Huolimatta osakekannan yleisestä heikkoudesta Goldman Sachs on kääntynyt varovaisempaan tulokseen kahden viikon ajan uudelle vuodelle. Yritys varoittaa, että jos useita suuntauksia kehittyy, se voi joutua puolittamaan ennusteensa 6%: n tulojen kasvusta vuonna 2019 3%: iin. Tähän saakka "Tulot olivat olleet yksi selkeistä valopisteistä Yhdysvaltain osakkeille suuren osan vuotta 2018", Goldman sanoo. Yrityksen mukaan potentiaaliseen negatiiviseen kehitykseen saattaa sisältyä ennustettua alhaisempi BKT: n kasvu. Raportin kirjoittajat odottavat Yhdysvaltain BKT: n kasvavan tänä vuonna 2, 6% ja globaalin BKT: n 3, 8%. Yrityksen viimeisimmässä Weekly Kickstart -raportissa todetaan, että Goldmanin on ehkä jouduttava vähentämään tulosennusteita laskevan öljyn hinnan laskun, joukkovelkakirjojen tuoton laskun, alhaisemman inflaation ja hiukan vahvemman dollarin suhteen.
5 voimaa, joka voi sattua tulokseen
- Yhdysvaltojen ja maailmantalouden odotettua hitaampi kasvu Öljynhintojen laskuAlemman joukkovelkakirjalainan tuottoHyvä inflaatioTuorempi dollari
Lähde: Goldman Sachs
Laskusuuntainen lähtötilanteen arvioihin nähden
Goldmanin perusennuste S&P 500: n osakekohtaisesta tuloksesta (EPS) nousee 6%: lla 173 dollariin vuonna 2019 heijastaa jo jyrkkää hidastumista verouudistuksesta, jonka ansiosta 23% nousi viime vuonna. Goldman sanoo, että kun otetaan huomioon Yhdysvaltojen ja ulkomailla heikentyneet talouskasvunäkymät sekä öljyn hintojen lasku 25 prosentilla viimeisen vuosineljänneksen alusta, Goldmanin mukaan vuoden 2019 EPS-ennusteen potentiaalinen lasku on 5 dollaria. Goldman-analyytikot määrittelevät epävarmuustekijöensä vuoden 2019 arvioiden perusteella öljynhinnan epävakauteen alkuvuodesta.
Neljännen vuosineljänneksen tulosten mukaan Goldman odottaa sekoitetun ansaintajakson, joka koostuu vähemmän tuottoprosenteista verrattuna historialliseen keskiarvoon (36%). Yritys suhtautuu myönteisesti pankki- ja energiatuottoihin ja suosittelee pysymistä poissa suhdannealoista, kuten teollisuudesta ja materiaaleista. Sen sijaan, että tarkasteltaisiin matalampaa arvostusta merkkinä ostomahdollisuuksista, Goldman on edelleen alipainoinen suhdannevarastojen suhteen, ennakoiden voimakkaita laskuja.
Mitä seuraavaksi?
Viime kädessä nämä negatiiviset voimat markkinoilla todennäköisesti painostavat Goldmania ja muita ajamaan tulosennusteitaan. Tällä hetkellä Goldmanin tavoitetaso S&P 500: lle on 3 000, mikä merkitsee karkeaa 15%: n voittoa, mutta yritysviittausten voimakas vastatuuli saattaa pakottaa sen säätämään ennustettaan alaspäin. Goldman toteaa kuitenkin, että tuloslama näyttää epätodennäköiseltä, kun otetaan huomioon positiivinen talouskasvu ja yleisesti ottaen terveelliset perustekijät.
Edelleen eteenpäin tulevien neljännen vuosineljänneksen tulosten ja ohjeiden vahvuus nähdään erityisen tärkeänä nykyisen lisääntyneen epävarmuuden aikana. Ne voivat päättää, vakiintuvatko markkinat lyhyellä aikavälillä vai siirtyvätkö uuteen mullistusvaiheeseen.
