Kiinalaisten teknologiayritysten osakkeet, joihin nykyisen hallinnon uhka Kiinan vastaista kauppasota ei enimmäkseen vaikuttanut, putosivat sen jälkeen, kun presidentti Donald Trump ilmoitti asettavansa uusia tariffeja arkaluonteiselle teknologialle. Alibaba Group Holdings Inc. (BABA) laski peräti 6% eilen korkeimmasta arvosta, kun taas Baidu Inc. (BIDU) oli 4% eilen sen hinnasta. Tämän kirjoituksen jälkeen molemmat varastot olivat parantuneet.
Presidentti Trump kertoi eilen kehottaneen Yhdysvaltain kauppaedustajan toimistoa laatimaan luettelon tariffeista tekniikoille, jotka ovat Yhdysvaltojen taloudelle tärkeitä tulevaisuudessa. Luettelon, joka sisältää tekoälyn ja robotiikan, odotetaan kattavan 60 miljardin dollarin arvosta tavaroita. "Jos Kiina hallitsee tulevaisuuden tekniikoita, Yhdysvalloilla ei ole tulevaisuutta", Valkoisen talon virkamies lainasi sanomalla verkkolehteä MarketWatch. Kiinalaiset teknologiayritykset ovat siirtyneet kohti Piilaakson kumppaneidensa kanssa kehitteillä nousevaa teknologiaa. Esimerkiksi Baidu on edistynyt nopeasti AI: ssä ja hänellä on tavoitteita johtaa tekniikan maailmaa.
Palauttaako BAT?
Ensi silmäyksellä saattaa tuntua, että tariffien tarkoituksena on vahingoittaa Kiinan teknologiateollisuutta. Mutta siinä voi olla enemmän. Kiinan osavaltion hallitus on viime vuodesta lähtien pyrkinyt aktiivisesti houkuttelemaan ulkomailla noteerattuja teknologiayrityksiä takaisin kotiin. Trumpin viimeaikaiset liikkeet saattavat olla sananlaskun olki, joka murtaa kamelin selän.
Kolme suurinta kiinalaista teknologiayritystä, jotka tunnetaan myös nimellä BAT (Alibaba, Baidu, Tencent), on listattu ulkomailla. Tämä tarkoitti, että ulkomailla toimivat sijoittajat ovat saaneet upeaa tuottoa kolmion menestyksestä Kiinan markkinoilla.
Kiinan teknologiayritykset kohtaavat muun muassa kaksi päähaastetta kotimaisissa pörsseissä noteeraamisessa. Ensimmäinen niistä on byrokratia. Joidenkin arvioiden mukaan yritysten luettelointi paikallisiin pörsseihin voi viedä jopa kaksi vuotta. Vertaa tätä suhteellisen lyhyisiin ajanjaksoihin NYSE: ssä, joka isännöi eniten IPO: ta Reutersin mukaan. Pörssin IPO-oppaassa luetellut eri arviot ovat 12 - 20 viikkoa.
Kotioikeuden haitat
Toinen kiinalaisten teknologiayritysten ongelma on valtioneuvoston säännöt, jotka kieltävät ulkomaisten omistajuuden paikallisissa yrityksissä. Kiinalaiset teknologiayritykset, jotka ovat suunnattu paikallisille markkinoille, rekisteröidään usein WFOE: ksi (Wholly Foreign Owed Enterprises) Kiinassa. Tämä rakenne antaa heille mahdollisuuden saada ulkomaista pääomaa, mikä on välttämätöntä heidän jatkuvan kotimaisen kasvunsa rahoittamiseksi ja massiivisten investointien tekemiseksi tutkimukseen ja kehitykseen. Teknologiayritykset toimivat Kiinassa paikallisten tytäryhtiöiden kautta, jotka ovat omistajiensa kanssa sukua monimutkaisten lakisopimusten avulla.
Aiemmin tänä vuonna South China Morning Post -raportissa lainattiin nimettömiä valtion virkamiehiä sanomalla, että uusia sääntöjä ollaan laatimassa Yhdysvaltojen pörssiyhtiöiden kaupan mahdollistamiseksi jo tänä vuonna. Pääsyn tarjoaminen Yhdysvaltain pörssiyhtiöille voi olla monimuotoista. Esimerkiksi se voi kääntyä koriin, jossa tällaisista osakkeista käydään kauppaa Kiinan pörsseissä. Tai se voi tarkoittaa Kiinan talletustodistusten (CDR) liikkeeseen laskemista, jotka ovat todistuksia, jotka antavat asukkaille mahdollisuuden omistaa ulkomaan pörssissä noteerattuja osakkeita. Reutersin tänä aamuna antamassa raportissa todetaan, että Alibaba saattaa olla kiinnostunut antamaan CDR-levyjä 1, 58 miljardin dollarin arvosta.
