Mikä on maturiteetti?
Eräpäivällä tarkoitetaan velkainstrumentin jäljellä olevaa voimassaoloaikaa. Joukkovelkakirjalainoilla maturiteetti eräpäivänä on joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskun ja sen erääntymisen välinen ajanjakso, joka tunnetaan maturiteettipäivänä, jolloin liikkeeseenlaskijan on lunastettava joukkovelkakirjalaina maksamalla pääoma tai nimellisarvo. Lainan liikkeeseenlaskija suorittaa liikkeeseenlaskupäivän ja eräpäivän välisenä aikana kuponkimaksut joukkovelkakirjalainan haltijalle.
Terveyden erittely
Joukkovelkakirjalainat voidaan jakaa kolmeen laajaan luokkaan niiden maturiteetista riippuen: lyhytaikaiset 1–5 vuoden joukkovelkakirjalainat, keskipitkän aikavälin joukkovelkakirjalainat 5–12 vuotta ja pitkäaikaiset joukkovelkakirjat 12–30 vuotta. Mitä pidempi maturiteetti on maturiteetissa, sitä korkeammalle korolle on taipumus olla ja mitä vähemmän epävakaalla joukkovelkakirjalainan markkinahinta on. Lisäksi mitä enemmän joukkovelkakirjalaina on maturiteettinsa jälkeen, sitä suurempi ero on sen kauppahinnan ja lunastusarvon välillä, jota kutsutaan myös sen pääoma-, nimellis- tai nimellisarvoksi.
Jos sijoittaja odottaa korkojen nousevan, hän todennäköisesti ostaa joukkovelkakirjalainan, jonka maturiteetti on lyhyempi. Hän tekee tämän välttääkseen lukitsemista joukkovelkakirjalainaan, joka lopulta maksaa markkinakorkoa alhaisemman koron tai joutua myymään kyseinen joukkovelkakirjalaina tappiolla saadakseen pääomaa sijoittaakseen uuteen korkeamman koron joukkovelkakirjalainaan. Joukkovelkakirjalainan kuponkia ja maturiteettiä käytetään määritettäessä joukkovelkakirjalainan markkinahintaa ja tuottoa eräpäivään asti.
Monien joukkovelkakirjalainojen maturiteetti on kiinteä. Joukkovelkakirjalainan maturiteetti voidaan kuitenkin muuttaa, jos joukkovelkakirjalainalla on osto-, myynti- tai muuntovaraus.
Esimerkki maturiteetista
Uber Technologies ilmoitti kesäkuussa 2016 järjestetyssä järjestämättömässä näyttelyssä uutisen, että se hakee vipuvaikutusta lainaa rahoituksen laajentamiseksi. Sitten, perjantaina 26. kesäkuuta, Uber vahvisti uutiset ilmoittamalla, että se laskee liikkeelle miljardin dollarin lainan, jonka merkitsisi ja myisi Morgan Stanley 7. heinäkuuta. Lainan eräpäivä on seitsemän vuotta. Tämä tarkoittaa, että Uberin on maksettava velka takaisin seitsemän vuoden kuluessa.
Lainan ehtojen mukaan LIBOR-kerros on 1% ja tarjoushinta 98–99. Nykyisen seitsemän vuoden maturiteetin kanssa ja miljardin dollarin koon odotetaan odottavan, että laina tuottaa sijoittajille 5, 28 - 5, 47% eräpäivään asti.
