Sulautumisten ja yritysostojen maailmassa tapahtuu tyypillisesti useita satoja liiketoimia viikossa. Vaikka monet monen miljardin dollarin rajat ylittävistä transaktioista houkuttelevat suurimman osan lehdistökampanjasta, suurin osa kaupoista koskee mikro- ja keskikokoisia yrityksiä. Näihin liiketoimiin sisältyy sulautumisia, yritysostoja, vipuvaikutteisia yritysostoja, johdon yritysostoja tai pääomankorotuksia, ja niihin osallistuvat yritykset, joiden yritysarvo on välillä kaksi - useita satoja miljoonia dollareita.
On olemassa monia syitä, miksi omistajat myyvät yrityksiään tai etsivät strategisia ja pääoman hankintavaihtoehtoja. Eri tavoitteiden saavuttamiseksi on olemassa valtava määrä kaupan rakennemahdollisuuksia. Omistaja - usein kokeneiden yritysjärjestelyjen (M&A) neuvonantajan avulla - etsii rakenteen, joka parhaiten vastaa yhtä tai useampaa hänen tavoitteistaan.
Lue edelleen tutkiessamme yritysjärjestelyjen taustalla olevia motiiveja myyjän näkökulmasta. Tämän prosessin ymmärtäminen voi olla tärkeä askel sijoittajille tutkiessaan omistamaa tai ostamista harkitsevaa yritystä. Se, mitä yritykselle tapahtuu sen jälkeen, kun se on hankittu, määräytyy usein yritysjärjestelyjen yksityiskohtien avulla.
Miksi omistajat myyvät
Omistajat, jotka suostuvat myymään yrityksensä, voivat olla kyllästyneitä liiketoiminnan harjoittamiseen ja hakevat joko täydellistä tai osittaista poistumista. Jos omistaja haluaa selvittää 100% omasta pääomastaan, hankkivat sijoittajat tarjoavat yleensä alhaisemman hankintahinnan. Tämä johtuu osittain suuremmista vaikeuksista, joita liiketoiminnan toteuttamisessa odotetaan tapahtuman jälkeen, jos omistaja ei ole käytettävissä auttamaan integrointiprosessissa.
Pääomapohjan vahvistaminen, jossa nykyisellä omistajalla on vähemmistöosuus liiketoiminnasta (tyypillisesti 10–40%), on yleisempi rakenne. Tässä tapauksessa poistuvalla omistajalla on kannustin auttaa lisäämään yrityksen arvoa (yleensä osa-aikaisesti). Poistuva omistaja hyötyy silti asteittain vähentyvästä roolista toiminnassa ja vapaudesta nauttia rauhallisemmista harrastuksista. Kun omistaja on täysin kuvan ulkopuolella, yhdistyneellä yrityksellä on jatkosuunnitelma liiketoiminnan kasvattamiseksi edelleen sekä sisäisesti että yritysostojen kautta. Lisäksi poistuva enemmistöomistaja näkee oman pääoman arvon nousevan, jos saavutetaan suorituskykyvertailut. Suuret yritykset saavat markkinoilta korkeamman arvostuskertoimen pienempiin yrityksiin verrattuna, osittain alhaisemman yritysriskin vuoksi.
Poistuva omistaja voi myös haluta muuttaa oman pääomansa rahaksi. Tämä johtuu siitä, että monilla yritysomistajilla on huomattava nettovarallisuus, mutta suuri osa tästä arvosta on sidottu liiketoimintaan usein epälikvidiksi. Tämän pääoman vapauttaminen likviditeettitapahtuman kautta voi vähentää myyjän riskiä monipuolistamalla salkkuaan ja sallimalla myyjän vapauttaa enemmän rahaa.
Toinen yleinen irtautumisskenaario koskee ikääntynyttä omistajaa, jolla on terveysongelmia tai vanhenee liian vanhaksi johtamaan yritystä tehokkaasti. Tällaiset tilanteet edellyttävät usein tarvetta löytää nopeasti hankkija. Vaikka strategisten yritysten yrityskehittäjät voivat siirtää yritysjärjestelyt nopeasti, suuret yritykset eivät reagoi riittävän nopeasti, koska niitä haittaavat monet viivästyksiä aiheuttavat byrokraattiset prosessit (esim. Johdon ja hallituksen hyväksynnät).
Hankinnan puoli
Hankintamarkkinoilla pääoma näyttää sopivan paremmin omistajan kiinnostamiseen nopeasti, liiketoiminnan arviointiin ja yrityskaupan loppuun saattamiseen. Suhteellisen hyvin hoidettu keskikokoinen yritys voidaan hankkia kolmesta kuuteen kuukauteen, jos molemmat osapuolet ovat todella sijoittaneet kauppaan. Tämä pätee erityisen hyvin, jos poistuvien osakkeenomistajien kirjanpitäjät toimittavat helposti vuosittaiset ja kuukausitilinpäätökset ja jos hankkivalla pääomaryhmällä on jo kirjanpito- ja laki-, due diligence -tiimi, joka on valmis muuttamaan.
Perhekiistat ovat myös yleinen hankintatekijä. Puoliso tai lähisukulainen voi väärinkäyttää yrityksen omaisuutta henkilökohtaisen hyödyn saamiseksi, mikä johtaa heikkoon yrityksen tulokseen ja alhaiseen moraaliin. Tulevat sijoittajat voivat päästä eroon toimintahäiriöisistä henkilöistä ja palauttaa liiketoiminnan hyvät johtamistavat sekä tarjota mielenrauhan myyjälle.
Myynnin strategiset syyt
Myyjä voi yrittää myydä yrityksensä operatiivisiin tai strategisiin tarkoituksiin. Omistaja voi esimerkiksi haluta:
- Hanki markkinaosuus: Suuremmalla hankkivalla yrityksellä on täydentäviä jakelu- ja markkinointikanavia tai tunnistettavissa oleva tuotemerkki ja liikearvo, jota kohdeyritys voi hyödyntää. Laajennuksen rahoittaminen: Hankkivalla yksiköllä on rahaa rahoittaa uusia laitteita, mainontaa tai ylimääräistä maantieteellistä kattavuutta, mikä lisää kohteen operatiivista jalanjälkeä. Hankintapääoman hankinta: Hankkivalla yksiköllä on pääomaa tai velkakapasiteettia suorittaa kertymispeli. Toisin sanoen se voi hankkia sarjan pienempiä kilpailijoita ja auttaa vahvistamaan toimialaa. Kohde toimii vähemmän kilpailijoiden kanssa teollisuudessa ja sillä on pääsy entisten kilpailijoiden resursseihin (johtamiskyky, tuoteosaaminen jne.). Parempaa hallintaa: Emoyhtiöllä on parempi johto avataksesi arvon kohdeyrityksessä. Hankittua yritystä voidaan sitten ammattitaitoa (sillä on parempia IT-järjestelmiä, kirjanpidon hallintaa, laitteiden ylläpitoa jne.) Monipuolistaa suhteellisen keskittynyttä asiakaspohjaa: Pienyrityksillä on usein suuri osuus tuloistaan yhdestä tai suhteellisen pienestä määrästä asiakkaita. Asiakaskeskittyminen lisää merkittävästi yritysriskiä, koska yritys voi mennä konkurssiin, jos se menettää yhden tai useamman avainasiakkaansa. Monipuolinen asiakaskunta - oletettavasti monipuolinen tulovirta - alentaa kassavirran epävakautta lisäämällä yrityksen arvoa. Monipuolista tuote- ja palvelutarjouksia: Täydentävien tuote- ja palvelutarjousten lisääminen kohdeyritykseen mahdollistaa sen, että se saa lisää asiakkaita ja lisää tuloja. Suojattu johtajuusjärjestys: Yrityksen omistaja ei ehkä ole investoinut aikaa ja vaivaa seuraajan tunnistamiseen ja hoitamiseen, mikä edellyttää yrityksen myyntiä varmistaakseen, että se jatkaa tehokasta toimintaansa.
Muut tekijät
Makrotaloudellinen ympäristö voi myös olla impulssi myyntiin. Yhdysvaltojen talouden käytettävissä oleva laaja pääomapohja on nostanut hankintahintoja. Sellaisenaan omistajat pyrkivät usein hyödyntämään myyjän markkinoita ja palkkaamaan neuvonantajia markkinoimaan yrityksiään korkeammille kertoimille. Koska yrityskaupoista kilpailevat valtavat määrät käteisvaroja, hankkijat (etenkin pääomasijoitukset) ovat joustavia järjestämään kauppoja nykyisten osakkeenomistajien mieltymysten ja tavoitteiden huomioon ottamiseksi. Vaikka myyjän markkinat tarjoavat tällaisia etuja ja hyötyjä, jos omistajat siirtyvät liian kaukana kohtuullisista ja kohtuullisista hinnoista yrityksilleen, he uhkaavat räjäyttää kaupan ja menettää miljoonia dollareita.
