Blue chip -kannat, joiden tuloksen kasvu on jo hidastumassa voimakkaasti, ellei niiden jo pudota vuonna 2019, kärsivät myös nousevista kustannuksista, jotka uhkaavat pienentää voittomarginaaleja ja siten osakekursseja. Monet yritykset ovat maininneet kasvaneet kustannukset heikentyneiden tulojen vaikuttajana, kuten Harley-Davidson Inc. (HOG), Caterpillar Inc. (CAT), Church & Dwight Co., Inc. (CHD), Eastman Chemical Co. (EMN), Fortune Brands Home & Security Inc. (FBHS) ja Ford Motor Co. (F). Nämä suuryritykset omistavat korkeammat kustannukset tekijöille, mukaan lukien tariffit, lisääntyneille tariffiin liittymättömille hyödykekustannuksille ja epäsuotuisalle vaihtokurssille CNBC: tä kohden.
6 sinistä sirua kohtaavat nousevat kustannukset
· Harley-Davidson Inc.; moottoripyörien valmistaja
· Caterpillar Inc.; rakennuskone- ja laiteyritys
· Church & Dwight Co., Inc.; kotitaloustuotteiden valmistaja
· Eastman Chemical Co.; maailmanlaajuinen erikoiskemikaalien yritys
· Fortune Brands Home & Security Inc.; kodin kalusteiden ja laitteistojen valmistaja
· Ford Motor Co.; monikansallinen automaker
Vaikka tuloarviot vuonna 2019 ovat pudonneet huomattavasti vaatimattomaan 0, 5 prosenttiin, tuloarviot pysyvät suunnilleen ennallaan, noin 5, 6%, CNBC: tä kohden. Tämä suuntaus on hämmentänyt markkinoiden tarkkailijoita. Vaikka marginaalin heikkeneminen voi johtua useista tekijöistä, mukaan lukien valuuttojen vaihtelut, korkeammat kurssit ja alhaisemmat tavaroiden ja palveluiden hinnat, todennäköinen syyllinen on yhdistelmä korkeampia kustannuksia ja hinnoittelupaineita. Sen jälkeen, kun voittomarginaalit ovat kasvaneet yli 10 prosenttiin viime vuosina, nämä uudet vastatuuleet voivat kääntää tämän suuntauksen kääntämällä huonoja uutisia tulokseen ja siten joidenkin tunnetuimpien ranskalaisyritysten osakekursseihin.
Kirkko ja Dwight
Erinomainen esimerkki suuryrityksestä, joka on nähnyt puremansa voittomarginaaleistaan, on Church & Dwight, Arm & Hammer -soodaa valmistaja. Tällä viikolla yritys sanoi, että korkeammat hinnat, joita se on vaatinut tuotteistaan, eivät ole riittäneet korvaamaan kustannusten nousua ja katteita. Church & Dwight korosti raaka-aineiden ja kuljetusten hintojen nousua sekä tariffien vaikutusta. Osakkeet putosivat 8% uutisista. Siitä huolimatta Church & Dwight toivoo voivansa kompensoida kustannusten nousua lisäämällä tuottavuutta ja nostamalla edelleen hintoja.
Verouudistus
Vaikka saattaa tuntua loogiselta, että tuloksen heikkous katsotaan vaikeaseen vertailuun vuoteen 2018 verrattuna, kun otetaan huomioon Trumpin yhtiöverovähennykset viime vuonna, jotkut analyytikot ovat sulkeneet pois verouudistuksen syyn.
"Tasainen ansiotason kasvu vuoden 19Q1 aikana ei johdu verouudistuksesta", sanoi Refinitivin CNBC: tä edustava David Aurelio. "Näkemäni perusteella; lisääntyneet kustannukset näyttävät olevan tekijä."
Hinnoittelupaine
Hintamarkkinoiden paine, joka on marginaalin eroosion toinen syy, on johtunut lisääntyneestä kilpailusta markkinoilla, kuten puolijohteilla. Yritykset, kuten Micron Technology Inc. (MU), Nvidia Corp. (NVDA) ja Applied Materials Inc. (AMAT), ovat nähneet suuria tulojen laskuja vastatuuleiden ansiosta, mukaan lukien siruhintojen laskusuunta.
Laskuhinnat ovat myös esittäneet haasteen yrityksille, kuten Exxon Mobil Corp. (XOM) ja Chevron Corp. (CVX).
Hieroakseen suolaa haavaan Streetin analyytikko on vähentänyt näiden alojen ansaintaennusteitaan viime viikkoina, mikä on myötävaikuttanut merkittävään laskuun Q1-arvioissa.
Onko kadusta tullut liian ankaraa?
Joidenkin markkinahullien mukaan pelot saattavat olla liiallisia.
"Joulukuun trauma ja pelko maailmanlaajuisesta hidastumisesta ovat tehneet analyytikoista paljon aggressiivisempia arvioiden leikkaamisessa", sanoi CFRA: n Lindsey Bell. "Emme näytä menevän taantumaan, ja inflaatio on edelleen alle 2 prosenttia."
Goldman syyttää Yhdysvaltojen ja Kiinan kauppasoista
Viime syksynä Goldmanin analyytikot esittivät aiemman Investopedia-tarinan mukaan voiton kasvattamista kääntämällä Yhdysvaltojen ja Kiinan kärjistyvän sodan. Sijoituspalveluyritys arvioi, että sen 2019 EPS-arvio S&P 500: sta laskee 7% uusien tariffien seurauksena, mikä edustaa tulojen tasaista kasvua vuoteen 2018 verrattuna.
Katse eteenpäin
Markkinoiden eroosion ja nousevien kustannusten uhan estämiseksi Goldmanin analyytikot suosittelevat valitsemaan osakkeet, joilla on ”korkeat ja vakaat bruttovoittomarginaalit” tapana torjua tätä suuntausta. Yrityksen syyskuussa päivätyssä USA: n Weekly Kickstart -raportissa Goldman luetteloi 33 osaketta, joilla on runsaasti hinnoitteluvoimaa kestääkseen tariffien nousevia tuotantohintoja, mukaan lukien Adobe Systems Inc. (ADBE), VMWare Inc. (VMW), Expedia Group Inc. (EXPE) ja Autozone Inc. (AZO).
