Sijoituspankkitoiminnan ja kaupankäynnin voimavara Goldman Sachs Group Inc. (GS) on purjehtinut karkeasti viimeisen 52 viikon aikana, ja sen osakekanta on laskenut 31%, kun taas KBW Bank -indeksi laski 20%. Goldmania, jota pidetään pitkään Wall Streetin johtavien franchising-alojen joukossa, on vallannut joukko ongelmia skandaaleista kasvukysymyksiin.
Tarjoushintametsästäjiä voidaan houkutella hyppäämään, koska odotetaan, että Goldman selviää lyhyen ja keskipitkän aikavälin haasteistaan saavansa johtajan aseman pitkällä tähtäimellä. Epäilijöitä on kuitenkin paljon. Arvostettu pankkien osakeanalyytikko Dick Bove kertoi CNBC: lle: "En halua koskea Goldman Sachsiin."
5 Goldmanin haastetta:
- Aluksen vakauttaminen skandaalien ja huonojen suorituskykyjen takiaSkandaalien käsittely, joka voi johtaa suuriin sakkoihin ja rangaistuksiinVäärää käyttäytymistä koskevat tutkimukset saattavat vetää heikkojen liiketoimintayksiköiden kehittämiseenUuden johtoryhmän, kasvualoitteiden ja kustannushallinnan työskentely
Merkitys sijoittajille
Laivan vakauttaminen: David Solomon, 57-vuotias, on ollut toimitusjohtajana 1. lokakuuta 2018 saakka ja puheenjohtajana 1. tammikuuta 2019 lähtien, seuraajana Lloyd Blankfein molemmissa tehtävissä. Hän liittyi yritykseen yhteistyökumppanina vuonna 1999, oli sijoituspankkitoiminnan yhteispäällikkö vuosina 2006-2016, sitten toimitusjohtaja ja toimitusjohtaja, Goldman. Solomonilla on edessään vaikea tehtävä, joka sisältää luottamuksen palauttamisen kiinteisiin skandaalien ja alitulosten vuoksi. Luottamusta lisäävä harjoitus koskee sekä asiakkaita, työntekijöitä että sijoittajia.
Skandaalit: Malesian hallitus on pyytänyt Goldmanilta 7, 5 miljardia dollaria palautuksia väitetyn väärinkäytön seurauksena sen tekemisissä valtion omistaman sijoitusrahaston 1MDB kanssa, CNBC raportoi. 1MDB-rahastoa on syytetty korruptiosta ja rahanpesusta, ja Goldman kiistää väärinkäytökset.
Pankkianalyytikko Dick Bove uskoo kuitenkin, että "heidän sääntöjenmukaisuustoimenpiteensä näyttävät sisäisesti hajoavan", ja mainitsee tämän tärkeänä syynä, miksi hän välttäisi Goldmanin osakkeita. Bank of America Merrill Lynchin analyytikko Michael Carrier arvioi, että Goldmanille voidaan määrätä korkeintaan 2 miljardin dollarin sakko 1MDB-tapauksen seurauksena, mikä olisi suunnilleen neljänneksen ansainta Barronia kohden.
Tutkimukset: Bove odottaa, että Malesian tapaus pakottaa Goldmanin Yhdysvaltojen arvopapereiden ja pankkisäätäjien mikroskooppiin kahdeksi tai kolmeksi vuodeksi, käytännöllisesti katsoen kaikille tutkittavan yrityksen näkökohtiin. Bove uskoo, että prosessi voi maksaa Goldmanille kymmeniä miljoonia dollareita, ja ehkä satoja miljoonia.
Michael Carrier totesi myös, että Goldman "saattaa joutua sakkoihin, rangaistuksiin ja muihin seuraamuksiin", että tutkimukset voivat kestää jonkin aikaa. Lisäksi hän ei usko, että kanta voi alkaa elpyä, kunnes mahdollisista vaikutuksista on enemmän selkeyttä. Toisaalta hän uskoo, että "osakekannalla on enemmän kuin diskontattu lopputulos", jonka hän suunnittelee, erityisesti 2 miljardin dollarin sakko.
Suorituskyvyn parantaminen: Goldmanin arvopaperikaupan divisioona on vähentynyt toimittamalla yli puolet yrityksen liikevaihdosta vuonna 2012 hiukan yli kolmannekseen vuonna 2017, toista CNBC-raporttia kohden, joka osoittaa, että kaupan vaihdon pitäisi olla David Solomonin ensisijainen tavoite. Aiemmin vuonna 2018 hän ilmoitti, että yritys investoi kaupankäyntiteknologiansa päivittämiseen.
Kasvualoitteet: Goldmanilla on suunnitelma kasvattaa vuosituloja 5 miljardilla dollarilla vuoteen 2020 mennessä osittain uusien liiketoiminta-aloitteiden avulla, CNBC toteaa. Esimerkiksi, yritys on tullut verkkopalveluiden markkinoille online-Marcus-tileillä, joilla se viime aikoina korotti korkoa, CNBC: n kolmatta raporttia kohti.
"Meillä on kunnianhimo rakentaa suuri, eriytetty, erittäin kannattava digitaalinen kuluttajarahoitusalusta", Solomon sanoi toukokuussa 2018 CNBC: n lainaamana. On mahdollista, että Goldman voi laajentaa jalanjälkeään kuluttajien rahoituspalveluissa tarjoamalla vakuutuksia, asuntolainoja, autolainoja ja varallisuudenhoitopalveluita, CNBC huomauttaa myös.
Itse asiassa Goldman tarjoaa varallisuudenhoitopalveluita, mutta vain erittäin varakkaille asiakkaille, joille on sijoitettava vähintään 10 miljoonaa dollaria SmartAsset-ohjelmaa kohden. Goldmanilla on vain 700 taloudellista neuvonantajaa ja 184 miljardia dollaria hallinnoitavia varoja, joten sillä on huomattava kasvupotentiaali, jos he päättävät alentaa tilin minimimääriä. Esimerkiksi Morgan Stanleyllä (MS), jonka tilin vähimmäismäärät vaihtelevat 100 000 dollarista 250 000 dollariin, on samassa lähteessä 15 712 taloudellista neuvonantajaa ja 2, 4 biljoonaa dollaria hallinnoitavissa olevia varoja.
Katse eteenpäin
BofAML: n analyytikko Michael Carrierin mielestä Goldmanilla on hyvät pitkän aikavälin näkymät, jotka perustuvat hänen arviointiin heidän uudesta johtoryhmästään, kasvualoitteista ja kustannusten hallintapyrkimyksistä. Viimeaikaisista ongelmista huolimatta Goldman onkin edelleen yksi finanssipalveluiden korkeimmista nimistä, joiden pitäisi tukea sen laajentumispyrkimyksiä.
Jos yritys voi laittaa Malesian skandaalin taakseen ja aiheuttaa vähäisiä taloudellisia ja mainevahinkoja, samalla kun toteutetaan myös kasvua ja monipuolistamista koskevia aloitteita, osake voidaan ostaa. Pyrkimykset monipuolistaa liiketoimintamalliaan laajentumalla massamarkkinapankkipalveluihin ja finanssipalveluihin johtavat kuitenkin vakiintuneisiin kilpailijoihin.
