Mikä on peruskurssin vaihto?
Peruskoronvaihtosopimus (tai koronvaihtosopimus) on eräänlainen vaihtosopimus, jossa molemmat osapuolet vaihtavat vaihtuvat korot perustuen erilaisiin rahamarkkinaviitekorkoihin yleensä rajoittaakseen korkoriskiä, jolla yrityksellä on eroavien lainojen seurauksena ja lainakorot.
Esimerkiksi yritys lainaa rahaa yksityishenkilöille vaihtuvakorolla, joka on sidottu LIBOR (London Interbank Offer) -korkoon, mutta ne lainaavat rahaa valtion velkasitoumuskoron perusteella. Tämä laina- ja lainakorkojen (erotus) välinen ero johtaa korkoriskiin, joten tekemällä koronvaihtosopimuksen, jossa vaihdetaan T-velan korko LIBOR-korkoon, ne eliminoivat korkoriskin.
Peruskurssien vaihdon ymmärtäminen
Peruskoronvaihtosopimukset ovat eräänlainen kelluva koronvaihtosopimuksiin. Tämäntyyppiset vaihtosopimukset mahdollistavat vaihtuvien korkojen vaihdon, jotka perustuvat kahteen erilaiseen korkoon. Tämän tyyppiset sopimukset antavat laitokselle mahdollisuuden muuttaa yksi vaihtuvakorkoiseksi toiseksi ja niitä käytetään yleensä likviditeetin vaihtamiseen.
Peruskoronvaihtona käyvät kassavirrat netotetaan yleensä kahden kontaktiosuuden eron perusteella. Tämä on toisin kuin tyypilliset valuutanvaihtosopimukset, joissa kaikki kassavirrat sisältävät korko- ja pääomamaksut.
Perusriski
Peruskoronvaihtosopimukset auttavat lieventämään (suojaamaan) pohjariskiä, joka on eräänlainen riski epätäydelliseen suojaukseen. Tämäntyyppinen riski syntyy, kun sijoittajalla tai laitoksella on asema sopimuksessa tai arvopapereessa, jolla on vähintään yksi maksettavien kassavirtojen virta ja vähintään yksi saatavien kassavirtojen virta, kun näihin kassavirtoihin vaikuttavat tekijät ovat erilaisia, ja niiden välinen korrelaatio on vähemmän kuin yksi.
Peruskoronvaihtosopimukset voivat auttaa vähentämään perusriskistä johtuvia potentiaalisia voittoja tai tappioita, ja koska tämä on niiden ensisijainen tarkoitus, niitä käytetään yleensä suojaukseen. Mutta tietyt yhteisöt käyttävät näitä sopimuksia suuntaa-antavien näkemysten esittämiseksi korkoissa, kuten LIBOR-pohjaisten laskujen suuntaan, näkemyksiin kulutusluottojen laadusta ja jopa Fed-rahastojen efektiivisen koron eroista Fed-rahastojen tavoitekoron kanssa.
Reaalimaailman esimerkkejä koronvaihtosopimuksista
Vaikka tämäntyyppiset sopimukset on räätälöity kahden vastapuolen välillä (OTC) eikä niitä käytetä pörssikaupassa, neljään suosituimpaan peruskoronvaihtosopimukseen sisältyy:
- LIBOR / LIBORkorotettujen rahastojen korko / LIBORprime-korko / LIBORprime-korko / syötettyjen rahastojen korko
Tämän tyyppisten vaihtosopimusten maksut mukautetaan myös, mutta on yleistä, että maksut tapahtuvat neljännesvuosittain.
LIBOR / LIBOR -vaihtosopimuksissa yksi vastapuoli voi saada kolmen kuukauden LIBORin ja maksaa kuuden kuukauden LIBORin, kun taas toinen vastapuoli toimii päinvastoin, tai toinen vastapuoli voi saada yhden kuukauden USD LIBORin ja maksaa yhden kuukauden GBP LIBOR, kun taas toinen päinvastainen.
