Markkinat liikkuvat
Varastot olivat sekoitetut ja tasaiset maanantaina, kun tech-osakkeet, joita johtivat Microsoft Corporation (MSFT) ja Alphabet Inc. (GOOGL), punnitsivat teknisesti raskas Nasdaq Composite -konseptin suurimman osan kaupankäyntipäivää. Dow saavutti pienen voiton, kun taas S&P 500 oli melkein ennallaan. Molemmat suuret vertailuindeksit ovat vain kivenheiton päässä (noin 2%) niiden kaikkien aikojen ennätyksistä - viimeisimmän markkinoiden nousun taustalla on ollut käsitys lieventää Yhdysvaltojen ja Kiinan kauppajännitteitä.
Maanantaina käydyn markkinahintatoiminnan kannalta merkittävin oli kuitenkin pienpääomaosakkeiden liikkuvuus. Pitkän ajanjakson jälkeen, kun suurten yhtiöiden vastakkainasettelut ovat jääneet ankarasti, pienimuotoinen Russell 2000 -indeksi on vihdoin alkanut osoittaa merkkejä elämästä. Russell 2000 voitti S&P 500: n huomattavasti marginaalilla sekä viime viikon lopulla että sitten taas maanantaina, kun se ampui selvästi yli prosentin, kun taas Dow ja S&P 500 päättyivät suhteellisen tasaisesti.
Miksi tällä on merkitystä? Monien mielestä pienimuotoisia osakkeita pidetään sekä sijoittajien riskinottohaluttona että johtavana indikaattorina laajemmille osakemarkkinoille. Siksi, kun näemme Russell 2000: n nousun, varsinkin kun suuret yhtiöt viivästyvät, sitä pidetään usein merkkinä siitä, että sijoittajat ovat valmiita ottamaan enemmän riskejä. Ja jos näin on, suuret korkit voisivat pian seurata korkeampia.
Kuten Russell 2000 -taulukossa näkyy, indeksi on noussut jyrkästi elokuun tukitasolta. Tällä hetkellä hinta on noussut takaisin 200 päivän keskeiseen liukuvaan keskiarvoon. Tämä voisi toimia vastusesteenä jatkovoittoille, mutta jos indeksi pystyy murtumaan keskimääräistä korkeammalle, saatamme nähdä pienten korkojen vahvan elpymisen.
Tuotto alhaalla?
Olemme keskustelleet joukkovelkakirjojen tuottojen laskusta pitkään viime kuukausina. Vertailuindeksin 10-vuoden valtionkassatuotto on laskenut yli 55% viime vuoden pahimmalla tasolla. Mutta viime viikon lopusta lähtien tuotot ovat osoittaneet merkkejä potentiaalisesta pohjasta. Osittain Yhdysvaltojen ja Kiinan kauppajännitysten lieventämisen vuoksi 10 vuoden tuotto on palautunut voimakkaasti - nousi noin 14% viime viikon matalammasta maanantain päättymiseen. Vaikka on vaikea sanoa, jatkuuko tämä tuoton elpyminen, kaupan rintamalla tapahtuvan positiivisemman kehityksen pitäisi johtaa lisää taloudelliseen optimismiin ja joukkovelkakirjojen tuottojen lisääntyneeseen kasvuun.
