Monet sijoitusasiantuntijat ovat yhtä mieltä siitä, että infrastruktuuri on erittäin tuottoisa sijoitusalue. Tämä ei koske vain Amerikkaa ja muita kehittyneitä maita, vaan myös kehitysmaita.
Esimerkiksi autojen omistajien määrän Kiinassa odotetaan kasvavan maan siirtyessä kohti teollistumista ja palkkojen noustessa. Tämä on hieno uutinen autonvalmistajille, mutta monille yksityishenkilöille ja laitoksille todellisen sijoitusmahdollisuuden voi tarjota infrastruktuuri, joka liittyy tähän poikkeukselliseen käyttöönoton aaltoon. Rautatiet, kadut, voimalaitokset ja jätteiden loppusijoitus ovat välttämättömiä kehitysmaiden taloudellisen vauhdin ylläpitämiseksi. Lue lisätietoja infrastruktuuri-investoinneista ja siitä, kuinka voit käyttää niitä rakentamaan suuria voittoja portfoliosi.
Kehittyvä ja kehittynyt maailma
Amerikassa ja Euroopassa vanhempi infrastruktuuri on jatkuvasti pilaantunut, mikä vaatii korjaamista ja vaihtamista. Tämä arvonalennus johtaa miljardeihin dollareihin tämän infrastruktuurin päivittämiseen ja ylläpitämiseen. Tim Albrecht DWS-rahastoista Euroopassa selittää "meillä on ainutlaatuinen historiallinen tilanne. Sekä kehittyneiden että kehitysmaiden on laajennettava tai uudistettava infrastruktuuriaan". Tämä tulee maksamaan suuria rahaa.
Mikään muualla maailmassa julkinen sektori ei voi rahoittaa tätä yksin. Se tarvitsee sijoittajia - ja paljon heitä. Kaikesta on niin houkuttelevaa, että tuotot ovat suhteellisen riippumattomia lyhytaikaisista osakemarkkinoiden kehityksestä ja ovat myös laskettavissa.
Innstate 35W -sillan romahtaminen Minneapolisissa, Minnesota, elokuussa 2007 viittaa tarpeeseen puuttua ikääntyvän infrastruktuurin ongelmaan. Tämä on ainakin jossain määrin ongelma monilla maailman alueilla; Booz Allen Hamilton, teknologiakonsulttiyritys, on ennustanut, että moottoritien, sähkö- ja vesilaitosten (ja muiden infrastruktuuritarpeiden) kunnostamisen, laajentamisen tai rakentamisen kustannukset ovat noin 40 miljardia dollaria maailmanlaajuisesti vuosina 2007-2032.
Paikallisen infrastruktuurin parantamiseksi pyrkivien hallitusten on haettava rahoitusta suurhankkeille tekemällä laajamittaisia sopimuksia toimittajien, insinöörien ja urakoitsijoiden kanssa.
Tarkempi kuvaus infrastruktuuriomaisuuden luonteesta
Infrastruktuuriomaisuudella on yleensä korkeat kehityskustannukset ja pitkä käyttöikä. Tämä tarkoittaa, että niitä hoidetaan ja rahoitetaan yleensä pitkällä aikavälillä. Aikaisemmin hallitukset rahoittivat ja hallinnoivat infrastruktuuria. Viime aikoina tämä rooli on vähentynyt, ja yksityistämistä ja yksityistä rahoitusta on lisääntynyt. Tämä prosessi on avannut kentän yksityisille sijoittajille.
Infrastruktuurilla viitattiin alun perin viemärijärjestelmiin ja muihin osiin kaupungin perusedellytyksiä. Tällä hetkellä putkistot, voimalaitokset ja kaikenlaiset kuljetusreitit ja kuljetusyhtiöt ovat kuitenkin osa kansallista ja globaalia infrastruktuuria. Tämän seurauksena tällä alalla erikoistuneilla sijoitusrahastoilla on osakkeita, jotka kattavat monenlaisia toimialoja ja aloja. Riskit ovat yleensä hyvin hajautettuja ja houkuttelevia yksityisille sijoittajille. Institutionaaliset sijoittajat ovat myös alkaneet sijoittaa rahaa näille alueille. Esimerkiksi amerikkalainen eläkerahasto CalPERS ilmoitti marraskuussa 2007 suunnitelmasta siirtää 2, 5 miljardia dollaria uuteen infrastruktuuriohjelmaan, joka keskittyy investointeihin uusiin teihin, siltoihin, satamiin ja vesijärjestelmiin.
Riskit
Riskityyppejä on kahta päätyyppiä. Ensinnäkin on omaisuuskohtaisia riskejä, jotka liittyvät tietyn infrastruktuuriomaisuuden suunnitteluun, rakentamiseen ja käyttöön. Esimerkiksi rakennusvaiheessa jotain voi mennä pieleen teknisesti, mekaanisesti tai budjetin ja määräaikaisten sitoumusten suhteen. Vaikutus sijoittajaan voi vaihdella odotettua alhaisemmasta tuotosta aina äärimmäisissä tapauksissa konkurssiin.
Toinen riskityyppi liittyy omaisuusluokkaan yleensä. Markkinat voivat aiheuttaa ongelmia odottamattomien ja epäedullisten kysynnän tai tarjonnan muutosten kautta. Korkotason nousulla voi olla myös vakavia kielteisiä vaikutuksia. Ulkomaisten sijoitusten osalta on aina vaara epäsuotuisasta poliittisesta kehityksestä ja valuuttakurssien vaihtelusta. Lisäksi infrastruktuuria sääntelee usein hallitus, mikä saattaa myös muuttaa ja vaikuttaa sijoittajien tulokseen.
Osittain sääntelyn takia infrastruktuuri-investoinneilla on taipumus tuottaa melko hitaasti kasvavia tuloja. Tällainen sääntely rajoittaa hankkeiden toimintaa ja voi vaikuttaa kielteisesti kannattavuuteen. Tämän kompensoimiseksi sijoitukset ovat yleensä tuottoisempia kuin osakesijoitukset. Näiden kahden tekijän tulos on yleinen suuntaus alhaisempaan hintavaihteluun kuin osakesijoituksiin pitkällä aikavälillä. Siksi monia tällaisia sijoituksia pidetään puolustavina, koska niiden pitäisi tuottaa tasainen tuotto koko sijoitusjakson ajan.
On kuitenkin tärkeää korostaa, että kohde-etuuden luonne on edelleen tärkeä ja riskitaso voi silti vaihdella huomattavasti. Tämä voidaan yhdistää suhteellisen vaarallisessa makroympäristössä kehittyneen maailman ulkopuolella. Siksi jotkut (mutta onneksi kaikki) infrastruktuuri-investoinnit on tarkoitettu vain seikkailunhaluisille, riskiä rakastaville sijoittajille. (Lisätietoja riskistä, katso Riskin määrittäminen ja riskipyramidi sekä riskitoleranssin mukauttaminen .)
On myös muita tekijöitä, jotka voivat tehdä infrastruktuuri-investoinneista melko monimutkaisia, kuten historiallisen tiedon puute. Erityisesti kehitysmaissa erilaiset infrastruktuuri-investointien elementit ovat melko uusia. Saatavilla olevan tiedon taso ei silloin ole vertailukelpoinen teollisuusmaiden kanssa. Ottaen kuitenkin huomioon, että tämä voidaan sanoa myös monista muista omaisuusluokista, tämän ei pidä sijoittajia purkaa.
Mitä sijoitusvälineitä on saatavana?
Infrastruktuuriin voidaan investoida eri tavoin. Vaihtoehtoja ovat monipuoliset monisijoitusrahastot, joiden osuus varoista on infrastruktuurin hallussa, omistettuihin infrastruktuurirahastoihin, yksittäisten hankkeiden osakkeisiin. Saatavana on myös erilaisia velkainstrumentteja.
Avoimien sijoitusrahastojen lisäksi on myös suljettuja infrastruktuurirahastoja. Esimerkiksi ABN AMRO: n ja The Carlyle Groupin kaltaiset globaalit sijoituspalveluyritykset, joilla molemmilla on Yhdysvaltojen toimintoja, ovat tällaisten sijoitusten markkinoilla.
Tavallisella henkilöllä voi jo olla jonkin verran riski infrastruktuurisijoituksille suurten eläkerahastojen kautta. Esimerkiksi Kanadassa Ontarion kunnan työntekijöiden eläkejärjestelmä loi Borealis Infrastructure Trust -yrityksen investoimaan infrastruktuuriin.
Macquarie Infrastructure Company, maailman johtava infrastruktuuri-investointien johtaja, toimii Yhdysvalloissa ja tarjoaa useita erilaisia rahastoja ja sijoitusvälineitä, joista jotkut ovat listattuja ja osa noteeraamattomia.
Indeksirahastot ja pörssikaupparahastot (ETF) ovat myös mahdollisia infrastruktuurialueella. Kuten osakeindeksirahastojen tapauksessa, jotka vertailevat S&P: tä tai vastaavia indeksejä, myös nämä ovat suhteellisen kustannustehokkaita. Lisäksi on olemassa ETF-sijoitusrahastoja, jotka joko seuraavat tai käyttävät S&P: n globaalia infrastruktuuri-indeksiä vertailukohtana, mikä voi olla yksinkertainen tapa keskimääräiselle sijoittajalle saada likvidejä positioita infrastruktuurissa. (Lisätietoja ETF-arvopapereista ja indeksirahastoista on ohjeaiheessa ETF-indeksit Vs-indeksirahastot: Erojen määrittäminen ja tuoton vertailuindeksi indekseillä .)
Ja sitten on olemassa korkean riskin vaihtoehtoja, jotka sijoittavat pääosin tai jopa kokonaan kehittyville markkinoille, kuten Aasiaan. Siellä voi ansaita paljon rahaa, mutta ole tietoinen vastaavasti korkeammista riskeistä.
Infrastruktuuri-investoinnit ovat olleet historiallisesti tuottavia. Menneisyys ei kuitenkaan ole varma opas tulevaisuuteen, ja on kriitikkoja, jotka varoittavat kuplia ja liikaa rahaa jahtaavat liian vähän hankkeita. Siitä huolimatta, ei ole epäilystäkään siitä, että oikeat hankkeet ovat edelleen erittäin kannattavia, houkuttelevia investointeja ja pysyvät sellaisina.
Infrastruktuuri salkkuusi
Infrastruktuurin yleisesti lupaavat näkymät tulevina vuosina vaikuttaisi järkevältä harkita tietyn osan varojesi sijoittamista tälle alalle. Portfoliosi rakenteesta, riskipreferenssistä ja subjektiivisesta suhtautumisesta infrastruktuuriin riippuen 5-10% kokonaisvaroista saattaa olla järkevää.
Kuten edellä todettiin, infrastruktuuri-investointien riskiskenaariot ovat jonkin verran erilaisia, mutta kaikille maistuu jotain. Ja kaiken kaikkiaan tämä on edelleen sijoituskenttä, jolla on erittäin korkea potentiaali.
johtopäätökset
Kun maiden tiet, sillat, voima- ja vesilaitokset vanhenevat, ilmenee tarve korjata ja päivittää niitä. Samanlainen infrastruktuuripyrkimys esiintyy kehitysmaissa, kun ne rakentavat teitä ja laitteita, joita ne tarvitsevat lisääntyneeseen teollistumiseen. Koska tämä työ on tärkeä taloudellisen vauhdin ylläpitämiseksi missä tahansa maassa, infrastruktuuri tarjoaa vakaan alueen sijoitukselle joko yksittäisten osakkeiden kautta tai rahastoilla.
