Kaikki sijoittamiseen liittyvät mahdolliset ylä- ja alamäet sekä tunteet voivat varjostaa lopullisen tavoitteen: ansaita rahaa. Jotta voitaisiin keskittyä jälkimmäiseen ja eliminoida ensimmäinen, ”kvantitatiivisella” lähestymistavalla investoinnissa pyritään kiinnittämään huomiota lukuihin aineettomien hyödykkeiden sijasta.
Kirjoita "Quants"
Harry Markowitzille tunnustetaan yleensä kvantitatiivisen sijoitusliikkeen aloittaminen, kun hän julkaisi ”Portfolio Selection” -lehden rahoituslehdessä maaliskuussa 1952. Markowitz käytti matematiikkaa monipuolistamisen kvantifioimiseksi ja hänet mainitaan varhaisessa vaiheessa käsitteen, jonka mukaan matemaattiset mallit voivat olla sovelletaan sijoittamiseen.
Nykyaikaisen finanssiteorian edelläkävijä Robert Merton voitti Nobel-palkinnon johdannaisten hinnoittelun matemaattisten menetelmien tutkimuksesta. Markowitzin ja Mertonin työ loi perustan kvantitatiiviselle (kvantitatiiviselle) lähestymistavalle sijoittamiselle.
Toisin kuin perinteiset laadulliset sijoitusanalyytikot, kvantit eivät käy yrityksissä, tapaa johtoryhmiä tai tutkia yritysten myymää tuotetta kilpailuedun tunnistamiseksi. He eivät usein tiedä tai välitä niiden yritysten laadullisista näkökohdista, joihin sijoittavat, luottaen sijoituspäätöksiin puhtaasti matematiikkaan.
Mitä kvantitatiivinen analyytikko tekee?
Hedge-rahastonhoitajat omaksuivat menetelmän ja tietotekniikan edistymisen, jotka edistivät kenttää edelleen, koska monimutkaiset algoritmit voitiin laskea silmänräpäyksessä. Kenttä kukoisti dotcom-nousun ja rinnan aikana, kun kvantit vältivät suurelta osin tekniikan rintaman ja markkinoiden romahduksen vimmaa.
Vaikka kvantistrategiat kompastuivat suuressa taantumassa, ne ovat edelleen käytössä ja he ovat saaneet huomattavaa huomiota roolistaan taajuuskaupassa (HFT), joka perustuu matematiikkaan kauppapäätösten tekemisessä. Kvantitatiivista sijoittamista harjoitetaan myös laajalti sekä itsenäisenä kurinalaisuutena että perinteisen laadullisen analyysin yhteydessä sekä tuoton parantamiseksi että riskien vähentämiseksi.
Tiedot, tiedot kaikkialla
Tietokonekauden nousu antoi mahdolliseksi purkaa valtavia tietomääriä poikkeuksellisen lyhyinä ajanjaksoina. Tämä on johtanut yhä monimutkaisempiin kvantitatiivisiin kaupankäyntistrategioihin, kun kauppiaat pyrkivät tunnistamaan yhdenmukaiset mallit, mallintamaan nämä mallit ja käyttämään niitä ennustamaan arvopapereiden hintamuutoksia.
Kvantit toteuttavat strategiansa julkisesti saatavilla olevan tiedon avulla. Kuvioiden tunnistaminen antaa heille mahdollisuuden perustaa automaattiset laukaisemat arvopapereiden ostamiseksi tai myymiseksi.
Esimerkiksi kaupankäyntimäärien rakenteisiin perustuva kaupan strategia on saattanut tunnistaa korrelaation kaupankäynnin määrän ja hintojen välillä. Joten jos tietyn osakekaupan volyymi nousee, kun osakekurssi nousee 25 dollariin osakkeelta, ja putoaa, kun hinta nousee 30 dollariin, kvantti saattaa perustaa automaattisen oston 25, 50 dollarilla ja automaattisen myynnin 29, 50 dollarilla.
Samankaltaiset strategiat voivat perustua ansioihin, ansaintaennusteisiin, ansainta yllätyksiin ja joukkoon muita tekijöitä. Kummassakaan tapauksessa puhtaat kvantimyyjät eivät välitä yrityksen myyntinäkymistä, johtoryhmästä, tuotteiden laadusta tai muusta liiketoiminnan näkökulmasta. He tekevät osto- ja myyntitilauksensa tiukasti tunnistettujen mallien mukaisten lukujen perusteella.
Kuvioiden tunnistaminen riskin vähentämiseksi
Kvantitatiivista analyysiä voidaan käyttää tunnistamaan malleja, jotka saattavat toimia kannattaviksi tietoturvakaupoiksi, mutta se ei ole sen ainoa arvo. Vaikka ansaitseminen on tavoite, joka jokainen sijoittaja voi ymmärtää, kvantitatiivista analyysiä voidaan käyttää myös vähentämään riskiä.
Niin kutsuttujen ”riskikorjattujen tuottojen” saavuttaminen sisältää riskimittausten, kuten alfa, beeta, r-neliö, keskihajonta ja Sharpe-suhde, vertaamisen sellaisen sijoituksen tunnistamiseksi, joka tuottaa korkeimman tuoton tietylle tasolle. riski. Ajatuksena on, että sijoittajien ei tulisi ottaa enemmän riskiä kuin on tarpeen tavoitteen saavuttamiseksi.
Joten jos tiedoista käy ilmi, että kaksi sijoitusta tuottaa todennäköisesti samanlaista tuottoa, mutta toinen on huomattavasti epävakaampi hintojen nousun ja laskun suhteen, määrät (ja terve järki) suosittelevat vähemmän riskialtista sijoitusta. Jälleen kerran, kysyntä ei välitä siitä, kuka hallinnoi sijoitusta, miltä sen tase näyttää, mikä tuote auttaa sitä ansaitsemaan rahaa tai mitä tahansa muuta laadullista tekijää. He keskittyvät kokonaan lukuihin ja valitsevat sijoituksen, joka (matemaattisesti ottaen) tarjoaa alimman riskitason.
Riskipariteettisalkku on esimerkki kvanttiperusteisista strategioista toiminnassa. Peruskonsepti käsittää omaisuuden allokointipäätösten tekemisen markkinoiden volatiliteetin perusteella. Kun volatiliteetti laskee, salkun riskinottoaste nousee. Kun volatiliteetti kasvaa, salkun riskinottoaste laskee.
Jotta esimerkistä tulisi hieman realistisempi, harkitse salkkua, joka jakaa sen varat käteisvarojen ja S&P 500 -indeksirahaston välillä. Käyttämällä Chicago Board Options Exchange Volatiliteetti -indeksiä (VIX) osakemarkkinoiden volatiliteetin välityspalvelimena, kun volatiliteetti nousee, hypoteettinen salkkumme siirtäisi varojaan kohti rahaa. Kun volatiliteetti laskee, salkkumme siirtää varat S&P 500 -indeksirahastoon. Mallit voivat olla huomattavasti monimutkaisempia kuin tässä viitaamme, ja ne voivat sisältää osake-, joukkovelkakirja-, hyödyke-, valuutta- ja muita sijoituksia, mutta käsite pysyy samana.
Määrällisen kaupankäynnin edut
Määräinen kauppa on epämiellyttävää päätöksentekoprosessia. Kuviot ja numerot ovat kaikki tärkeitä. Se on tehokas osto- ja myyntikuri, kuten se voidaan toteuttaa johdonmukaisesti, tunteiden takia, jotka usein liittyvät taloudellisiin päätöksiin.
Se on myös kustannustehokas strategia. Koska tietokoneet tekevät työtä, kvantistrategioihin luottavien yritysten ei tarvitse palkata suuria, kalliita analyytikkojoukkoja ja salkunhoitajia. Niiden ei myöskään tarvitse matkustaa ympäri maata tai maailmaa tarkastaen yrityksiä ja tapaamaan johtoa arvioimaan mahdollisia sijoituksia. He käyttävät tietokoneita tietojen analysointiin ja kauppojen suorittamiseen.
Mitkä ovat riskit?
”Valheita, pirun valheita ja tilastoja” on lainaus, jota käytetään usein kuvaamaan lukemattomia tapoja, joilla tietoja voidaan manipuloida. Vaikka kvantitatiiviset analyytikot pyrkivät tunnistamaan malleja, prosessi ei ole mitenkään tyhjäkäsittely. Analyysiin sisältyy valtavien tietomäärien lopettaminen. Oikeiden tietojen valitseminen ei ole mitenkään takuu, kuten tietyt tulokset viittaavat mallit saattavat toimia täydellisesti, kunnes ne eivät toimi. Jopa silloin, kun malli näyttää toimivan, mallien validointi voi olla haaste. Kuten jokainen sijoittaja tietää, vetoja ei ole varmoja.
Suuntapisteet, kuten osakemarkkinoiden taantuma vuosina 2008–2009, voivat olla kovia näille strategioille, koska rakenteet voivat muuttua yhtäkkiä. On myös tärkeää muistaa, että tiedot eivät aina kerro koko tarinaa. Ihmiset voivat nähdä skandaalin tai johdon muutoksen sen kehittyessä, kun taas puhtaasti matemaattinen lähestymistapa ei välttämättä tee niin. Lisäksi strategiasta tulee vähemmän tehokas, kun yhä useammat sijoittajat yrittävät käyttää sitä. Toimivat mallit muuttuvat vähemmän tehokkaiksi, kun yhä useammat sijoittajat yrittävät hyötyä siitä.
Pohjaviiva
Monet sijoitusstrategiat käyttävät sekoitusta sekä kvantitatiivisia että laadullisia strategioita. He käyttävät kvantistrategioita tunnistaakseen mahdolliset investoinnit ja käyttävät sitten laadullista analyysiä viedäkseen tutkimuksensa seuraavalle tasolle lopullisen sijoituksen tunnistamisessa.
He voivat myös käyttää laadullista näkemystä sijoitusten ja kvantitietojen valitsemiseen riskienhallintaa varten. Vaikka sekä kvantitatiivisilla että laadullisilla sijoitusstrategioilla on kannattajia ja kriitikkoja, strategioiden ei tarvitse olla toisiaan poissulkevia.
