Chicago Board Options Exchange (CBOE) laskee reaaliaikaisen indeksin, joka näyttää S&P 500 -indeksiohjelman odotettavissa olevan hintavaihtelun seuraavan 12 kuukauden aikana. Sijoittajat ja analyytikot, joita kutsutaan virallisesti CBOE-volatiliteetin indekseksi ja jotka on listattu ticker-symbolilla VIX, viittaavat toisinaan sen epäviralliseen lempinimeen: pelkoindeksi.
CBOE Volatiliteetti -indeksi ei mittaa teknisesti samanlaista volatiliteettia kuin useimmat muut indikaattorit. Volatiliteetti on hintavaihtelujen taso, joka voidaan havaita tarkastelemalla aiempia tietoja. Sen sijaan VIX tarkastelee odotuksia tulevaisuuden volatiliteetista, joka tunnetaan myös implisiittisenä volatiliteettina. Suuremman epävarmuuden ajat (enemmän odotettavissa olevaa tulevaisuuden volatiliteettia) johtavat suurempiin VIX-arvoihin, kun taas vähemmän ahdistuneet ajat vastaavat alempia arvoja.
CBOE julkaisi alkuperäisen VIX: n vuonna 1993. Tuolloin indeksissä otettiin huomioon vain kahdeksan erillisen S&P 100 -optio-oikeuden implisiittinen volatiliteetti. Vuoden 2002 jälkeen CBOE päätti laajentaa VIX: n S&P 500: een markkinoiden tuntemuksen paremman hallintaa varten. VIX-futuurit lisättiin vuonna 2004 ja VIX-optiot seurasivat vuonna 2006.
VIX-arvot on ilmoitettu prosenttiyksiköinä ja niiden on tarkoitus ennustaa osakekurssien liikettä S&P 500: ssa seuraavan 30 päivän aikana. Tämä arvo lasketaan vuosittain kattamaan tuleva 12 kuukauden jakso. VIX-kaava lasketaan parianssivaihtokurssin neliöjuurena ensimmäisen 30 päivän aikana, joka tunnetaan myös riskineutraalina odotuksena. Tämän kaavan kehitti Vanderbiltin yliopiston professori Robert Whaley vuonna 1992.
Sijoittajat, analyytikot ja salkunhoitajat katsovat CBOE Volatility -indeksiä tapaksi mitata markkinoiden stressiä ennen päätöksentekoa. Kun VIX-tuotot ovat korkeammat, markkinaosapuolet harjoittavat todennäköisemmin sijoitusstrategioita pienemmällä riskillä.
