BAX-sopimuksen määritelmä
BAX-sopimus on lyhytaikainen sijoitusinstrumentti, jolla seurataan Kanadan pankkiirien hyväksynnän (BA) nimellisarvoa. Sopimuksen taustalla olevan erityisen BA: n nimellisarvo on miljoona dollaria ja maturiteetti kolme kuukautta. Ne avattiin ensimmäisen kerran vuonna 1988 Montrealin pörssissä, ja ne ovat sittemmin saaneet vetoa futuurikauppiailta. Nykyään sijoittajat voivat edelleen löytää sopimuksia kauppaa Montrealin pörssissä. Toinen nimi BAX-sopimukselle on "pankkiirien hyväksymissopimus".
JAKAUTUMINEN BAX-sopimus
BAX-sopimus on hieno tapa yritykselle tai sijoittajalle suojautua korkojen nousulta. Niitä pidetään usein halvempana, likvideinä ja joustavimpana kuin vastaavat pörssikauppatuotteet ja termiinisopimukset (FRA). Sopimus käydään kauppaa indeksiperusteisesti ja käteisellä maksetaan maaliskuussa, kesäkuussa, syyskuussa ja joulukuussa. Nämä päivämäärät vastaavat Eurodollar-futuurisopimusten toimituspäiviä, joista käydään kauppaa Chicagon Mercantile Exchange -kaupassa (CME), mikä luo myös mahdollisen arbitraasimahdollisuuden BAX: n ja Eurodollar-futuurimarkkinoiden välillä.
Hinnat noteerataan vähentämällä kolmen kuukauden Kanadan pankkiirien hyväksymän vuosituotot 100: sta. Esimerkiksi syyskuun 95: ssä tarjotut syyssopimukset tarkoittavat setelin 4, 80% (100 - 95, 2) vuotuista tuottoa.
Missä tahansa vaiheessa Montrealin pörssissä on listattu kahdeksan sopimusta, joilla on erilliset toimituspäivät. Jokainen sopimus yksilöidään toimituskuukauden mukaan: ensimmäinen sopimus raukeaa pian, kun taas viimeinen sopimus päättyy myöhemmin. Kuten muutkin futuurimarkkinat, ensimmäistä BAX: ää seurataan laajemmin kuin myöhemmin voimassa olevat uusimmat sopimukset ja siten likvidejä. Tämä on sopusoinnussa tarjouksen ja kysynnän hintojen välisen kapeamman hinnan kanssa kuin jäljellä olevien sopimusten.
Suojaus BAX-sopimuksilla
BAX-sopimuksia käytetään usein korkotason vähentämiseen tai vähentämiseen rahamarkkinoilla tiettynä ajankohtana. Omistajat voivat suojautua ennakoidulta koronkorotukselta myymällä BAX-sopimuksia, kun markkinat valmistautuvat epävarmaan vaiheeseen. Kun tilanne on vakiintunut, sijoittajat voivat sulkea pois BAX-position voitto-osuuden, joka korvaa muiden omaisuuserien tappiot.
Lisäksi BAX-sopimukset ovat suuri kohteliaisuus perinteiselle termiinisopimukselle korkotason liikkumisen suojaamiseksi. Sijoittajat voivat rajoittaa riskinpalautuksia ostamalla termiinisopimuksen ja suojautua toiselta osuudelta myymällä BAX-sopimuksia.
