Monille sijoittajille aiheutuu jälleen riskin, kun he etsivät osakkeita vedoista, jotka liittovaltion keskuspankki alentaa korkoja ennen vuoden loppua, mutta Wall Streetillä on joitain, jotka eivät ole niin vakuuttuneita. Goldman Sachsin taloustieteilijöiden mielestä Fed pidättää koronlaskut ainakin seuraavan kahden vuoden ajan, mikä on ristiriidassa markkinoiden nykyisten ennusteiden kanssa.
"Taloustieteilijöidemme perustana oleva ennuste on, että Fed ei leikkaa korkoja seuraavan kahden vuoden aikana, mutta joukkue näkee kasvavat kauppajännitteet huononevan riskin lähteenä, joka todennäköisesti pahenee ennen kuin se paranee", Goldman toteaa viimeksi. viikon versio heidän Weekly Kickstart -raportista.
Miksi luokkaleikkauksia ei voi tapahtua
- Goldman-taloustieteilijöiden perustapauksessa ei tapahdu koronlaskua kahden vuoden ajan; 30 asiantuntijan mediaaniennusteessa ennustetaan, että rahastokorko säilyy ennallaan vuoden 2019 loppuun mennessä. Vähemmistö 30 ennustajasta, 13, näkee lieventävän jonkin verran.
Mitä se tarkoittaa sijoittajille
Teollisuuden ja työpaikkojen tietojen viimeaikainen heikkous, puhumattakaan Fedin puheenjohtajan Jerome Powellin viime viikon kommentista, jonka mukaan Fed toimisi tarpeen mukaan nykyisen laajentumisen ylläpitämiseksi, on sijoittajien vakuuttunut siitä, että korkoja leikataan pian. Futuurimarkkinat ovat hinnoitelleet 90 prosentin todennäköisyydellä vähintään 25 peruspisteen (bps) koronlaskun 2019 loppuun mennessä.
Ammattimaisilla ennustajilla on kuitenkin erilainen mielipide. Viitaten FactSet-tietoihin Goldman toteaa, että kahden viime viikon aikana 30 ammattimaista ennustajaa on joko tarkistanut tai vahvistanut ennusteensa liittovaltion rahastojen korosta. Heidän joukossaan mediaani-ennustaja odottaa, että kurssi pysyy ennallaan vuoden loppuun mennessä, ja vain 13 odottaa jonkin verran rahapolitiikan keventymistä.
Vaikka Goldmanin taloustieteilijät eivät odota koronlaskua seuraavalle kahdelle vuodelle, he ajattelevat, että Fed tulee kulkemaan varovasti, kun se yrittää saattaa sijoittajien odotukset takaisin politiikan tavoitteidensa mukaiseksi. "Jos Fed ei aio lieventää politiikkaa tänä vuonna, historian mukaan se todennäköisesti hidastaa vähitellen markkinoiden odotuksia lieventämisestä tulevina kuukausina sen sijaan, että tuottaa haukkoista pettymystä", yrityksen analyytikot sanoivat.
Odotusten ohella yksi syy, jonka vuoksi Fed voi päättää olla korottamatta korkoja, on vakuuttaa itsenäisyytensä osoittamalla, että sitä ei vie helposti presidentti Trumpin kauppataisteluihin ja alhaisemman koron vaatimuksiin. Vaikka Powellin viime viikon kommentit auttoivat lieventämään Trumpin kärjistyvän kauppasotaa, hän todennäköisesti haluaa välttää todellisten korkojen leikkaamisen, jotta se ei näyttäisi tukevan taloutta voidakseen Trumpin jatkaa taistelujaan Wall Streetin mukaan. Päiväkirjasarake.
Keskuspankkitoiminnassa on kyse yhtä paljon poliittisesta ohjaamisesta kuin teknisestä ohjaamisesta huolimatta keskuspankkien halusta vakuuttaa markkinat olevan pääosin tekninen. Valitettavasti halu ylläpitää itsenäisyyden ilmatilaa saattoi aiheuttaa Fedin pitäytymään koronlaskuissa pidempään kuin pitäisi.
Katse eteenpäin
Tietenkin, jos väkijoukkojen viisaus vallitsee ja Fed päättää leikata korkoja markkinoiden odotusten mukaisesti, osakkeet voivat saada merkittävän lisäyksen. Goldman tarkasteli viimeisen 35 vuoden ajanjaksoa ja havaitsi, että 7 Fed-koronlaskujakson alkamisen jälkeen tai ensimmäisen koronlaskun jälkeen 12 kuukauden ajanjakson aikana S&P 500: n mediaani nousu seuraavien 3- ja 12- kuukauden jaksot olivat vastaavasti 2% ja 14%. Mutta sinun ei tarvitse kertoa sijoittajille, että matalammat hinnat ovat hyviä osakkeille, kuten heidän kiireinen takaisin markkinoille viime viikolla paljastaa.
