”Hihna” merkitsee markkinaneutraaleja vaihtokauppastrategioita, joilla on voittopotentiaalia hintojen liikkumisen kummallakin puolella. Hihna syntyi hihnan hiukan muunnelluna versiona. Straddle tarjoaa yhdenmukaisen voittopotentiaalin hinnanmuutoksen molemmilla puolilla, mikä tekee siitä tehokkaan markkinaneutraalin strategian, kun taas hihna on ”nouseva” markkinaneutraali strategia, joka tuottaa kaksinkertaisen voittopotentiaalin hinnannousussa ylöspäin verrattuna vastaavaan laskusuuntaukseen. (Haluatko tietää enemmän "markkinaneutraalista"? Katso kohta "Positiivisten tulosten saaminen markkinoilla neutraaleilla rahastoilla.")
Hihnaoptioilla on rajoittamaton voittopotentiaali hintojen nousussa ja rajoitetut voittopotentiaalit hintojen laskussa. Riski / tappio on rajoitettu maksettuun optio-palkkioon sekä välitykseen ja palkkioon.
(Lue vastaparistrategiasta: Kaistalevaihtoehdot: Markkinaneutraali karhumainen strategia)
Hihnan rakentaminen
Hihnan rakennuskustannukset ovat korkeat, koska se vaatii kolme vaihtoehtovaihtoehtoa:
- Osta 2 ATM (rahalla) -optio-optiota Osta 1 ATM (rahalla) -optio
Kaikkien kolmen vaihtoehdon tulisi olla ostettu samalla arvopapereella, samalla ostohinnalla ja voimassaolopäivällä. Taustalla voi olla mikä tahansa valinnainen arvopaperi, ts. Osake kuten IBM tai indeksi, kuten SP-500.
Hihnan maksutoiminto
Luomme hihna osakkeelle, jonka kauppa käy tällä hetkellä noin 100 dollaria. Koska ostamme pankkiautomaatteja, kunkin vaihtoehdon myyntihinnan tulisi olla lähellä perushintaa eli 100 dollaria.
Tässä on perusmaksupohjafunktiot kullekin kolmelle vaihtoehdolle. Päällekkäiset siniset ja vaaleanpunaiset kuvaajat edustavat 100 dollarin lakkohinnan PITKÄPUHELU-vaihtoehtoja (maksavat 6, 5 dollaria). Keltainen kaavio edustaa LONG PUT -vaihtoehtoa (maksaa 7 dollaria). Otamme hinnan (optio-palkkiot) huomioon viimeisessä vaiheessa.
Nyt lisätään nämä paikat yhteen saadaksesi nettotuotto-funktion (turkoosi väri):
Otetaan lopuksi hinnat huomioon. Kokonaiskustannukset ovat (6, 5 dollaria + 6, 5 dollaria + 7 dollaria = 20 dollaria). Koska kaikki ovat PITKÄT optioita, ts. Ostoja, tämän position luoma nettoveloitus on 20 dollaria. Siksi nettovoitto-funktio (turkoosi kuvaaja) siirtyy alas 20 dollarilla, mikä antaa meille ruskean nettovoitto-funktion, jossa hinnat otetaan huomioon:
Hihnan voitto- ja riskiskenaariot
Hihnavaihtoehdoissa on kaksi voittoaluetta, ts. Missä voittopistetoiminto pysyy vaaka-akselin yläpuolella. Tässä esimerkissä sijainti on kannattava, kun kohdelaina siirtyy yli 110 dollaria tai laskee alle 80 dollaria. Näitä kutsutaan hajoamispisteiksi, koska ne ovat ”voitto-tappiorajamarkerit” tai “ei voittoa, ei tappiota” -pisteet.
Yleisesti:
- Ylä Breakeven -piste = Soitto- / nostohinta + (maksettu nettopreemio / 2)
= 100 dollaria + (20 dollaria / 2) = 110 dollaria, tässä esimerkissä
- Lower Breakeven Point = Soittojen / puhelujen lakkohinta - maksettu nettopreemio
= 100 dollaria - 20 dollaria = 80 dollaria, tässä esimerkissä
Hihnan voitto- ja riskiprofiili
Kaupalla on rajaton voittopotentiaali ylärajapisteen yläpuolella, koska ainakin teoreettisesti hinta voi nousta äärettömyyteen. Jokaisesta kohde-etuuden saamasta pisteestä kauppa tuottaa kaksi voittopistettä - ts. Yhden dollarin lisäys kohde-etuudessa kasvattaa voittoa kahdella dollarilla.
Tässä hihnapelaamisen nouseva näkymä tarjoaa paremman voiton ylösalaisin verrattuna negatiiviseen suuntaan ja kuinka hihna eroaa terästä, joka tarjoaa saman potentiaalipotentiaalin kummallakin puolella.
Kaupalla on rajallinen voittopotentiaali alemman erotuspisteen alapuolella, koska kohde-etuus ei voi laskea alle 0 dollarin. Jokaisesta kohde-etuuden menettämästä pisteestä kauppa tuottaa yhden voittopisteen.
Voitto hihnassa ylöspäin = 2 x (Alushinnan hinta - Puhelujen lakkohinta) - Maksettu nettopreemio - Välitys ja palkkiot
Jos oletetaan, että loppusumma on 140 dollaria, voitto = 2 * (140 dollaria - 100 dollaria) - 20 dollaria - välitys
= 60 dollaria - välitys
Voitto hihna alaspäin = Lainojen lakkohinta - Alusasteen hinta - Maksettu nettopreemio - Välitys ja palkkiot
Jos oletetaan, että loppusumma on 60 dollaria, voitto = 100 - 60 - 20 - välitys
= 20 dollaria - välitys
Riski tai tappio -alue on alue, jolla voitto-funktio sijaitsee vaaka-akselin alapuolella. Tässä esimerkissä se on näiden kahden hajotetun pisteen välissä ja aiheuttaa tappioita, kun kohde-etuus pysyy välillä 80 - 110 dollaria. Tappio vaihtelee lineaarisesti hinnasta riippuen.
Suurin tappio hihnakaupassa = maksettu nettooptio-palkkio + välitys ja palkkiot
Tässä esimerkissä suurin tappio = 20 dollaria + välitys
Pohjaviiva
Hihnastrategia tarjoaa hyvän sopivuuden kauppiaille, jotka haluavat hyötyä suuresta volatiliteetista ja taustalla olevasta hintojen liikkeestä kumpaankin suuntaan. Pitkäaikaisten optio-oikeuksien kauppiaiden tulisi välttää hihnat, koska niille koituu huomattava palkkio, joka johtuu ajan heikkenemisestä. Kuten kaikki kaupankäyntistrategiat, pidä selkeä voittoavoite ja poistu sijoituksesta, kun tavoite saavutetaan. Vaikka pysäytystappio on jo rakennettu sijaintiin rajoitetun enimmäistappion takia, elinkeinonharjoittajien olisi myös tarkkailtava stop-loss-tasoja, jotka johtuvat taustalla olevasta hintojen muutoksesta ja volatiliteetista.
