S&P 500 -termiinisopimukset nousivat torstaina kuuden viikon huipulle, kun Kiina vahvisti, että pysähtyneet kauppaneuvottelut jatkavat lokakuussa. Kauppa käy nyt noin 50 pistettä alle heinäkuun kaikkien aikojen korkeimman ajanjakson, 3 028. Nasdaq 100 -futuurit ja big tech siirtyivät lukkoon räjähdysmäisillä siruilla ja nostivat sopimuksen 160 pisteen sisällä kaikkien aikojen ennätyksestä lähellä 8000: ta. Myös huonosti suoriutuneet Russell 2000 -futuurit kääntyivät korkeammiksi, mutta pysyivät juuttuneina massiivisen yleistarjonnan alapuolelle.
Olemme olleet tällä tiellä aikaisemmin euforian puhkeamisesta huolimatta, ja kauppajännitteet ovat nyt alkamassa 20. kuukauteensa. Wall Streetin analyytikot suhtautuvat erittäin skeptisesti todellisen kaupan mahdollisuuksiin, ja kyseenalaistavat tämän viikon rallin voitot. Lisäksi aikaisemmat ralli-impulssit eivät ole onnistuneet lopettamaan Main Street American ja useiden instituutioiden jatkuvaa maastamuuttoa Yhdysvaltain osakkeista - niin mitä tällä kertaa on erilaista?
Kuten havaitsimme vuosien 2018 ja 2019 kolmannella vuosineljänneksellä, tärkeät vertailuindeksit voivat helposti käydä kauppaa uusilla korkeimmillaan muutaman viikon tai kuukauden, mutta eivät silti houkutella sitoutuneita osto-etuja, joita tarvitaan näiden korkeiden tasojen ylläpitämiseksi. Mekaanisesta näkökulmasta tietokoneen algoritmeilla, jotka kontrolloivat hintaa, on paljon hyötyä nostamalla vanhojen korkeimpien arvojen yläpuolelle tai pudottamalla vanhojen laskujen läpi, koska ne tuottavat volyymin ja volatiliteetin, mikä johtaa tuloksiin.
Tällä toiminnalla on myös veistettyjä megafonia, joita kutsutaan myös laajentuneiksi muodostelmiksi, joissa uudet nimelliskorkeudet tuottavat matalia nousevia trendiä, kun taas jyrkät laskut saavuttavat uusimmat ala-arvot. Tällä mallilla on laskusuuntainen maine, koska se rakentaa suuren määrän osakkeenomistajia, jotka kääntyvät piiskaiksi, lopulta luopuvat ja osuvat sivuun. Se on erityisen vaarallinen osakkeiden ja indeksien potentiaalisilla huippuilla, ja se herättää hälytyskellon, jota tehostaa S&P 500: n 3000 hyökkäys.
Blue-chip-indeksillä kesti 11 vuotta, jotta testattiin ja suoritettiin yli 1 000: n breakout, joka saavutti 2 000 vuoden 2014 viimeisellä neljänneksellä. Tämä tapahtuma aiheutti välittömän vauhdin menetyksen ja monimutkaisen korjauksen, joka kesti kaksi vuotta. Nykyinen nousu oli 3000 vain kaksi kuukautta sitten, ja jos menneisyys on prologia, on epätodennäköistä, että se poistaisi vastarinnan seuraavan yhden tai kahden vuoden aikana. Ja vain selvyyden vuoksi, emme todellakaan tiedä, kauppaako indeksi alle 2000 vai edes 1000 uudelleen.
SPY-viikkokaavio (2016 - 2019)
TradingView.com
SPDR S&P 500 ETF (SPY) nousi syvään 2016 matalaan nousuun, joka kiihtyi presidentinvaalien jälkeen. Se tuotti vaikuttavia voittoja tammikuussa 2018 ja kääntyi laskuun selvästi sen jälkeen, kun presidentti Trump kiinnitti huomionsa Kiinan kauppapolitiikkaan. Rahasto saavutti huippunsa elokuussa, mutta herätti vain vähän kiinnostusta ostaessaan sijoitusta viimeisen vuosineljänneksen epäonnistumiseen ja syvän sukelluksen saavuttamiseen 22 kuukauden alimmilleen.
Sama tapahtui sen jälkeen, kun rahasto-, indeksi- ja futuurisopimukset saivat päätökseen kupin ja kahvan purkautumisen elokuun 2018 korkeimman tason yläpuolelle heinäkuussa 2019, jolloin harvat sitoutuneet ostajat olivat valmiita avaamaan positioita. Elokuun epäonnistunut breakout on toistaiseksi tehnyt vain vähän teknisiä vaurioita, ja se on löytänyt tukea 50 päivän eksponentiaalisesti liikkuvalle keskiarvolle (EMA). Mahdollisuuksien ylösalaisuus rajoittuu kuitenkin nyt ylempään megafonilinjaan, joka ylittää 305 dollaria eli noin 3 050 futuurisopimuksessa.
Joten lyhyt vastaus on kyllä, S&P 500 ja sen johdannaiset voivat käydä kauppaa uusilla huipulla. Sillä ei kuitenkaan ole merkitystä, koska suuriin vastustuskykyihin on niin vähän palkitsemispotentiaalia. Vielä tärkeämpää on, että joulukuun alinta tasoa ei ole testattu, paljastaen megafonin alaosan, joka on nyt leikannut 220 dollaria. Tietysti tekniset näkymät paranevat huomattavasti, jos yläviivan yläpuolella tapahtuu suuren määrän purkautumista, mikä on ehdottomasti mahdollista, jos suurvallat lopettavat hauisunsa ja leikkaavat kaupan.
Pohjaviiva
S&P 500 sulkeutuu heinäkuun kaikkien aikojen parhaimmillaan, mutta juuri tämän tason yläpuolella oleva raskas vastus alentaa todennäköisyyttä vahvalle suuntaukselle.
