Aina niin hyvin tarkoituksellinen "asiantuntija" sanoo pitkäaikaisten sijoittajien sijoittavan sataprosenttisesti salkkuistaan osakkeisiin. Ei ole yllättävää, että tämä ajatus julkaistaan laajimmin lähellä pitkän härän trendi loppua Yhdysvaltain osakemarkkinoilla. Seuraavaksi järjestetään ennaltaehkäisevä lakko tätä houkuttelevaa, mutta mahdollisesti vaarallista ajatusta vastaan.
Tapaus 100% osakkeista
Tärkein argumentti, jonka sataprosenttisen osakestrategian kannattajat esittävät, on yksinkertainen ja suoraviivainen: Pitkällä aikavälillä osakepääoma ylittää joukkovelkakirjat ja käteisvarat; Siksi koko salkun jakaminen osakkeille maksimoi tuotot.
Tämän näkemyksen kannattajat mainitsevat laajalti käytetyn Ibbotson Associates -yrityksen historialliset tiedot, jotka "todistavat", että osakkeet ovat tuottaneet suurempaa tuottoa kuin joukkovelkakirjat, jotka puolestaan ovat tuottaneet suurempaa tuottoa kuin käteisellä. Monet sijoittajat - kokeneista ammattilaisista naiiviin amatööreihin - hyväksyvät nämä väitteet ilman lisäpohdintaa.
Vaikka tällaiset lausunnot ja historialliset tietopisteet voivat olla totta jossain määrin, sijoittajien olisi syytä syventyä 100-prosenttisen osakestrategian perusteisiin ja mahdollisiin seurauksiin.
Avainsanat
- Jotkut kannattavat koko portfoliosi sijoittamista osakkeisiin, jotka ovatkin joukkovelkakirjoja riskialttiimpia, mutta ylittävät joukkovelkakirjalainat pitkällä tähtäimellä. Tämä väite jättää huomioimatta sijoittajien psykologian, joka johtaa siihen, että monet ihmiset myyvät osakkeita pahimmalla hetkellä - kun ne ovat laskussa jyrkästi.Kannat ovat myös alttiimpia inflaatiolle ja deflaatiolle kuin muut omaisuuserät.
100%: n osakkeiden ongelma
Usein siteeratut Ibbotson-tiedot eivät ole kovin luotettavia. Se kattaa vain yhden tietyn ajanjakson (vuodesta 1926 nykypäivään) yhdessä maassa - Yhdysvaltojen. Koko historian ajan muiden epäonnisten maiden koko julkiset osakemarkkinat ovat käytännössä hävinneet, mikä tuottaa 100%: n tappioita sijoittajille 100%: n pääoman allokoinnilla. Vaikka tulevaisuus tuotti lopulta suurta tuottoa, 0 dollarin kasvu ei ole paljon.
Sijoitusstrategiaasi ei kuitenkaan todennäköisesti ole perusteltava tuomiopäivän skenaarioon. Oletetaan siis, että tulevaisuus näyttää jokseenkin suhteellisen hyvänlaatuiselta menneisyydeltä. 100-prosenttinen osakerekisteröinti on edelleen ongelmallista, koska vaikka varastot saattavat ylittää joukkovelkakirjojen ja käteisvarojen pitkällä aikavälillä, voit mennä lyhyessä ajassa melkein murtumaan.
Market kaatuu
Oletetaan esimerkiksi, että olet toteuttanut tällaisen strategian vuoden 1972 lopulla ja sijoittanut koko säästösi osakemarkkinoille. Seuraavan kahden vuoden aikana Yhdysvaltain osakemarkkinat menettivät noin 40% arvostaan. Tuona aikana voi olla vaikeaa nostaa jopa vaatimattomia 5% vuodessa säästöistään hoitaakseen suhteellisen yleisiä kuluja, kuten auton ostaminen, odottamattomien kulujen maksaminen tai osan lapsesi opinto-osuuden maksaminen.
Tämä johtuu siitä, että elämäsi säästöt olisivat melkein puolittuneet vain kahdessa vuodessa. Tätä tulosta ei voida hyväksyä useimmille sijoittajille, ja siitä on vaikea palata takaisin. Muista, että kaatuminen vuosien 1973 ja 1974 välillä ei ollut vakavin, ottaen huomioon sijoittajien kokemukset vuosien 1929 ja 1932 välillä, vaikka on epätodennäköistä, että tällaisen suuruinen kaatuminen voisi tapahtua uudelleen.
Kaikkien osakkeiden puolustajat väittävät tietysti, että jos sijoittajat vain pysyvät kurssilla, he lopulta korvaavat tappiot ja ansaitsevat paljon enemmän kuin jos he pääsevät sisään ja ulos markkinoilta. Tämä ei kuitenkaan huomioi ihmispsykologiaa, joka johtaa siihen, että suurin osa ihmisistä tulee markkinoille ja poistuu markkinoilta juuri väärään aikaan, myymällä matalaa ja ostamalla korkeaa. Kurssin pysyminen vaatii vallitsevan "viisauden" jättämistä huomiotta ja tekemättä mitään vastauksena matalaan markkinatilanteeseen.
Ollaan rehellisiä. Useimmille sijoittajille voi olla äärimmäisen vaikeaa ylläpitää epäsuotuisasta strategiaa kuuden kuukauden ajan, puhumattakaan monista vuosista.
Inflaatio ja deflaatio
Toinen 100-prosenttisen osakestrategian ongelma on, että se tarjoaa vain vähän tai ei lainkaan suojaa minkä tahansa pitkäaikaisen rahavarannon kahta suurinta uhkaa vastaan: inflaatiota ja deflaatiota.
Inflaatio on yleisen hintatason nousu, joka heikentää salkusi ostovoimaa. Deflaatio on päinvastainen, määriteltynä hintojen ja omaisuuserien suurena laskuna, joka johtuu yleensä masennuksesta, vakavasta taantumasta tai muista merkittävistä taloudellisista häiriöistä.
Osakekehitys on yleensä heikko, jos jompikumpi näistä hirviöistä on talouden piirissä. Jopa huhuttu havaitseminen voi aiheuttaa merkittäviä vaurioita varastoille. Siksi älykäs sijoittaja sisällyttää suojauksensa tai suojaukset portfolioonsa suojautuakseen näiltä kahdelta uhkalta.
Inflaation tai deflaation vaikutuksia voidaan vähentää, ja niihin sisältyy oikeiden varojen allokointien tekeminen. Kiinteät varat, kuten kiinteistöt (tietyissä tapauksissa), energia, infrastruktuuri, hyödykkeet, inflaatioon sidotut joukkovelkakirjat ja kulta, voisivat tarjota hyvän suojauksen inflaatiota vastaan. Samoin allokaatio pitkäaikaisille, ei-takaisinvarmennettaville Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainoille tarjoaa parhaan suojauksen deflaatiota, lamaa tai masennusta vastaan.
Viimeinen sana 100% osakestrategiasta. Jos hallitset rahaa jollekin muulle kuin itsellesi, sinulla on luottamuksellisia normeja. Uskonnollisen hoidon ja varovaisuuden pylväs on monipuolistamiskäytäntö suurten tappioiden riskin minimoimiseksi. Poikkeuksellisten olosuhteiden puuttuessa uskonnonharjoittajan on hajautettava omaisuusluokkien kesken.
Salkkusi tulisi hajauttaa monien omaisuusluokkien kesken, mutta sen tulisi tulla konservatiivisemmaksi, kun lähemmäs eläkeikää.
Pohjaviiva
Joten jos 100%: n osakepääomat eivät ole optimaalinen ratkaisu pitkäaikaiseen salkkuun, mikä on? Osakeomisteinen salkku, yllä olevista varovaisista vastaväitteistä huolimatta, on kohtuullista, jos oletetaan, että osakkeet ylittävät joukkovelkakirjalainat ja rahavarat useimpina pitkäaikaisina ajanjaksoina.
Salkkusi tulisi kuitenkin hajauttaa laajasti useille omaisuusluokille: yhdysvaltalaiset osakkeet, pitkäaikaiset Yhdysvaltain valtiovarainministeriöt, kansainväliset osakkeet, kehittyvien markkinoiden velat ja osakkeet, kiinteät varat ja jopa joukkovelkakirjalainat.
Ikä on myös täällä tärkeä. Mitä lähemmäksi olet eläkkeelle, sitä enemmän sinun tulisi pienentää allokaatioita riskialttiimpiin tiloihin ja lisätä vähemmän haihtuvien varojen omaisuutta. Suurimmalle osalle se tarkoittaa siirtymistä asteittain pois osakkeista ja kohti joukkovelkakirjoja. Kohdepäivämäärän rahastot tekevät tämän sinulle enemmän tai vähemmän automaattisesti.
Tämän monipuolisemman salkun voidaan odottaa vähentävän epävakautta, tarjoavan jonkin verran suojaa inflaatiota ja deflaatiota vastaan ja antavan sinulle mahdollisuuden pysyä kurssilla vaikeissa markkinaympäristöissä - kaikki uhraten samalla vähän tuottoa.
