Mikä on paras ponnistus
Paras pyrkimys on palvelusopimus, jolla pyritään kaikin mahdollisin tavoin täyttämään sopimuksen vaatimukset lupaamatta tiettyä lopputulosta. Rahoituksessa se on sopimusehto, jossa vakuutuksenantaja lupaa tehdä parhaansa myydäkseen mahdollisimman suuren määrän arvopapereita (esim. IPO). Parhaiten sopivia sopimuksia käytetään pääasiassa arvopapereihin, joiden markkinatilanne on vähemmän kuin ihanteellinen tai joilla on korkeampi riski, kuten maustamaton tarjous.
Avainsanat
- Paras pyrkimys on termi vakuutuksenantajan sitoumukselle tehdä parhaansa myydäkseen mahdollisimman paljon arvopapereiden tarjontaa. Se on myös yleinen palvelusopimuksen termi, jota käytetään lujaan toimitettavan sitoumuksen sijasta. Päinvastoin on luja sitoutuminen tai ostettu kauppa, jossa vakuutuksenottaja ostaa kaikki osakkeet tai velat ja joudut myymään kaiken ansaitakseen rahaa.
Parhaiden ponnistelujen ymmärtäminen
Parhaat pyrkimykset vapauttavat vakuutuksenantajat vastuusta kaikista osakevarastoista, joita he eivät pysty myymään. Vakuutuksenantaja ei takaa, että se myy koko listautumisannin parhaan ponnistelun sopimuksella. Parhaiden toimien sopimus rajoittaa sekä vakuutuksenantajan riskiä että vakuutuksenantajan potentiaalista potentiaalia, koska he saavat yleensä kiinteän maksun palveluistaan.
Parhaimmissa tarjouksissa sijoituspankki toimii asiamiehenä ja antaa parhaansa myydäkseen osakeannin. Sijoituspankki ei osta kokonaan yleisön saatavilla olevia arvopapereita. Sen sijaan pankilla on mahdollisuus ostaa vain ne osakkeet, jotka riittävät vastaamaan asiakkaiden kysyntää. Vaihtoehtoisesti pankki voi peruuttaa koko liikkeeseenlaskun ja menettää maksun.
Parhaiten pyrkivät tarjoukset sisältävät joskus ehtoja, kuten kaikki tai ei mitään ja kokonaan tai ei. Kaikki tai ei mitään tarjoukset edellyttävät koko tarjouksen myymistä kaupan loppuun saattamiseksi. Jos tarjous tehdään kokonaan tai ei, vain tietty määrä arvopapereita voi tehdä kaupan.
Rahoitusalan sääntelyviranomaisen (FINRA) SEA-säännön 10b-9 mukaan sijoittajarahastot on palautettava viipymättä, jos varautumistarjouksia ei toteuteta.
Parhaat ponnistelut vs. yritys sitoutuminen
Vakuutuksenantajat ja liikkeeseenlaskijat voivat hoitaa julkisia tarjouksia eri tavoin. Toisin kuin parhaan mahdollisen toiminnan sopimus, ostettu kauppa, joka tunnetaan myös nimellä luja sitoutuminen, vaatii vakuutuksenantajaa ostamaan koko osakeannin. Vakuutuksenantajan voitto perustuu siihen, kuinka monta osaketta tai joukkovelkakirjalainaa se myy, ja eroon niiden diskontatun kauppahinnan ja hinnan, jolla he myivät osakkeet, välillä.
Paras pyrkimys esimerkki
Syyskuussa 2015 Aperion Biologics Inc. jätti arvopaperi- ja pörssikomissiolle (SEC) tarjousilmoituksen lomakkeesta 1-A 20 miljoonan dollarin myymiseksi ensimmäisessä julkisessa tarjouksessa. Agentti WR Hambrecht + Co. käytti parhaintaan Aperionin osakkeiden myyntiin.
Kuten Jumpstart Business Startup Act (JOBS) -standardissa määritellään, Aperion on pieni yritys, joka katsotaan nousevaksi kasvuyritykseksi. 30. syyskuuta 2015 päättyneellä tilikaudella liikevaihto oli 34 000 dollaria. Ottaen huomioon Aperionin pienen koon, WR Hambrecht päätti antaa parhaan mahdollisen tarjouksen riskien minimoimiseksi jättämättä myymään osakkeita.
Tammikuun 2016 hakemuksessa rekisteröitiin 3, 1 miljoonaa Aperionin osaketta ja ehdotettu hintaluokka 7 dollaria - 9 dollaria, ja osakkeita tarjottiin joko kokonaan tai ei mitään.
