Mikä on haltuunotto?
Yrityskauppa tapahtuu, kun yksi yritys tekee tarjouksen hallita tai hankkia toista yritystä, usein ostamalla enemmistöosuuden kohdeyrityksestä. Valtuutusprosessissa ostotarjouksen tekevä yritys on hankkija, kun taas yritystä, jota se haluaa hallita, kutsutaan tavoitteeksi.
Yrityskaupat aloittaa yleensä suurempi yritys pienemmälle. Ne voivat olla vapaaehtoisia, mikä tarkoittaa, että ne ovat kahden yrityksen keskinäisen päätöksen tulosta. Muissa tapauksissa ne voivat olla epätoivottuja, jolloin suurempi yritys menee kohteen jälkeen tietämättä.
Yrityskauppa, joka yhdistää kaksi yritystä yhdeksi, voi tuoda merkittäviä toiminnallisia etuja ja parantaa tulosta sekä osakkeenomistajille.
Yrityskauppojen ymmärtäminen
Yritysostot ovat melko yleisiä yritysmaailmassa. Ne ovat samanlaisia kuin sulautumiset siinä mielessä, että molemmat prosessit yhdistävät kaksi yritystä yhdeksi. Jos ne eroavat toisistaan, sulautumisessa on mukana kaksi yhtä suurta yritystä, kun taas haltuunotto liittyy yleensä eriarvoisuuteen - suurempi yritys, joka kohdistuu pienempään.
On monia syitä, miksi yritykset voivat aloittaa oston. Hankintayhtiö voi harjoittaa opportunistista haltuunottoa, jos sen mielestä tavoite on hinnoiteltu hyvin. Ostaessasi kohteen voi hankkija tuntea, että sillä on pitkäaikaista arvoa.
Jotkut yritykset voivat valita strategisen yritysoston. Tämän ansiosta ostaja voi päästä uusille markkinoille ottamatta ylimääräistä aikaa, rahaa tai riskiä. Hankkija voi myös pystyä poistamaan kilpailun strategisella ostolla.
Jos haltuunotto tapahtuu, hankkivasta yrityksestä tulee vastuu kaikesta kohdeyrityksen toiminnasta, omistusosuuksista ja velasta.
Vallata
Ostotyypit
Yrityskaupat voivat olla monenlaisia. Tervetuloa tai ystävällinen haltuunotto, kuten yrityskauppa, sujuu yleensä sujuvasti, koska molemmat yritykset pitävät sitä positiivisena tilanteena. Näissä tapauksissa kohdeyrityksen johto hyväksyy liiketoimen.
Ei-toivottu tai vihamielinen haltuunotto voi olla melko aggressiivista, koska yksi osapuoli ei ole halukas osallistuja. Hankinnan suorittava yritys voi käyttää epäsuotuisia taktiikoita, kuten kynnyksellä tapahtuvaa rynnäkköä, jossa se ostaa merkittävän osuuden kohdeyrityksestä heti kun markkinat avautuvat, jolloin kohde menettää hallinnansa ennen kuin tajuaa tapahtuvan.
Kohdeyrityksen johto ja hallitus voivat voimakkaasti vastustaa yritysoston yrityksiä toteuttamalla taktiikoita, kuten myrkkypillereitä, jotka antavat kohdeosakkaille mahdollisuuden ostaa lisää osakkeita alennuksella hankkijan omistuksen laimentamiseksi ja haltuunottoa kalliimmaksi.
Käänteinen haltuunotto tapahtuu, kun yksityinen yritys ottaa haltuunsa julkisen. Hankkivalla yrityksellä on oltava riittävästi pääomaa oston rahoittamiseksi. Käänteiset yritysostot tapahtuvat, jotta yksityinen yritys menee julkiseksi ottamatta vastuuta tai lisäkustannuksia alkuperäisen julkisen tarjouksen (IPO) läpikäynnistä.
Hankintayhtiö voi antaa ostotarjouksen tai julkisen ostotarjouksen - avoimen tarjouksen ostaa osakkeita jokaiselta kohteen osakkeenomistajalta tietyllä hinnalla tietyllä hetkellä.
Syyt haltuunotolle
Haltuunotto on käytännössä sama kuin hankinta, paitsi että termillä "haltuunotto" on negatiivinen merkitys, mikä osoittaa, että kohde ei halua ostaa. Yritys voi toimia tarjoajana pyrkiessään kasvattamaan markkinaosuuttaan tai saavuttamaan mittakaavaetuja, jotka auttavat yritystä vähentämään kustannuksiaan ja siten kasvattamaan voittojaan. Yrityksiä, jotka tekevät houkuttelevia yritysostokohteita, ovat:
- Ne, joilla on ainutlaatuinen markkinarako tietyssä tuotteessa tai palvelussaPienet yritykset, joilla on toteuttamiskelpoisia tuotteita tai palveluita, mutta riittämätön rahoitusSamanlaisia yrityksiä lähellä maantieteellistä läheisyyttä, joissa voimien yhdistäminen voisi parantaa tehokkuuttaMuuten elinkelpoiset yritykset, jotka maksavat liian paljon velasta, joka voidaan jälleenrahoittaa pienemmillä kustannuksilla, jos suurempi yritys, jolla oli parempia luottoja, otti haltuunsa
Yrityskauppojen rahoittaminen
Yrityskauppojen rahoittaminen voi tapahtua monissa eri muodoissa. Kun kohde on julkisesti noteerattu yritys, hankintayhtiö tekee tarjouksen kaikille kohteen liikkeeseen laskemille osakkeille. Sen sijaan, että liikkeeseenlaskisi rahaa, tarjoaja laskee liikkeeseen uudet osakkeet kohdeyrityksen osakkeenomistajille.
Kaikki käteiskaupat on tarjous, johon tarjousyhtiö liittyy tietyn määrän rahaa kohdeyrityksen jokaisesta osakkeesta.
Toinen vaihtoehto on rahoittaa haltuunotto nykyisistä kassavaroistaan, vaikka tämä onkin hyvin epätavallinen ja harvinainen varojen lähde. Velkaa käytetään useammin lähteenä julkisen oston rahoittamiseen. Kun yritys käyttää velkaa, sitä kutsutaan vipuvaikutteiseksi yritysostoksi. Velka siirretään kohdeyrityksen taseeseen.
Esimerkki haltuunotosta
ConAgra yritti alun perin ystävällistä myyntiä Ralcorpin hankkimiseksi vuonna 2011. Kun ennakkomaksut vastustettiin, ConAgra aikoi toimia vihamielisesti. Ralcorp vastasi käyttämällä myrkkytablettistrategiaa. ConAgra vastasi tarjoamalla 94 dollaria osakkeelta, joka oli huomattavasti korkeampi kuin 65 dollaria osakkeelta, jota Ralcorp kauppaa tapahtui yritysoston alkaessa. Ralcorp kiisti yrityksen, vaikka molemmat yritykset palasivat neuvottelupöytään seuraavana vuonna.
Avainsanat
- Haltuunotto tapahtuu, kun hankkiva yritys tekee tarjouksen hallitakseen tai hankkia kohdeyritys, usein ostamalla enemmistöosuuden kohdeyrityksestä. Yrityskaupat aloittaa yleensä suurempi yritys pienemmälle. Yrityskaupat voivat olla tervetulleita ja ystävällisiä tai epätoivottuja ja vihamielisiä. Yritykset voivat aloittaa yritysostot, koska ne saattavat löytää arvoa kohdeyrityksessä tai ne voivat haluta poistaa kilpailun.
Kauppa tehtiin lopulta osana ystävällistä haltuunottoa, jonka osakekohtainen hinta oli 90 dollaria. Siihen mennessä Ralcorp oli saanut päätökseen Post-viljaosastonsa aloittamisen, minkä seurauksena ConAgra tarjosi hintaa huomattavasti korkeammaksi kuin edellisenä vuonna.
