Sisällysluettelo
- Valuutan devalvointi
- 1. Viennin lisääminen
- 2. Kauppavajeiden pienentäminen
- 3. Valtionlainojen vähentäminen
- Pohjaviiva
Kiinan ja Yhdysvaltojen välisen kauppasodan puhkeamisen jälkeen keskustelu Kiinan valuutan devalvoinnista strategiana on romahtanut. Siirtyminen ja siihen liittyvät riskit eivät kuitenkaan välttämättä tee sen arvoista tällä kertaa, koska Kiina on viime aikoina pyrkinyt vakauttamaan ja globalisoimaan juanin.
Aikaisemmin kiinalaiset kiistivät sen, mutta maailman toiseksi suurinta taloutta on toistuvasti syytetty valuutan devalvoinnista oman talouden hyödyntämiseksi, etenkin Donald Trumpin toimesta. Ironista, että Yhdysvaltojen hallitus on vuosien ajan painostanut kiinalaisia devalvoimaan juania, väittäen, että se antoi heille epäoikeudenmukaisen edun kansainvälisessä kaupassa ja piti pääoman ja työvoiman hinnat keinotekoisesti alhaisina.
Siitä lähtien, kun maailman valuutat luopuivat kultastandardista ja antoivat valuuttakurssiensa vapaasti kellua toisiaan vastaan, on tapahtunut monia valuuttojen devalvointitapahtumia, jotka ovat kärsineet paitsi kyseisen maan kansalaisia myös rypistyneet ympäri maailmaa. Jos lasku voi olla niin laaja, miksi maat devalvoivat valuuttaansa?
Avainsanat
- Valuuttakurssien devalvoitumiseen sisältyy toimenpiteitä, joilla strategisesti alennetaan kansakunnan oman valuutan ostovoimaa. Maat voivat noudattaa tällaista strategiaa saavuttaakseen kilpailuedun maailmankaupassa ja vähentääkseen valtion velkakustannuksia.Arvoinnilla voi kuitenkin olla tahattomia seurauksia, jotka ovat itsensä tuhoavia..
Valuutan devalvointi
Se voi vaikuttaa intuitiiviselta, mutta vahva valuutta ei välttämättä ole maan edun mukainen. Heikko kotimaan valuutta tekee maan viennistä kilpailukykyisemmän globaaleilla markkinoilla ja tuonti lisää samalla. Suuremmat vientimäärät vauhdittavat talouskasvua, mutta myös kalliilla tuonnilla on samanlainen vaikutus, koska kuluttajat valitsevat paikallisia vaihtoehtoja tuontituotteille. Tämä kaupan ehtojen paraneminen johtaa yleensä pienempään vaihtotaseen alijäämään (tai suurempaan vaihtotaseen ylijäämään), suurempaan työllisyyteen ja nopeampaan BKT: n kasvuun. Kannustavalla rahapolitiikalla, joka johtaa yleensä heikkoon valuuttaan, on myös positiivinen vaikutus maan pääoma- ja asuntomarkkinoihin, mikä puolestaan lisää kotimaista kulutusta vaurausvaikutuksen kautta.
On syytä huomata, että strateginen valuutan devalvointi ei aina toimi, ja lisäksi se voi johtaa ”valuutasotaan” kansakuntien välillä. Kilpailukykyinen devalvaatio on erityinen skenaario, jossa yksi kansakunta vastaa äkillistä kansallisen valuutan devalvointia toisen valuutan devalvoitumisen kanssa. Toisin sanoen yhtä valtiota seuraa toisen valuutan devalvointi. Tämä tapahtuu useammin, kun molemmat valuutat ovat hallinneet valuuttakurssijärjestelmiä markkinoiden määrittämien kelluvien vaihtokurssien sijasta. Vaikka valuuttasota ei puhkeisi, maan tulisi olla varovainen valuutan devalvoinnin negatiivisuuksien suhteen. Valuutan devalvointi voi heikentää tuottavuutta, koska pääomalaitteiden ja koneiden tuonti voi tulla liian kalliiksi. Devalvaatio vähentää merkittävästi myös kansakunnan kansalaisten ulkomaista ostovoimaa.
Seuraavassa tarkastellaan kolmea tärkeintä syytä, miksi maa harjoittaisi devalvaatiopolitiikkaa:
1. Viennin lisääminen
Maailmanmarkkinoilla yhden maan tavaroiden on kilpailtava kaikkien muiden maiden tavaroiden kanssa. Amerikan autonvalmistajien on kilpailtava Euroopassa ja Japanissa toimivien autonvalmistajien kanssa. Jos euron arvo laskee suhteessa dollariin, eurooppalaisten valmistajien Amerikassa myymien autojen hinta dollareissa on käytännössä halvempaa kuin ennen. Toisaalta arvokkaampi valuutta tekee viennistä suhteellisen kalliimpaa ostaa ulkomaisilta markkinoilta.
Toisin sanoen viejien kilpailukyky lisääntyy globaaleilla markkinoilla. Vientiä kannustetaan, kun taas tuontia lannistetaan. Pitäisi kuitenkin olla varovainen kahdesta syystä. Ensinnäkin, kun maan vientitavaroiden kysyntä kasvaa maailmanlaajuisesti, hinta alkaa nousta, normalisoiden devalvoinnin alkuperäiset vaikutukset. Toinen on se, että kun muut maat näkevät tämän vaikutuksen työssä, niitä kannustetaan devalvoimaan omia valuuttojaan luontoissuorituksena ns. "Kilpailussa pohjaan". Tämä voi johtaa tat-valuuttasotaan ja johtaa inflaatioon, jota ei ole tarkastettu.
2. Kauppavajeiden pienentäminen
Vienti kasvaa ja tuonti vähenee, koska vienti tulee halvemmaksi ja tuonti kalliimmaksi. Tämä suosii maksutaseen paranemista, kun vienti kasvaa ja tuonti vähenee ja kaupan alijäämät pienenevät. Pysyvät alijäämät eivät ole nykyään harvinaisia, kun Yhdysvalloissa ja monissa muissa maissa on jatkuvaa epätasapainoa vuosi toisensa jälkeen. Taloudellisessa teoriassa kuitenkin todetaan, että jatkuvat alijäämät eivät ole kestäviä pitkällä tähtäimellä ja voivat johtaa vaarallisiin velkatasoihin, jotka voivat pilata talouden. Kotivaluutan devalvointi voi auttaa maksutaseen korjaamista ja vähentää näitä alijäämiä.
Tällä perusteella on kuitenkin potentiaalinen haittapuoli. Devalvaatio lisää myös ulkomaisten lainojen velkataakkaa, kun ne on hinnoiteltu kotivaluutassa. Tämä on suuri ongelma kehitysmaalle kuten Intia tai Argentiina, jolla on paljon dollari- ja euromääräisiä velkoja. Näiden ulkomaisten velkojen hoitaminen on vaikeampaa, mikä vähentää ihmisten luottamusta kotimaan valuuttaan.
3. Valtionlainojen vähentäminen
Hallitusta voidaan kannustaa edistämään heikkoa valuuttapolitiikkaa, jos sillä on paljon valtion liikkeeseen laskemia valtionlainoja säännöllisesti palveltavaksi. Jos velanmaksut ovat kiinteitä, heikompi valuutta tekee näistä maksuista käytännössä halvempia ajan myötä.
Otetaan esimerkiksi hallitus, jonka on maksettava miljoona dollaria kuukaudessa korkoina maksamatta olevista veloistaan. Mutta jos samasta miljoonan dollarin nimellismaksuista tulee vähemmän arvokkaita, korkojen kattaminen on helpompaa. Esimerkissämme, jos kotimaan valuutta devalvoidaan puoleen sen alkuperäisestä arvosta, miljoonan dollarin velkamaksu on nyt vain 500 000 dollaria.
Tätä taktiikkaa tulisi taas käyttää varoen. Koska useimmissa maissa ympäri maailmaa on jonkin verran velkaa eräässä muodossa, voitaisiin aloittaa kilpailu pohjavaluuttasotaan. Tämä taktiikka epäonnistuu myös, jos kyseisellä maalla on paljon ulkomaisia joukkovelkakirjalainoja, koska se tekee koronmaksuista suhteellisen kalliita.
Pohjaviiva
Maat voivat käyttää valuuttojen devalvaatiota talouspolitiikan toteuttamiseen. Heikomman valuutan omaisuus suhteessa muuhun maailmaan voi auttaa lisäämään vientiä, pienentämään kauppataseen alijäämiä ja vähentämään korkojen kustannuksia sen jäljellä olevista julkisista veloista. Devalvaatioilla on kuitenkin joitain kielteisiä vaikutuksia. Ne luovat epävarmuutta globaaleilla markkinoilla, jotka voivat aiheuttaa omaisuusmarkkinoiden laskun tai vauhdittaa taantumia. Maat saattavat houkutella antamaan titaanin valuuttasotasta, devalvoimalla omaa valuuttaansa edestakaisin kilpailussa pohjaan. Tämä voi olla erittäin vaarallinen ja noidankehä, joka johtaa paljon enemmän haittaa kuin hyötyä.
Valuutan devalvointi ei kuitenkaan aina johda siihen tarkoitetuista eduista. Brasilia on esimerkki tästä. Brasilian reaali on laskenut huomattavasti vuodesta 2011, mutta valuutan jyrkkä devalvointi ei ole pystynyt korvaamaan muita ongelmia, kuten raakaöljyn ja hyödykkeiden hintojen laskua ja lisääntyvää korruptioskandaalia. Seurauksena Brasilian talouden kasvu on ollut hidasta.
