Sisällysluettelo
- Mikä on beeta?
- Beeta-kaava ja laskenta
- Mitä Beta kuvaa
- R-ruudun käyttäminen Beetassa
- Sijoittajien beta-käyttö
- Beeta-arvojen salaaminen
- Beta teoriassa vs. käytäntö
- Beetarajoitukset
Mikä on beeta?
Beetakerroin on yksittäisen osakekannan volatiliteetin tai systemaattisen riskin mittari verrattuna koko markkinoiden epäsysteemiseen riskiin. Tilastollisesti beeta edustaa linjan kaltevuutta regressoimalla datapisteitä yksittäisen osakekannan tuottoista suhteessa markkinoiden tuottoihin.
Beeta ymmärtäminen
Beeta-kaava ja laskenta
Beeta käytetään pääomavarojen hinnoittelumallissa (CAPM), joka laskee omaisuuserän odotettavissa olevan tuoton beetaa ja odotettua markkinoiden tuottoa käyttämällä. Voit verrata sitä kulutuspääomavarojen hinnoittelumalliin (CCAPM), joka on tärkeä jatko käsitteelle.
Beetakerroin (β) = Varianssi (Rm) Kovarianssi (Re, Rm) missä: Re = yksittäisen osakkeen tuottoRm = kokonaismarkkinoiden tuottoCovarianssi = miten osaketuottojen muutokset liittyvät muutoksiin markkinoiden tuototVariance = kuinka kaukana markkinoiden tietopisteet jakautuvat keskimääräisestä arvostaan
Mitä Beta kuvaa
Beeta kuvaa arvopaperin palautuksia, jotka reagoivat markkinoiden heilahteluihin. Arvopaperin beeta lasketaan jakamalla arvopaperin tuottojen ja markkinoiden tuottojen kovarianssin tuote markkinoiden tuottojen varianssilla tietyllä ajanjaksolla.
Beetalaskelmaa käytetään auttamaan sijoittajia ymmärtämään, liikkuu osake varastossa samaan suuntaan kuin muut markkinat ja kuinka epävakaata tai riskialtista sitä verrataan markkinoihin. Jotta beeta tarjoaisi ymmärrystä, vertailukohtana käytettävien ”markkinoiden” tulisi olla suhteessa osakekantaan. Esimerkiksi, laskemalla joukkovelkakirjalainan ETF: n beeta käyttämällä S&P 500: ta vertailukohtana, ei ole apua, koska joukkovelkakirjat ja osakkeet ovat liian erilaisia.
Laskennassa käytettävän vertailuindeksin tai markkinoiden tuoton on oltava suhteessa osakekantaan, koska sijoittaja yrittää mitata, kuinka paljon riskiä osake lisää salkkuun. Osake, joka poikkeaa hyvin vähän markkinoista, ei lisää paljon riskiä salkkuun, mutta se ei myöskään lisää teoreettista potentiaalia suuremmalle tuotolle.
Avainsanat
- Osakkeen beeta- tai beetakerroin on osakekannan tai salkun systemaattisen ja epäsystemaattisen riskin tason mittari, joka perustuu sen aiempaan suorituskykyyn. Yksittäisen osakekannan beeta kertoo sijoittajalle vain teoreettisesti, kuinka suuri riski osake lisää (tai mahdollisesti vähentää). monimuotoisesta portfoliosta.Jotta beeta olisi merkityksellinen, osakekannan ja laskelmassa käytetyn vertailuarvon tulisi olla yhteydessä toisiinsa. Beetan käyttäminen osakkeiden valitsemiseksi on yksi väline vähentämään volatiliteettia ja luomaan monipuolisempi salkku.
R-ruudun käyttäminen Beetassa
Jotta varmistetaan, että osaketta verrataan oikeaan vertailuindeksiin, sen pitäisi olla korkea R-neliöarvo suhteessa vertailuindeksiin. R-neliö on tilastollinen mitta, joka näyttää arvopaperin historiallisen hinnanmuutoksen prosenttimäärän, joka voidaan selittää vertailuindeksin muutoksilla.
Esimerkiksi kultapörssirahasto (ETF), kuten SPDR-kultaosakkeet (GLD), on sidottu kultaharkkojen tuottoon. Seurauksena kultaisella ETF: llä olisi pieni beeta ja R-neliö esimerkiksi S&P 500: n suhteen. Käytettäessä beetaa systemaattisen riskin asteen määrittämiseksi arvopaperi, jolla on korkea R-neliön arvo suhteessa vertailuarvoon, lisäisi beetamittauksen tarkkuutta.
Sijoittajien beta-käyttö
Yksi tapa osake-sijoittajalle ajatella riskiä on jakaa se kahteen luokkaan. Ensimmäistä luokkaa kutsutaan systemaattiseksi riskiksi, joka on koko markkinoiden laskun riski. Vuoden 2008 finanssikriisi on esimerkki systemaattisen riskitapahtuman tilanteesta, jossa mikään hajauttaminen ei estä sijoittajia menettämästä arvoa osakekannassaan. systemaattinen riski tunnetaan myös nimellä hajauttamaton riski.
Yksittäiseen osakekantaan liittyy epäsystemaattisia tai hajautuvia riskejä. Yllätysilmoitus siitä, että Lumber Liquidators (LL) oli myynyt vaarallisilla formaldehydipitoisuuksilla varustetut kovapuulattiat vuonna 2015, on esimerkki kyseiselle yritykselle ominaisesta epäsystemaattisesta riskistä. Epäsystemaattisia riskejä voidaan vähentää osittain hajauttamalla.
Beeta-arvojen salaaminen
Jos osakkeen beeta on 1, 0, se osoittaa, että sen hintaaktiivisuus korreloi vahvasti markkinoiden kanssa. Kannalla, jonka beeta on 1, 0, on systemaattinen riski, mutta beetalaskelmalla ei voida havaita epäsystemaattisia riskejä. Osakkeen lisääminen salkkuun, jonka beeta on 1, 0, ei lisää portfolioon riskiä, mutta se ei myöskään lisää todennäköisyyttä, että salkku tuottaa ylimääräisen tuoton.
Alle 1, 0 -arvoinen beeta-arvo tarkoittaa, että arvopaperi on teoriassa vähemmän epävakaa kuin markkinat, mikä tarkoittaa, että salkku on vähemmän riskialtinen mukana olevan osakekannan kanssa kuin ilman sitä. Esimerkiksi hyödyllisyysvarastoilla on usein alhaiset betot, koska niillä on taipumus liikkua hitaammin kuin markkinoiden keskiarvot.
Beeta, joka on suurempi kuin 1, 0, osoittaa, että arvopaperin hinta on teoreettisesti epävakaampi kuin markkinat. Esimerkiksi, jos osake beeta on 1, 2, sen oletetaan olevan 20 prosenttia epävakaampi kuin markkinat. Teknologiaosakkeilla ja pienillä osakekatteilla on yleensä korkeammat betot kuin markkinavertailussa. Tämä osoittaa, että osakekannan lisääminen salkkuun kasvattaa salkun riskiä, mutta lisää myös odotettua tuottoa.
Joillakin osakkeilla on jopa negatiivisia betoja. Beta -1, 0 tarkoittaa, että osake korreloidaan käänteisesti markkinoiden vertailuindeksin kanssa ikään kuin se olisi päinvastainen, peilikuva vertailuindeksin suuntauksista. Myyntioptiot tai käänteiset ETF-rahastot on suunniteltu negatiivisiksi betoiksi, mutta on olemassa muutamia toimialaryhmiä, kuten kullankaivojia, joissa myös negatiivinen beeta on yleinen.
Beta teoriassa vs. käytäntö
Beetakertoimen teoria olettaa, että osaketuotot jaetaan normaalisti tilastollisesta näkökulmasta. Rahoitusmarkkinat ovat kuitenkin alttiita suurille yllätyksille, joten todellisuudessa tuottoa ei aina jaeta normaalisti. Siksi se, mikä beeta voi ennustaa osakkeen liikkeelle, ei aina ole totta.
Varastossa, jolla on erittäin alhainen beeta, voi olla pienempi hintavaihtelu, ja silti olla silti pitkällä aikavälillä laskussa. Tässä tapauksessa laskevan trendivaraston lisääminen alhaisella beeta-arvolla vähentää salkun riskiä vain, jos määrität riskin tiukasti volatiliteettiksi tappiopotentiaalin sijaan. Käytännön näkökulmasta alhainen beetavarasto laskusuhdanteessa ei todennäköisesti paranna salkun suorituskykyä.
Samoin korkea beeta-osake, joka on epävakaa enimmäkseen ylöspäin, lisää salkun riskiä, mutta lisää myös voittoja. Sijoittajien, jotka käyttävät beetaa osakkeen arviointiin, on myös arvioitava sitä muista näkökulmista - kuten perustavanlaatuisista tai teknisistä tekijöistä - ennen kuin oletetaan, että se lisää tai poistaa riskiä portfoliosta.
Beetarajoitukset
Vaikka beeta tarjoaa hyödyllistä tietoa osakkeiden arvioinnista, sillä on kuitenkin joitain puutteita. Beeta on hyödyllinen määritettäessä arvopaperin lyhytaikaista riskiä ja analysoitaessa volatiliteettia pääomakustannusten saavuttamiseksi CAPM: n avulla. Koska beetatilastot on kuitenkin laskettu käyttämällä historiallisia datapisteitä, siitä tulee vähemmän merkityksellisiä sijoittajille, jotka haluavat ennustaa osakekannan tulevia muutoksia.
Koska beeta perustuu historiallisiin tietoihin, se ei myöskään ota huomioon uusia tietoja markkinoista, osakekannasta tai portfoliosta, jota varten sitä käytetään. Beeta on vähemmän hyödyllinen myös pitkäaikaisissa sijoituksissa, koska osakekannan volatiliteetti voi muuttua merkittävästi vuodesta toiseen riippuen yhtiön kasvuvaiheesta ja muista tekijöistä.
