Yhdysvaltojen ja Kiinan välinen laajentunut kauppasota herättää jatkuvasti kasvavia huolenaiheita siitä, että se saattaa tappaa suuret härkämarkkinat yli 10 vuotta vanhoilla varastoilla. Yksi vaativimmista ennusteista tuli hiljattain Bank of America: lta, joka varoitti, että S&P 500 -indeksi (SPX) saattaa laskea jopa 30%, jolloin se tulee karhumarkkinoille, jos Trumpin hallinto asettaa tariffit kaikelle Kiinasta tulevalle tuonnille.
Tätä synkää taustaa vasten Barronin yksityiskohtainen raportti pyrkii arvioimaan kauppaan liittyviä riskejä. Barronin haastattelemat sijoituspäälliköt, kaupan asiantuntijat ja markkinastrategit ovat yksimielisiä siitä, että kaupan aiheuttamasta globaalista taantumasta johtuvat huolet ovat nyt yliarvioituja, vaikka sijoittajien on odotettava lisääntynyttä epävarmuutta ja epävakautta osakemarkkinoilla tulevina kuukausina. Seuraavassa taulukossa on yhteenveto viidestä pääasiallisesta syystä pysyä rauhallisena, jonka nämä asiantuntijat jakavat Barronin kanssa.
Miksi sijoittajien ei pitäisi paniikkia kauppasotaan
- Yhdysvaltojen vahva talous voi absorboida kauppaan liittyvät sokitFederaalinen keskuspankki näyttää olevan halukas lieventämään kaupan kielteisiä vaikutuksiaKaikki tuonti Kiinasta on alle 2, 4% Yhdysvaltain BKT: stä. Kiina ei todennäköisesti devalvoi valuuttaansa, yuani Kiina ei pudota 1, 1 triljoonan dollarin osuuttaan Yhdysvaltain valtiovarainministeriöstä. joukkovelkakirjat
Merkitys sijoittajille
Yhdysvaltojen ja Kiinan välinen kauppasota on suuressa ja kasvavassa määrin teknologiasota. Trumpin hallinto pyrkii hillitsemään Yhdysvaltojen teknologian ja muun immateriaalioikeuksien varkauttavia varkauksia Kiinassa, etenkin kun sitä käytetään Kiinan armeijan ja vakoilulaitteiden tukemiseen. Tämä on pääasiallinen motivaatio hallinnon siirtymiä vastaan kiinalaista telelaite jättiläistä Huawei Technologiesia vastaan.
Seuraava tuon teknisen sodan kohde voi olla Hikvision, yksi maailman suurimmista videovalvontalaitteiden valmistajista, laitteista, joita Kiinan hallitus käyttää oman väestönsä hallintaan. Trumpin hallinto saattaa asettaa Hikvisionin mustalle listalle, joka rajoittaa pääsyä Yhdysvaltain valmistamiin komponentteihin, CNBC raportoi.
Taulukossa esitetyistä viidestä kohdasta Barings Investment Institute -päällikkö Christopher Smart esitti keskeisen huomautuksen. "Jos aiot koskaan asettaa kustannuksia yhdysvaltalaiselle kuluttajalle, on aika, jolloin työttömyys on 50 vuoden alimmillaan ja inflaatio on pannukakkua", hän kertoi Barron'sille.
Kuten taulukossa todetaan, kauppasodan taloudellinen kokonaisvaikutus Yhdysvaltoihin on todennäköisesti pieni, alle 2, 4% Yhdysvaltain BKT: stä. Yhdysvaltojen vuotuinen tuonti Kiinasta on 500 miljardia dollaria, kun taas Yhdysvaltojen vuotuinen BKT on 21 biljoonaa dollaria. Itse asiassa 25 prosentin tariffilla vaikutus pienenee vain 0, 6 prosenttiin (tariffit ovat 125 miljardia dollaria verrattuna Yhdysvaltain BKT: hen 21 biljoonaa dollaria).
Samaan aikaan vienti Yhdysvaltoihin edustaa 3, 7% Kiinan 13, 4 biljoonan dollarin vuotuisesta BKT: stä. Taloustieteilijä A. Gary Shilling toteaa yksityiskohtaisessa haastattelussa Business Insiderille: "Ostajalla on lopullinen voima ja kuka on ostaja? USA on ostaja, Kiina on myyjä.. Jos emme osta kaikkia näitä kulutustavaroita Kiinasta… missä Kiina myy niitä?"
Kiinan mahdollinen vastaus olisi sen valuutan, yuanin, devalvointi, mikä tasoittaisi osan tai kaikki tariffien aiheuttamat hintojen korotukset, joita Yhdysvaltain kiinalaisten tuotteiden ostajat kohtaavat. Tämä todistaa kuitenkin Trumpin väitteen, jonka mukaan Kiina manipuloi valuuttaaan viennin lisäämiseksi. Samaan aikaan juanin arvo on laskenut dollariin nähden noin 8 prosenttia kesäkuusta 2018 lähtien, ja Kiinan keskuspankki harkitsee ilmoitettavasti, pitäisikö sen indusoida arvoa edelleen yli seitsemän dollaria kohti, Financial Times ilmoittaa.
Kiinalla on valtava 1, 1 triljoonan dollarin salkku Yhdysvaltain valtiovarainministeriön velkaa, ja vuosien ajan on ollut huolta siitä, että Kiina saattaa uhkaa upottaa kaikki tai suurimman osan näistä omistuksista, jolloin tuotot nousevat nopeasti. Tämän "ydinasetuksen vaihtoehdon" käyttäminen yrittääkseen saada Yhdysvaltojen kauppaa koskevia myönnytyksiä on kuitenkin epätodennäköistä. Ensinnäkin Kiinan omistusosuus on vain 5% 22 biljoonan dollarin markkinoista, ja halukkaita ostajia on runsaasti. Toiseksi muiden suurten hallitusten, kuten Saksan ja Japanin, tarjoamat joukkovelkakirjat tuottavat vielä vähemmän. Kolmanneksi tämä muutos saattaisi juanin vahvistumaan dollariin nähden. "Kiinalla on taipumus löytää asioita vahingoittamaan vihollisia vahingoittamatta itseään", kuten Marc Chandler, valuuttaanalyytikko ja Bannockburn Global Forex -markkinoiden strategia, kertoi Barron'sille.
Katse eteenpäin
Goldman Sachsin äskettäin laatima raportti väittää, että Yhdysvaltojen kauppasotaan kohdistuvat voitot ovat vähäisiä. Vaikka tietyillä yrityksillä on suuria vastuita Kiinasta, kokonaisriski on pieni, ja monet yritykset voivat pystyä rajoittamaan korkeampien tariffien aiheuttamia vahinkoja nostamalla hintoja tai muuttamalla toimitusketjujaan.
