Sijoittajien luottamuksen mittana oleva marginaalivela alkaa elpyä vuonna 2019 sen jälkeen, kun se laski viimeisellä neljänneksellä alimmalle tasolleen joulukuun 2017 jälkeen.
"Kun S&P 500 putoaa, marginaalitasot putoavat. Kun se tulee takaisin, se elpyy samalla tavalla", selittää välitysyrityksen TD Ameritrade Holding Corp. pääjohtajamarkkinoiden strategia JJ Kinahan. Markkinavalvoja toteaa, että Marginaalivelka yleensä korreloi laajan indeksin kanssa.
Bank of America Merrill Lynchin ja muiden yritysten analyytikot ehdottavat, että viimeisen vuosineljänneksen vetäytyminen merkitsee, että osakemarkkinat ovat saavuttaneet pohjan ja ovat valmiita palaamaan. Härät ovat vakuuttuneita siitä, että vaikka markkinoilla tulisi jatkaa suurta volatiliteettia, samoin kuin muissa elpymisissä helmikuun 2016 ja syyskuun 2011 nostojen jälkeen, emme ole vielä vakavamman laskusuunnan alkuvaiheessa. Vaikka marginaalivarojen kohoaminen auttaisi uudistamaan sonnimarkkinoita, se lisää myös sijoittajien tappioita, jos Wall Street Journal -lehden mukaan tapahtuu jyrkkä vetäytyminen.
Markkinoiden ralli
(% voitto joulukuun alimmasta tasosta)
- S&P 500 -indeksi; 16, 6% Dow Jonesin teollisuuden keskimääräinen indeksi; 17% Nasdaq Composite Index; 19, 6%
Marginaalivelka syntyy markkinoilla
Marginaalilainan viimeaikainen lisääntyminen on sekä merkki markkinoiden vahvuudesta, kun sijoittajat kääntävät selkänsä vuoden 2018 riskiympäristöön että indikaattorina ostajien kohtaamien riskien voimakkaasta kasvusta. Sen jälkeen kun S&P 500 julisti vuosikymmenen huonoimman suorituksensa vuonna 2018, vuoden alussa järjestetty ralli merkitsi parhainta tammikuun suorituskykyä kolmen vuosikymmenen aikana. Neljännellä vuosineljänneksellä sijoittajat leikkasivat joukkovelkakirjalainan määrää, jota he käyttivät ostaessaan osakkeita 10 vuoden nopeimmassa tahdissa, ja laskivat 90 miljardia dollaria 554, 2 miljardiin dollariin, Finanssiteollisuuden sääntelyviranomaisen mukaan. Nyt monet Wall Streetin ja välitystoiminnan johtajat ilmoittavat, että lainat ovat vakiintuneet tai siirtyneet korkeammaksi viime kuussa markkinoiden elpymisen myötä.
WSJ: n haastattelema 22-vuotias sijoittaja Nick Restaino lainasi sijoituksiaan ostaakseen suosittujen teknisten nimien, kuten siruvalmistaja Nvidia Corp. (NVDA) ja suoratoistoyritys Roku Inc. (ROKU), osakkeita. Käteisellä ja 15 000 dollarilla lainattua rahaa opiskelija kaksinkertaisti ostovoimansa ostamalla osakkeita ja peruuttamalla lyhyet vedot, jotka hän teki ja joulukuussa. Herra Restaino suunnittelee ostavansa lisää osakkeita lisämarginaalilainan kautta.
"Tämä on tilaisuus hyödyntää minulla olevaa suurta marginaalia", hän totesi.
Herra Restaino on yksi kasvavista sijoittajista, jotka ovat valmiita ottamaan lainoja arvonnousussa oleviin sijoituksiin. Tämä strategia voi vahvistaa sekä voittoja että tappioita, asettaa sijoittajat uuteen markkinoiden jyrkän laskun riskiin, aivan kuten Q4: n putoaminen. Jos sijoittajien vakuuden arvo laskee riittävästi, välittäjät voivat vaatia takaisinmaksua ja takavarikoida lainaa tukevia arvopapereita, jos marginaalivaatimusta ei täytetä. Sijoittajat olisivat myös vastuussa jäljellä olevasta saldosta.
Sekä TD Ameritrade Holding Corp. (AMTD) että E * Trade Financial Corp. (ETFC) sanovat, että marginaalivelka on vakiintunut WSJ: n mukaan.
"Se on todella indikaattori tai pääindikaattori sijoittajien luottamukselle markkinoille", sanoi E * Trade -toimitusjohtaja Karl Roessner. "Tämä tasapaino puolellamme on ollut hiukan ylöspäin."
Katse eteenpäin
Sijoittajat ovat muuttuneet vähemmän varovaisiksi lukemattomien tekijöiden, kuten keskeytettyjen Yhdysvaltain kauppaneuvottelujen, vähemmän Fedin huomautusten perusteella koronkorotuksista, houkuttelevammista arvostuksista ja vahvoista yritysvoitoista. Markkinoiden lisäämisen lisäämällä ostovoimaa pitäisi auttaa lisäämään varastoja, koska S&P 500 pysyy lähes 7% syyskuun korkeimmalla tasolla. Monet Wall Streetin analyytikot kuitenkin katsovat markkinat alttiiksi samoille riskeille kuin 2018, mukaan lukien hidastunut globaali talouskasvu etenkin Kiinassa, ratkaisemattomat Yhdysvaltojen ja Kiinan kauppajännitteet ja muut makrotallennukset.
On tärkeää huomata, että vaikka jotkut sijoittajat voivat saada runsaasti voittoja, pitkä sijoittajien rivi, joka ei ole valmistautunut markkinoiden jyrkkään laskuun, voi kokea suhteettoman suuria tappioita.
