Mikä on nauha?
Liuska on prosessi, jolla kuponkeja poistetaan joukkovelkakirjalaitteesta ja myydään sitten erilliset osat nollakuponkilainaksi ja korkoa maksettavaksi kuponkilainaksi. Joukkovelkakirjojen yhteydessä strippauksen suorittaa tyypillisesti välitys tai muu rahoituslaitos.
Optioissa nauha on strategia, joka luodaan olemalla pitkä yhdessä puhelupositiossa ja kahdella myyntioptiolla, joilla kaikilla on täsmälleen sama merkintähinta.
Liuskaa kutsutaan myös irrotettua sidosta tai z-sidosta.
Nauha selitetty
Termiä "nauhat" käytetään kuvaamaan sekä joukkovelkakirjamarkkinoilla toteutettuja toimia että optio-markkinoita. Joukkovelkakirjamarkkinoilla kuponkilainat erotetaan kirjaimellisesti kuponkeistaan ja periaatteestaan ja myydään z-joukkovelkakirjalainoina ja korollisina velkoina. Optio-markkinoilla nauha on sijoittajastrategia, joka ottaa variantin vastakkaisen aseman.
Nauha joukkovelkakirjamarkkinoilla
STRIPS on lyhenne rekisteröidyn koron ja arvopaperipääoman erillisestä kaupasta. Kun joukkovelkakirjamarkkinoilla tapahtuu kaistaleikkaus, kaupallinen arvo-osuusjärjestelmä poistaa valtiolainan tai joukkovelkakirjalainan, mikä tekee siitä tosiasiallisesti niin, että joukkovelkakirjalainan koronmaksusta ja pääomanmaksusta tulee erillisiä yksiköitä. Nämä uudet erilliset sijoitustuotteet tunnetaan nauhalainana tai nollakupongin joukkolainana.
Nollakupongin joukkovelkakirjalaina
Esimerkiksi, jos on olemassa 10 vuoden juoksuaikainen ja puolivuosittain maksettavan valtion joukkovelkakirjalaina, se voidaan poistaa STRIPS-prosessin kautta tuottaakseen 21 erillistä velkakirjaa. Koska joukkovelkakirjalainan on määrä erääntyä 10 vuodessa, puolivuotiset koronmaksut edustavat 10 x 2 = 20 maksuaikaa. Viimeisellä maksukaudella myös pääomasijoitus maksetaan takaisin, minkä vuoksi STRIP voi luoda 21 ainutlaatuista velkainstrumenttia. 20 koronmaksusta tulee yksilöllisiä joukkovelkakirjalainoja ja yhtenäisestä takaisinmaksusta tulee sen oma joukkovelkakirjalaina.
Vähimmäismäärä rahaa, joka tarvitaan ostetun kiinteän pääomalainan tai valtiovarainministeriön vakuuden ostamiseen, on 100 dollaria. Kaikki yli 100 dollarin nimellismäärä on poistettava nimellisarvoina 100 dollaria. Tämäntyyppiset riisuttu joukkovelkakirjalainat ovat erittäin houkuttelevia sijoittajille, jotka haluavat säästää eläkkeelle tai saada kiinteän maksun tulevaisuudessa. Tämän tyyppisten sijoitusvälineiden omistamisen riski on erittäin pieni.
Nauhat vaihtoehtostrategiana
Sijoittaja toteuttaa strip-strategia ostamalla kaksi myyntioptiota ja yhden osto-optio yhdestä kohde-etuuden osakekannasta. Kaikilla kolmella vaihtoehdolla on sama voimassaoloaika ja sama merkintähinta. Sijoittaja ottaa pois osakekannasta strip-sijoituksen, kun sijoittaja uskoo, että osakekurssi laskee lyhyessä ajassa. Jos sijoittaja on oikeassa ja hinta laskee dramaattisesti, osakeanti maksaa huomattavasti. Jos sijoittaja kuitenkin on väärässä ja kohde-etuuden hinta nousee, optio-oikeus vähentää tappiota.
