Amazon.com Inc. (AMZN) raportoi historiallisesti ensimmäisen vuosineljänneksen tuloksensa huhtikuun viimeisellä viikolla, ja melkein kaksi viikkoa ennen seuraavaa tulosraporttia yksi asia on selvä: Optio-oikeuksien kauppiaat alkavat jo hinnoitella valtavia määriä osakekannan volatiliteetti. Kasvavan volatiliteetin taso nousee, kun analyytikot pienentävät tulosennusteitaan ja nostavat tulonäkymiään. Sillä välin osakekannalla on jo ollut uskomaton vuosi 2018, vaikka se oli lähes 10% korkeimmalla tasolla, mutta osake on edelleen lähes 21, 7% vuodessa, murskaamalla S&P 500: n yli 24 prosenttiyksikköä.
Amazonin osake on kokenut karkean korjauksen viime viikkoina laajempien markkinoiden ohella, mutta presidentti Donald Trump on myös kiinnittänyt huomiota siihen, miten yritys käyttää Yhdysvaltain postipalvelua pakettiensa toimittamiseen. Negatiivinen huomio on lisännyt paineita osakekantaan.
Korkea haihtuvuus
18. toukokuuta päättyvän pitkän jakeluvaihtoehtojen strategian mukaan hinnoittelu nousee tai laskee yli 10% 1450 dollarin lakimääräisestä hinnasta, jolloin osake lasketaan kaupankäynnin vaihteluväliin 1 300–1 600 dollaria - valtava 300 dollarin arvo - ja osakkeiden kaupankäynti on tällä hetkellä $ 1440. Samalla näiden optioiden implisiittinen volatiliteetti on myös poikkeuksellisen korkea, 41%, kun taas S&P 500: n implisiittinen volatiliteetti on vain 17%. Trade Alertin tietojen mukaan implisiittinen volatiliteettitermirakenne ei osoita pelkästään sitä, kuinka korkeat tasot ovat tällä hetkellä ja seuraavien 30 päivän aikana, vaan myös kuinka markkinat näkevät tulevaisuudessa alhaisemmat volatiliteettitasot.
Vaikeasti ennustettavissa olevat tulokset
Optioiden markkinoiden nyt hinnoittelun korkea epäsuora volatiliteetti johtuu todennäköisesti yhtiön historiasta, jonka mukaan keskityttiin enemmän tuloihin kuin tuloihin - ja ennustamattomien tulojen historiaan. Seuraava kaavio osoittaa, kuinka Amazonin tulotulokset ovat harvoin yhdenmukaisia analyytikoiden odotusten kanssa, kun taas tuloarviot tulevat lähempänä näkemyksiä ja ovat paljon ennustettavissa.
Lasketut tulot arvioivat
Ehkä hämmentävät asiaa enemmän, analyytikot ovat laskeneet tulosennusteitaan ensimmäisellä vuosineljänneksellä laskemalla nämä arviot 1, 22 dollariin 1, 70 dollarista, laskua 27%. Samaan aikaan nämä samat analyytikot ovat korottaneet tuloarviotaanan, jotka ovat nyt 49, 91 miljardia dollaria, kun se on 48, 60 miljardia dollaria, mikä on lähes 3% nousu. Kaikkien arvioiden muuttuessa analyytikot eivät ole hidastaneet hintatavoitteidensa nostamista. Keskimääräinen hintatavoite on nyt 1 709 dollaria, mikä on lähes 32%: n nousu pelkästään vuonna 2018 noin 1 295 dollarista.
Vaikuttaa siltä, että tällä hetkellä markkinoilla on paljon epävarmuutta osakkeen suunnasta lähitulevaisuudessa, ja vaikka tulokset todennäköisesti määräävät, mihin suuntaan osake menee, se auttaa myös vähentämään epävarmuutta ja vähentämään korkea implisiittisen volatiliteetin taso.
