Goldman Sachsin mukaan korkean marginaalin osakekannat, joilla on ”hinnoitteluvoima” markkinoilla, ovat hyvissä asemissa saavuttamaan lisää voittoja eteenpäin. Tämä 50 osakkeen ryhmä on menestynyt viimeisen vuoden aikana verrattuna matalan marginaalin omaisuuseriin, ja se voi menestyä paremmin seuraavana aikana, kun kasvavat kustannukset painostavat edelleen Yhdysvaltain yrityksiä, Goldman toteaa viimeisimmässä Yhdysvaltain teemakohtaisessa raportissaan. "Kasvavat marginaalipaineet ovat johtaneet korkean hintavoiman osakkeiden ylittämiseen", yritys sanoo. "Erityisesti korkean ja vakaan bruttokateprosentin omaisuuserämme on ylittänyt alhaisen hinnoittelun voimavarastot 20 prosenttiyksiköllä viimeisen vuoden aikana."
Yritys totesi 15. maaliskuuta antamassaan raportissa, että Fedin heikko politiikka voi lopulta johtaa nopeampaan inflaation kasvuun, mikä voisi hyödyttää näitä korkean marginaalin varantoja. Fed totesi tänään antamassaan poliittisessa lausunnossa odottavansa 2%: n inflaatiota pääindekseissä ja ydinindekseissä seuraavien kahden vuoden aikana tavoitteidensa mukaisesti.
Goldmanin 50 korkean hinnoittelukannan näyttö sisältää 6, joihin keskitymme tässä tarinassa: Autodesk Inc. (ADSK), VF Corp. (VFC), Rockwell Automation Inc. (ROK), NetApp Inc. (NTAP), Capri Holdings Limited (CPRI), ja Edwards LifeSciences Corp. (EW). Tämä on ensimmäinen Goldmanin raporttia koskevista kahdesta artikkelista, ja toinen ilmestyy torstaiaamuna.
Erittäin korkeiden keskimääräisten myyntikateiden lisäksi näiden kantojen odotetaan kasvavan merkittävästi marginaalien kasvuksi ensi vuonna, vaikka talous hidastuu. (katso alla oleva taulukko).
6 varastossa hinnoitteluvoimaa
- Autodesk Inc. (ADSK); 84% VF Corp. (VFC); 49% Rockwell Automation Inc. (ROK); 42% NetApp Inc. (NTAP); 62% Capri Holdings Limited (CPRI); 56% Edwards LifeSciences Corp. (EW); 74% Russell 1000; 35%
Korkea marginaali menestyy talouden hidastuessa
Goldman odottaa korkean marginaalin kantojen ylittävän suorituskyvyn jatkuvan ja voimistuvan tulevalle kaudelle, raportin mukaan. Korkeasti hinnoiteltujen voimavarastojen luettelo on voittanut halvojen voimavarastojen luettelon 17 prosenttiyksiköllä (+ 13% vs. -4%) toukokuusta 2018 lähtien. Suurin osa Goldman-ryhmän korkean markan osakkeista on Info Tech, Consumer -sivustolla. Harkinnanvarainen ja terveydenhuolto.
Tärkeintä on, että Goldman odottaa näiden osakkeiden nostavan katteitaan, vaikka useimmat yritykset kamppailevat kasvavien tuotantopanosten kustannusten läpi. Analyytikot huomauttavat, että konsensusennusteiden mukaan S&P 500: n voittomarginaalit vähenevät 40 peruspisteellä 2019 vuoden 2018 ennätyksellisestä tasosta.
Goldman lisäsi, että varastojen, joilla on alhaiset työvoimakustannukset, pitäisi myös olla parempia kuin nousevan inflaation ympäristössä. Korkeat työvoimakustannukset ovat nykyään yritysten ensisijainen huolenaihe. Äskettäisen NFIB: n pienyritystutkimuksen mukaan suurempi prosenttiosuus yrityksiä mainitsi tärkeimpänä ongelmana työvoimakustannukset kuin missään muussa kuukaudessa vuoden 1973 jälkeen.
Autodesk
Tietokoneavusteinen suunnitteluyritys Autodesk kuvaa tämän ryhmän vahvuutta. Yrityksen bruttovoittomarginaali on ollut viimeisen 5 vuoden aikana keskimäärin 84%, yli kaksinkertainen Russell 1000: n keskimääräiseen voittomarginaaliin, ja se ei ole yhtään. 5 arvioidulla marginaalikasvulla tänä vuonna Goldmanin 50 osakekannasta. Autodeskin osakkeet ovat nousseet 19, 2% vuodesta toiseen (YTD) ja 13, 2% 12 kuukauden aikana, verrattuna S&P 500: n 12, 3%: n ja 3, 8%: n nousuun vastaavilla ajanjaksoilla. Viime kuussa Autodesk ylitti arviot vuoden viimeisestä neljänneksestään.
Katse eteenpäin
Tämän ryhmän myönteisistä näkymistä huolimatta ryhmän houkuttelevuus voi kärsiä, jos inflaatio kiihtyy liian nopeasti tai jos talous häviää voimakkaasta supistumisesta.
