Vastaus löytyy osakejaosta - tai pikemminkin sen puutteesta. Suurin osa julkisista yhtiöistä päättää käyttää osakekursseja, lisäämällä liikkeeseen laskettujen osakkeiden lukumäärää tietyllä kerralla (esim. Kahdella kertoimella 2-1: n jaossa) ja laskemalla niiden osakehintaa samalla kertoimella.
Näin toimimalla yritys voi pitää osakkeidensa kauppahinnan kohtuullisessa hintaluokassa. Useimmat julkisesti noteeratut yritykset pitävät osakekurssinsa alle 100 dollaria pääasiassa pitääkseen kohtuullisen osakekurssin, joka varmistaa, että osakkeen likviditeetti ei heikkene, kun yhtiön arvo kasvaa. Yksinkertaisesti sanottuna tämä tarkoittaa, että jos yritys jakaa osakkeensa joka kerta, kun se ylittää 100 dollarin markan, sijoittajat voivat sijoittaa yritykseen suhteellisen pieninä palasina, mikä voi olla hyödyllistä tasapainoisen osakekannan rakentamisessa.
Microsoft (MSFT), joka on alusta lähtien ollut sitkeä kasvuhakemisto, on hyvä esimerkki osakkeiden jakamisesta, jota käytetään pitämään kohtuullinen kauppapaikka. Vuodesta 1987 lähtien MSFT on jakanut yhdeksän kertaa. Vuonna 1986 sen kaupankäynti oli noin 30 dollaria osakkeelta - suunnilleen sama hinta, jolla sillä vaihdettiin vuonna 2005. Kuitenkin joka kerta osakekurssi jakoi, sen hinta laskettiin ja osakkeiden lukumäärä kaksinkertaistui. Siksi, jotta voimme verrata vuosien 2005 ja 1987 todellista hintaa, meidän on käytettävä jaoteltua hintaa, joka poistaa yhdeksän halkeaman vaikutukset. Kun teemme tämän, löydämme Microsoftin vuoden 1987 jakokorjatun hinnan olevan vain noin 0, 08 dollaria osakkeelta, kun taas vuoden 2005 alue on tietysti noin 30 dollaria. Tämä tarkoittaa, että Microsoftin osakkeiden arvo on nykyisin noin 375-kertainen verrattuna siihen, mikä oli niiden arvo vuonna 1987. Jos ne eivät olisi koskaan jakautuneet, Microsoftin osakkeet olisivat kaupankäynnin kohteen yli 10 000 dollaria osakkeelta!
Tietysti, koska Microsoft on hajonut niin monta kertaa, näin ei ole. Mutta on muutamia yrityksiä, jotka päättävät jostain syystä olla käyttämättä osakejakoja. Warren Buffettin holdingyhtiö Berkshire Hathaway on näkyvin esimerkki. Sen jälkeen kun Buffett tuli hallitsemaan yritystä, sen osakekanta ei ole koskaan jakautunut, vaikka osakearvot ovat kasvaneet huomattavasti jokaisen vuosikymmenen aikana 1960-luvulta lähtien. Toisin kuin Microsoft, Berkshire Hathawayn osake oli kauppaa jo yli 8000 dollarilla osakkeelta 80-luvun lopulla. Vuonna 2005, noin 40 vuoden jakamattoman kasvun jälkeen, Berkshire Hathaway A -luokan (BRK.A) osakevaihto on yli 80 000 dollaria.
Onko kaupankäynti 80 000 tai 8 dollaria, voimme saada käsityksen sen kalliisuudesta vertaamalla hintaa sen ansaintamahdollisuuksiin. Kirjoittamishetkellä (elokuu 2005) BRK.A: n 12 kuukauden takaosan P / E-suhde on hiukan alle 20, kun taas MSFT: n takaosan P / E on noin 24. Tällä mittauksella BRK.A: n osakkeet ovat tosiasiassa hieman halvempaa kuin MSFT: n osakkeet, vaikka ne vaihtavatkin paljon suurempia nimellisarvoja.
