuvan yrityksen taloudellisesta tilanteesta. Tietäminen siitä, mitä kassavirtalaskelmasta tulee etsiä, auttaa sijoittajaa välttämään kassavirran kriisistä kärsivän osakekannan.
