Mikä on (oikeuden) teoreettinen arvo?
(Oikeuden) teoreettinen arvo on merkintäoikeuden arvo. Ajanjaksona, jolloin uusi osakeanti julkistetaan, kolme päivää ennen merkintäoikeuksien voimassaolon päättymistä (tunnetaan nimellä cum rights period), oikeuden arvo on erityinen ja se voidaan laskea helposti. Oikeuden arvon laskemiseksi sen ikkunan aikana, jossa se on voimassa, ja sijoittajalle on kerrottava merkintähinta ja yhden osakkeen oston edellyttämien oikeuksien lukumäärä. Näillä tiedoilla oikeuden arvo voidaan laskea seuraavan kaavan avulla:
(Osakkeen hinta - Osakkeiden merkintähinta / osake) / (Yhden osakkeen ostamiseen vaadittavien oikeuksien lukumäärä + 1)
Avainsanat
- Oikeuden teoreettinen arvo voidaan laskea kumulatiivisten oikeuksien ajanjakson aikana. Merkintäoikeuksilla toimiville sijoittajille ilmoitetaan hinta, jolla he voivat ostaa osakkeita - yleensä alennuksella nykyiseen markkinahintaan.Näille samoille sijoittajille kerrotaan, kuinka monta oikeutta Tarvitaan yhden osakkeen hankkiminen. Näistä tiedoista teoreettinen hinta voidaan laskea.
Teoreettisen arvon ymmärtäminen (oikeudesta)
Oikeuden teoreettinen arvo ja oikeuden markkina-arvo ovat yleensä samat tai hyvin samankaltaiset. Se tunnetaan myös oikeuden oikeana arvona. Koska osakeosuuksien arvo, joihin heillä on kumulatiivisten oikeuksien aikana liittyviä oikeuksia, voi poiketa kantaosakkeista, joilla ei ole tällaisia oikeuksia, sijoittajat haluavat tietää tämän teoreettisen arvon.
Reaaliaikainen esimerkki oikeuden teoreettisesta arvosta
Esimerkiksi osakkeen nykyinen hinta on 40 dollaria, merkintähinta (tai merkintähinta) on 35 dollaria ja osakkeen hankkimiseen vaaditaan neljä oikeutta. Oikeuden teoreettinen arvo on:
(40–35 dollaria) / (4 + 1) = 1 dollari.
Noin kolme päivää ennen voimassaolon päättymistä viitataan oikeuksien käyttämiseen. Nämä ovat viimeisiä päiviä oikeuksien käyttämiselle, mutta liian aikainen uusien osakkeiden hankkimiseen, koska kauppa asettuu ennen osakepäivää, päivä, jona oikeudet raukeavat. Teoreettinen arvo oikeuksien käyttämisjakson aikana - kun oikeudet käydään kaupasta riippumattomasti osakekannasta - eroaa arvosta cum rights period -jakson aikana.
Oikeuksien käyttämisjakson arvo lasketaan seuraavasti:
(Osakkeen hinta - Oikea merkintähinta) / Osakkeen ostamiseen tarvittavien oikeuksien lukumäärä.
Jatkaen yllä olevaa esimerkkiä, osakekurssi entisten oikeuksien ajanjaksolla on 38 dollaria, oikeuden teoreettinen arvo käyttöoikeuksien ajanjaksolla olisi (38 dollaria - 35 dollaria) / 4 = 0, 75 dollaria.
Oikeuden arvo lasketaan käyttämällä samoja parametreja, joita käytettiin hinnoitteluvaihtoehtoihin, mukaan lukien merkintähinta, voimassa olevat korot, voimassaolon päättymisaika ja kohde-etuuden osakekurssi ottaen huomioon sen volatiliteetin taso. Suurin ero on, että oikeuksilla on huomattavasti vähemmän aika-arvoa kuin useimmilla vaihtoehdoilla niiden suhteellisen lyhyen käyttöiän takia.
Teoreettinen nolla maksettu hinta
Jos sijoittaja päättää myydä oikeutensa suoraan markkinoilla tai jos hän päättää antaa oikeuden rauketa, mikä voi johtaa minimaalisiin hallinnollisiin kustannuksiin, he saavat oikeuden teoreettisen nollamaksetun hinnan. Tämä arvo lasketaan määrittämällä sijoittajan maksaman merkintähinnan ja teoreettisen entisen oikeudellisen hinnan välinen ero.
Edellä käytetyn esimerkin perusteella teoreettisen nollamaksetun hinnan laskelma näyttää seuraavalta: 40–38 dollaria = 2 dollaria. Siten summa, jonka sijoittaja saa oikeudesta, on kaksinkertainen oikeuden arvoon cum rights periodilla ja jopa suurempi kuin oikeuden arvo ex-rights periodilla.
