Suoritevaihdon määritelmä
Suoriteperusteinen vaihtosopimus on eräänlainen koronvaihtosopimus, jossa korkoja toiselle puolelle kertyy vain, jos tietyt ehdot täyttyvät. Suoriteperusteisessa vaihdossa maksetaan korkoa, jos viitekorko, kuten Lontoon pankkien välinen tarjouskorko (LIBOR) tai euron välinen pankkien tarjouskorko (EURIBOR), on tietyn tason ylä- tai alapuolella. Toinen osapuoli maksaa vakiona kelluvan viitekoron ja puolestaan vastaanottaa viitekoron plus hajautus. Korkomaksu vastapuolelle kertyy vain päivinä, jolloin viitekorko pysyy tietyllä alueella.
Suurin osa suoritevaihtosopimuksista käyttää yhden, kahden, kuuden tai 12 kuukauden LIBOR-viitekorkoa, vaikkakin suoriteperusteiset vaihtosopimukset voidaan tehdä käyttämällä rahoituslaitoksen korkoja, kuten 10 vuotta. Itse alue on määritettävä etukäteen, ja se voidaan vahvistaa vaihdon elinkaareen. Suoriteperusteisen vaihtotyypin ja ehtojen mukaan korkoalue voidaan kuitenkin nollata asetettujen ajanjaksojen jälkeen, yleensä kuponkipäivänä. Suoritevaihtosopimuksia kutsutaan myös käytävien suoriteperusteisiksi vaihtosopimuksiksi.
JAKAUTUMINEN Siirtymävaihe
Suoriteperusteista vaihtosopimusta kuvataan joskus koronvaihtosopimuksen ja binaariopiskelmien parin yhdistelmänä, jotka asettavat lattian ja korkin, koska korkoa ei kerry, jos viitekorko on ylärajan tai lattian alapuolella. Sijoittajat ja yritykset, jotka hyödyntävät suoritevaihtosopimuksia, vetoavat lähinnä siihen, että viitekorko pysyy tietyllä alueella. Niin kauan kuin viitekorko pysyy ennalta määritellyllä alueella, korkoa ei kerrytä. Mitä leveämpi on alalattia ja yläkorkki, sitä suurempi on mahdollisuus, että viitekorko laskee tällä alueella.
Suoritevaihtotyypit
Suoritevaihdot ovat erityyppisiä, jotka on räätälöity osapuolten etsimien suojaus- ja altistustyyppien mukaan. Esimerkiksi sovittavissa olevan suoriteperusteisen vaihtosopimuksen osapuoli voi kutsua mihin tahansa kuponkipäivään päivämäärän, joka maksaa suoriteperusteisen koron, kun alkuperäinen lukitusaika on kulunut. Vaihtuvakorkoisissa suoriteperusteisessa vaihtosopimuksissa viitealue kelluu siinä, että se asetetaan uudelleen jokaiselle suoritejaksolle siirtyen ylös tai alas viitekoron kanssa. On jopa yhden kosketuksen suoritevaihtosopimuksia - tai binaarisia suoriteperusteisia vaihtosopimuksia -, joissa mikä tahansa liikkuminen asetetun alueen ulkopuolella peruuttaa kaikki tulevat suoritukset.
Korkojen suoriteperusteisen vaihtosopimuksen lisäksi on myös muita valikoimakohtaisia johdannaisia, jotka voivat käyttää korkojen lisäksi osakeindeksejä, hyödykehintoja ja muita viitekorkoja. Näihin kaupankäynnin tuotteisiin, joilla on laajemmat tai jopa useita viitekorkoja, viitataan yleensä eräsuorituksena.
