Mikä on toissijainen tarjous?
Toissijainen osakeanti on uusien tai läheisesti hallussa olevien osakkeiden myynti yritykselle, joka on jo tehnyt alkuperäisen julkisen ostotarjouksen (IPO). Toissijaisia tarjouksia on kahta tyyppiä. Laimentamaton toissijainen tarjous on arvopapereiden myynti, jossa yksi tai useampi yhtiön merkittävä osakkeenomistaja myy koko omistuksensa tai suuren osan niistä. Myynnistä saadut tuotot maksetaan osakkeenomistajille, jotka myyvät osakkeitaan. Samaan aikaan laimentavaan toissijaiseen tarjoukseen sisältyy uusien osakkeiden luominen ja tarjoaminen julkiseen myyntiin.
Toissijaisiin tarjouksiin viitataan joskus jatkotarjouksina tai julkisina jatkotarjouksina.
Toissijainen tarjous
Kuinka toissijaiset tarjoukset toimivat
Alkuperäistä julkista tarjoamista (IPO) pidetään osakkeiden ensisijaisena tarjouksena yleisölle. Joskus yritys päättää hankkia ylimääräisen oman pääoman luomalla ja myymällä lisää osakkeita toissijaisessa tarjouksessa. Yritykset suorittavat toissijaisia tarjouksia monista syistä. Joissain tapauksissa yrityksen on ehkä yksinkertaisesti kerättävä pääomaa velan rahoittamiseksi tai yritysostojen tekemiseksi. Toisissa tapauksissa yrityksen sijoittajat saattavat olla kiinnostuneita rahan tarjoamisesta omistuksistaan. Jotkut yritykset voivat myös jatkaa tarjontaa pääoman hankkimiseksi velan jälleenrahoittamiseksi alhaisten korkojen aikoina. Sijoittajien tulisi olla tietoisia syistä, jotka yrityksellä on jatkotarjoukselle ennen rahan sijoittamista siihen.
Laimentamattomien toissijaisten tarjousten ja laimentavien toissijaisten tarjousten välillä on useita suuria eroja. Laimentavia toissijaisia tarjouksia kutsutaan myös "jatkotarjouksiksi" tai "myöhemmiksi tarjouksiksi".
Avainsanat
- Toissijainen osakeanti on osakeanti IPO: n jälkeen. Pääoman hankkiminen velan rahoittamiseksi tai kasvun hankintojen tekeminen ovat joitain syitä siihen, että yritykset tekevät toissijaisia tarjouksia. Laimentavat tarjoukset johtavat osakekohtaiseen tulokseen, koska liikkeessä olevien osakkeiden lukumäärä kasvaa. Laimentamattomat tarjoukset johtavat tulokseen, joka ei muutu, koska niihin ei liity uusien osakkeiden tuomista markkinoille.
Ei-laimentavat toissijaiset tarjoukset
Laimentamaton toissijainen osakeanti ei laimenna nykyisten osakkeenomistajien omistamia osakkeita, koska uusia osakkeita ei luoda. Liikkeeseenlaskijayhtiö ei välttämättä hyöty lainkaan, koska osakkeita tarjoavat myytäväksi yksityiset osakkeenomistajat, kuten johtajat tai muut sisäpiiriläiset (kuten riskipääomasijoittajat), jotka haluavat monipuolistaa omistuksiaan. Käytettävissä olevien osakkeiden lisäys antaa yleensä useammalle laitokselle mahdollisuuden ottaa liikkeeseen liikkeeseenlaskijaan kuulumattomia positioita, mikä voi hyödyntää liikkeeseenlaskijan yhtiön osakkeiden kaupallista likviditeettiä. Tällainen toissijainen tarjonta on yleinen IPO: ta seuraavina vuosina sulkemisajan päättymisen jälkeen.
Laimentavat toissijaiset tarjoukset
Laimentava toissijainen tarjous, joka tunnetaan myös jatkotarjouksena tai myöhempänä tarjouksena, on, kun yritys itse luo ja asettaa uusia osakkeita markkinoille laimentaen siten olemassa olevat osakkeet. Tämän tyyppinen toissijainen tarjoaminen tapahtuu, kun yhtiön hallitus suostuu korottamaan osakekantaa lisää omaa pääomaa myyvien osakkeiden tuottamiseksi. Kun liikkeeseen laskettujen osakkeiden lukumäärä kasvaa, osakekohtainen tulos laskee. Tuloksena oleva kassavirta on hyödyllinen yrityksen pidemmän aikavälin tavoitteiden saavuttamisessa tai sitä voidaan käyttää velan maksamiseen tai rahoituksen laajentamiseen. Jotkut lyhytaikaiset osakkeenomistajat eivät välttämättä näe tapahtumaa positiivisena.
Laimentava toissijainen tarjonta johtaa yleensä jonkinlaiseen osakehinnan laskuun osakekohtaisen tuoton heikentymisen vuoksi, mutta markkinat voivat odottamattomasti reagoida toissijaisiin tarjouksiin. Esimerkiksi tammikuussa 2018 CRISPR Therapeutics AG: n osakekurssi nousi yhden päivän päivällä 17 prosenttia, kun yhtiö ilmoitti toissijaisesta tarjouksesta. Vaikka nopean kasvun tarkkaa syytä ei voida tietää varmasti, analyytikot epäilevät sen johtuvan siitä, että sijoittajien mielestä ilmoituksessa ilmoitettiin jotain suurempaa tulevaisuudessa, mikä saattaa liittyä yhtiön suunnitelmiin käyttää ylimääräistä pääomaa rahoittamaan kliinistä jatkokehitystä.
Esimerkkejä toissijaisista tarjouksista
Vuonna 2013 Rocket Fuel ilmoitti myyvänsä 5 miljoonaa ylimääräistä osaketta jatkotarjouksessa. Vahva vuoden 2013 viimeinen vuosineljännes ja halu hyötyä korkeasta osakekurssistaan hankkimalla lisärahoitusta saivat aikaan muutoksen. Rocket Fuel suunnitteli myyvänsä 2 miljoonaa osaketta, ja nykyiset osakkeenomistajat myyvät noin 3 miljoonaa osaketta. Lisäksi vakuutuksenantajilla oli mahdollisuus ostaa 750 000 osaketta jatkotarjouksessa.
Kauppa tuli 34 dollarilla osakkeelta. Tarjousta seuraavan kuukauden aikana yhtiön julkisten osakkeiden arvo oli 44 dollaria. Ne, jotka ostivat pääomaa jatkotarjouksessa, toteuttivat voitot lähes 30% yhden kuukauden aikana.
Toinen esimerkki jatkotarjouksesta on Alphabet Inc: n tytäryhtiö Google (GOOG), joka toteutti jatkotarjouksen vuonna 2005. Mountain View -yrityksen alkuperäinen julkinen tarjous (IPO) toteutettiin vuonna 2004 hollantilaisen huutokaupan menetelmällä. Se keräsi arviolta 2 miljardia dollaria hintaan 85 dollaria, mikä on arvioidensa alaraja. Sitä vastoin vuonna 2005 toteutettu jatketarjous keräsi 4 miljardia dollaria 295 dollariin, joka oli yhtiön osakekurssi vuotta myöhemmin.
