Mikä on sirkusvaihto?
Sirkusvaihto on yleinen Forex-transaktio, joka on yhdistelmä koronvaihtosopimusta ja valuutanvaihtosopimusta, jossa yhden valuutan kiinteäkorkoinen laina vaihdetaan vaihtuvakorkoiseen lainaan toisessa valuutassa. Sirkusvaihtosopimus muuntaa siis korkovelkaperusteen lisäksi myös tämän vastuun valuutan. Sirkusvaihdon vaihtuvakorkoinen indeksi on yleensä Lontoon pankkien välinen korko (LIBOR). Termi on johdettu lyhenteestä CIRCUS, joka tarkoittaa yhdistettyä korko- ja valuutanvaihtoa. Tätä kauppaa kutsutaan myös valuutanvaihto- tai valuuttakuponginvaihtona.
BREAKING DOWN Sirkusvaihto
Yritykset ja laitokset käyttävät sirkusvaihtosopimuksia valuutta- ja korkoriskin suojaamiseksi sekä varojen ja velkojen kassavirtojen sovittamiseksi toisiinsa. Ne ovat ihanteellisia lainatapahtumien suojaamiseksi, koska swappiehdot voidaan räätälöidä vastaamaan täydellisesti taustalla olevia lainaparametreja. Tapahtumiin kuuluu tyypillisesti kolme osapuolta - kaksi vastapuolia, jotka tekevät kaupan, ja instituutti, useimmiten pankki, joka helpottaa sitä.
Circus Swap High Wire
Esimerkiksi harkitse XYZ PLC: tä, eurooppalaista yritystä, jolla on 100 miljoonan dollarin laina, jonka kirjassa on vaihtuvakorkoinen (LIBOR + 2%). Yhtiö on huolissaan siitä, että Yhdysvaltojen korot saattavat alkaa nousta, mikä johtaisi Yhdysvaltain dollarin vahvistumiseen suhteessa euroon, mikä tekee tulevien korkojen ja pääoman takaisinmaksujen tekemisen kalliimmaksi. Siksi XYZ haluaisi vaihtaa kiinteäkorkoiseen lainaan Japanin jenissä, koska Japanin korot ovat alhaiset ja yhtiön mielestä jenin arvo saattaa heikentyä suhteessa euroon. Siksi se tekee sirkusvaihdon vastapuolen kanssa, joka muuttaa Yhdysvaltain dollarin vaihtuvakorkoisen velan kiinteäkorkoiseksi lainaksi Japanin jeninä. Jos yrityksen näkemykset tulevista koroista ja valuutoista ovat oikein, se voi säästää muutama miljoona dollaria hoitaessaan velkasitoumuksiaan lainan voimassaoloaikana.
Monikansalliset yritykset käyttävät näitä instrumentteja vedonlyöntiin ja suojauksiin, etenkin käyttämällä valuuttoja, joilla ei ole vahvoja vaihtomarkkinoita. Nämä ovat tapahtumia kahden ensisijaisen liikkuvan osan kanssa, jotka on otettava huomioon: valuuttakurssien vaihtelut ja korkojen muutokset. Mutta siellä on vielä enemmän liikettä, kun otetaan huomioon molempien valuuttojen liikevaihto, LIBOR-liike ja molempien maiden korkotason muutokset. Pankit, jotka tyypillisesti helpottavat näitä tapahtumia, perivät palkkion, yleensä noin 100 peruspistettä tai yhden prosentin sopimuksesta.
