Sisällysluettelo
- Mikä on katettu puhelu?
- Katettujen puhelujen ymmärtäminen
- Suurin voitto ja tappio
- Katettu puhelun esimerkki
Mikä on katettu puhelu?
Katettu kauppa tarkoittaa liiketointa rahoitusmarkkinoilla, jossa sijoitusoptioita myyvä sijoittaja omistaa vastaavan määrän kohde-etuutta. Suorittaakseen tämän sijoittaja, jolla on pitkä omaisuuserä, kirjoittaa (myy) puheluoptioita samalle omaisuuserälle tuottaakseen tulovirran. Sijoittajan pitkä asema omaisuuserässä on "suoja", koska se tarkoittaa, että myyjä voi luovuttaa osakkeet, jos osto-optio-ostaja päättää käyttää. Jos sijoittaja ostaa samanaikaisesti osakkeita ja kirjoittaa osto-optioita kyseistä osakekantaa vastaan, sitä kutsutaan "osta-kirjoita" -tapahtumaksi.
Avainsanat
- Suojattu osakeoptio on suosittu optiostrategia, jota käytetään tuottamaan tuloja optio-palkkioiden muodossa. Suojatun puhelun toteuttamiseksi sijoittaja, jolla on omaisuuserässä pitkä asema, kirjoittaa (myy) tämän vuoden omaisuuserän optio-oikeudet. Sitä käytetään usein niille, jotka aikovat pitää osakekannan pitkään, mutta eivät odota tuntuvaa hinnankorotusta lähitulevaisuudessa. Tämä strategia on ihanteellinen sijoittajalle, joka uskoo, että kohdekurssi ei muutu paljon lyhyellä aikavälillä.
Suojattu puhelu
Katettujen puhelujen ymmärtäminen
Katetut puhelut ovat neutraalia strategiaa, eli sijoittaja odottaa vain vähäistä korotusta tai laskua kohde-etuuden hinnassa kirjallisen optio-oikeuden voimassaoloaikana. Tätä strategiaa käytetään usein silloin, kun sijoittajalla on lyhytaikaisesti neutraali näkemys omaisuudesta ja tästä syystä hän pitää omaisuuserää pitkään ja samanaikaisesti lyhyellä positiossa optiolla tuottaa tuloja optiopreemiosta.
Yksinkertaisesti sanottuna, jos sijoittaja aikoo pitää osakekannan pitkään, mutta ei odota tuntuvaa hinnankorotusta lähitulevaisuudessa, hän voi tuottaa tililleen tuloja (palkkioita) odottaessaan tuulensuojaa.
Katettu puhelu toimii lyhytaikaisena suojauksena pitkän osakekannan kanssa ja antaa sijoittajille mahdollisuuden ansaita tuloja option kirjoittamisesta saadun palkkion kautta. Sijoittaja kuitenkin menettää osakevoitot, jos hinta nousee yli optiohinnan. Ne ovat myös velvollisia toimittamaan 100 osaketta merkintähintaan (jokaisesta tehdystä sopimuksesta), jos ostaja päättää käyttää optiota.
Katettu puhelutrategia ei ole hyödyllinen erittäin nousevalle tai erittäin karhulle sijoittajalle. Jos sijoittaja on erittäin nouseva, on yleensä parempi, että hän ei kirjoita optiota ja pidä vain osakekantaa. Optio rajoittaa osakevoiton, mikä voi vähentää kaupan kokonaistulosta, jos osakekurssi nousee. Samoin, jos sijoittaja on erittäin karhukas, voi olla parempi, että vain myydään osake, koska optio-oikeuksien kirjoittamisesta saatu palkkio vähentää osakekannan menetystä, jos osake putoaa.
Kuva Julie Bang © Investopedia 2019
Suurin voitto ja tappio
Katetun puhelun enimmäistuotto vastaa lyhytaikaisen optio-ohjelman merkintähintaa, josta on vähennetty kohde-etuuden hankintahinta lisättynä saadulla palkkiona.
Suurin tappio vastaa kohde-etuuden ostohintaa, josta vähennetään saatu palkkio.
Katettu puhelun esimerkki
Sijoittaja omistaa osakkeet hypoteettisesta yrityksestä TSJ. He pitävät sen pitkän aikavälin näkymistä ja osakkeen hinnasta, mutta tuntevat lyhyellä aikavälillä osake todennäköisesti käyvän kauppaa suhteellisen tasaisena, ehkä parin dollarin sisällä nykyisestä 25 dollarin hinnasta.
Jos he myyvät myyntioptiota TSJ: llä merkintähinnalla 27 dollaria, he ansaitsevat palkkion optiomyynnistä, mutta korottavat osakepääoman yläpuolella 27 dollariin. Oletetaan, että palkkio, jonka he saavat kolmen kuukauden optio-oikeuksien kirjoittamisesta, on 0, 75 dollaria (75 dollaria sopimusta kohden tai 100 osaketta).
Yksi kolmesta skenaariosta pelataan:
- TSJ: n osakkeet käyvät kauppaa alle 27 dollarin lakimääräisen hinnan. Optio päättyy arvottomana ja sijoittaja pitää palkkion optiosta. Tässä tapauksessa he ovat menestyneet osakekantaa käyttämällä osto-kirjoitus -strategiaa käyttämällä. He omistavat edelleen osakekannan, mutta heillä on ylimääräinen 75 dollaria taskussaan vähemmän palkkioita. TSJ: n osakkeet putoavat ja optio vanhenee arvottomana. Sijoittaja pitää palkkion, joka auttaa korvaamaan osakekurssin laskun. TSJ: n osakkeet nousevat yli 27 dollaria. Optio käytetään ja osakepääoman yläraja on 27 dollaria. Jos hinta nousee yli 27, 75 dollarin (lakimääräinen hinta plus palkkio), sijoittajalla olisi ollut parempi hallussaan osake. Vaikka, jos he kuitenkin suunnittelivat myyvänsä 27 dollarilla, optio-oikeuksien kirjoittaminen antoi heille ylimääräisen 0, 75 dollaria osakkeelta.
