S&P 500 -indeksin (SPX) 6 prosentin pudotus viime viikolla horjutti monia sijoittajia huolissaan siitä, että suuri korjaus saattaa olla käynnissä, ellei pitkään viivästyneiden karhumarkkinoiden alkaminen. Ainakin kaksi tunnettua markkinointistrategiaa ovat eri mieltä. Scott Wren, Wells Fargo & Co: n (WFC) vanhempi globaali osakestrategi, kertoi CNBC: lle: "Yritämme saada asiakkaamme ostamaan nämä vetovoimat. Uskomme, että tällä asialla on vielä jonkin verran ylösalaisinta vuotta." Samanaikaisesti John Normand ja hänen JPMorgan Chase & Co: n (JPM) strategiatiiminsä neuvovat asiakkaita "ostamaan merkkituotteita" Bloombergin mainitseman muistion mukaan.
S&P 500 (SPX) ja Dow Jones Industrial Average (DJIA) nousivat voimakkaasti maanantaina käydyssä kaupassa, mutta ne pysyivät huomattavasti tammikuun huippunsa alapuolella. Tämä tarkoittaa, että edessä voi olla enemmän tilaa voitolle.
'Arviointeja ei venytetä'
Scott Wren uskoo CNBC: lle esittämissään huomautuksissa, että joulukuussa hyväksytyt yhtiöverovähennykset lisäävät Yhdysvaltain BKT: n kasvuvauhtia 2, 3 prosentista vuonna 2017 2, 9 prosenttiin vuonna 2018 ja että yritysten ansiot nousevat edelleen. Itse asiassa hän odottaa, että nykyistä taloudellista laajentumista on jatkettu ainakin yhdellä vuodella verovähennysten seurauksena ja että inflaatiopaineet ovat vaatimattomia.
Vaikka monet muut tarkkailijat pelkäävät, että varastot ovat edelleen vaarallisesti kalliita, Wren ei. Kuten hän kertoi myös CNBC: lle: "Arvot eivät ole venyneet. Ovatko ne keskimäärin vai mediaanit? Ei he eivät ole, ne ovat hiukan korkeampia, mutta eivät ole dramaattisesti korkeampia."
CNBC toteaa, että S&P 500: n termiinisuhde P / E päättyi viime viikolla 16, 5-kertaiseen tulokseen, kun se laski viimeisimmästä tammikuun 18, 6: sta ja oli huomattavasti dot-com-kuplan aikana saavutetun 25, 8-arvon alapuolella. Siitä huolimatta varovaiset sijoittajat ovat edelleen huolissaan siitä, että arvostus pysyy selvästi pitkän ajan historiallisten normien yläpuolella.
Lisäksi vaikka dippien ostaminen on tähän mennessä voittanut strategia näillä pitkillä härmämarkkinoilla, kukaan ei voi olla varma siitä, onko seuraava lasku todella vain väliaikainen takaisku vai syvemmän ja pidemmän laskun alkaminen. Lisäksi toisin kuin Wren, muut tarkkailijat ovat nähneet merkkejä talouden taantumasta.
Markkinat vakauttavat
"Kaksi neljästä markkinoiden vakauden edellytyksestä on täytetty (hidastunut inflaatio, ei niin haukkinen keskuspankki), ja kaksi muuta voisivat yhdenmukaistaa toisella vuosineljänneksellä (vakaa toimintotieto, kauppakonfliktin eskaloituminen)", mukaan " JPMorgan-strategiat, Bloombergin lainaamana. He tunnustavat kauppakonfliktin olevan negatiivinen Yhdysvaltojen taloudelle. He arvioivat, että presidentti Donald Trumpin tariffit asettavat riskin alle 0, 5%: n BKT: stä, ja arvioivat Kiinan vastauksen olevan "kohtuuttoman lievä" Bloombergin mukaan. Tässä suhteessa Wren kertoi CNBC: lle: "Uskon vain, että siitä ei tule täysin poistumissotaa", samalla kun diskontattiin myös Fedin todennäköisyys, että tänä vuonna tapahtuu neljä korko nousua.
Alakohtaiset suositukset
Kuten Bloomberg on ilmoittanut, JPMorgan-strategiat ehdottavat sijoittajien olevan ylipainoisia osakkeisiin verrattuna joukkovelkakirjoihin. Osakekannasta suositaan finanssi-, teollisuus-, öljy- ja kehittyvien markkinoiden osakkeita. Vaikka Bloomberg ei maininnut JPMorganin erityisiä suosituksia näillä aloilla, Goldman Sachs Group Inc. (GS) tarjosi äskettäin luettelon voimakkaasti kasvavista osakkeista, joiden odotetaan ylittävän pitkällä aikavälillä.
Goldmanin suosikkeihin kuuluu niiden vuosittaisen hinnan liikkuvuus 23. maaliskuuta: energiassa Concho Resources Inc. (CXO), +1, 1%, ja EOG Resources Inc. (EOG), -3, 3%; taloudesta Charles Schwab Corp. (SCHW), muuttumattomana, ja Comerica Inc. (CMA), +14%; ja teollisuuden joukossa United Rentals Inc. (URI) +0, 4% ja Deere & Co. (DE) -6, 3%. United Rentalsia ja Deerettä ei mainittu viimeaikaisissa tarinoissamme Goldmanin voimakkaasti kasvavasta osakeluettelosta, mutta molemmilla on houkuttelevat PEG-suhteet vastaavasti 0, 7 ja 0, 6 per Goldmanin analyysi.
'Talouskriisi'
Toisin kuin Wells Fargon ja JPMorganin strategeissa, Nobel-palkinnon saanut ekonomisti Robert Shiller Yalen yliopistosta on syvästi huolissaan Kiinan kanssa käytävän kauppajännityksen vaikutuksista, toisessa CNBC: n raportissa todetaan. Hän toteaa, että kauppa Kiinan kanssa on välttämätöntä monien yhdysvaltalaisten yritysten toimitusketjuille ja liiketoimintamalleille. Jos tämä kauppa häiriintyy, hän kertoi CNBC: lle, että "välitön asia on talouskriisi, koska nämä yritykset rakentuvat pitkäaikaiselle suunnittelulle". Lisäksi presidentti Trump on tariffeineen luoman epävarmuuden suhteen Shiller lisännyt: "Juuri ne" odota ja katso "-asenteet aiheuttavat taantuman."
