Mikä on siirtymisriski?
Siirtymisriski on riski, joka liittyy velan jälleenrahoittamiseen. Maat ja yritykset kohtaavat yleisesti siirtymisriskin, kun laina tai muu velkavelvoite (kuten joukkovelkakirjalaina) on erääntymässä ja se on muunnettava tai siirrettävä uudeksi velaksi. Jos korot ovat nousseet sillä välin, heidän on jälleenrahoitettava velalleen korkeampi korko ja tulevaisuudessa veloitettava lisää korkoja - tai, jos kyse on joukkovelkakirjalainanannosta, maksettava enemmän korkoa.
Johdannaiskaupassa siirtymisriskillä on liittyvä, mutta hieman erilainen merkitys. Se viittaa mahdollisuuteen, että suojauspositio vanhenee tappiolla, mikä edellyttää käteismaksua, kun voimassa oleva suojaus korvataan uudella.
Toisin sanoen, jos elinkeinonharjoittaja haluaa pitää futuurisopimusta eräpäivään saakka ja korvata sen sitten uudella, samanlaisella sopimuksella, hänellä on riski, että uusi sopimus maksaa enemmän kuin vanha - maksaa palkkion jatkaakseen asema, toisin sanoen.
Kaatumisriski selitetty
Tunnetaan myös nimellä "luottoriski", siirtymisriskiä käytetään toisinaan korvaavasti jälleenrahoitusriskin kanssa. Se on kuitenkin enemmän kyseisen oireyhtymän alaluokka. Jälleenrahoitusriski on yleisempi termi, joka viittaa mahdollisuuteen, että lainanottaja ei pysty korvaamaan olemassa olevaa lainaa uudella. Siirtymisriski käsittelee tarkemmin velan jatkamisen tai jälleenrahoituksen kielteisiä vaikutuksia.
Tämä vaikutus liittyy enemmän vallitseviin taloudellisiin olosuhteisiin - erityisesti korkotrendiin ja luoton likviditeettiin - kuin lainanottajan taloudelliseen tilanteeseen. Esimerkiksi, jos Yhdysvalloilla olisi seuraavan vuoden aikana yli triljoonan dollarin velka, jota se tarvitsi jatkaakseen, ja korot nousivat yhtäkkiä 2 prosenttia korkeammalle ennen uuden velan liikkeeseenlaskua, se maksaa hallitukselle paljon enemmän uusissa korkomaksuissa.
Talouden tila on myös merkittävä. Luotonantajat eivät useinkaan halua uudistaa vanhentuvia lainoja finanssikriisin aikana, kun vakuusarvo laskee, etenkin jos kyseessä on lyhytaikainen laina - eli jäljellä oleva maturiteetti on alle vuosi.
Joten talouden ohella velan luonteella voi olla merkitystä, ilmestyi The Journal of Finance -lehdessä julkaistu vuoden 2012 artikkeli " Siirtymisriski ja luottoriski" . "Velan maturiteetilla on tärkeä merkitys yrityksen siirtymisriskin määrittämisessä. Vaikka yksittäisen joukkovelkakirjalainan lyhyempi maturiteetti vähentää sen riskiä, yrityksen kaikkien liikkeeseen laskemien joukkovelkakirjalainojen lyhyempi maturiteetti lisää korjausriskiä pakottamalla osakkeenomistajat absorboimaan nopeasti sen velkaantumisesta johtuvat tappiot. velkarahoitus, "
Todellisen maailman esimerkki siirtymisriskistä
Maailmanpankki ilmoitti lokakuun 2018 alussa huolensa kahdesta Aasian maasta. "Siirtymisriskit ovat potentiaalisesti akuutit Indonesialle ja Thaimaalle, kun otetaan huomioon niiden huomattavat lyhytaikaisten velkojen varastot (vastaavasti noin 50 miljardia dollaria ja 63 miljardia dollaria)", se totesi. Maailmanpankin huolet heijastavat sitä tosiasiaa, että keskuspankit ympäri maailmaa ovat kiristäneet luottoja ja korottaneet korkoja - Yhdysvaltojen keskuspankin johdon seurauksena, joka on korottanut liittovaltion rahastojen korkoa tasaisesti vuodesta 2015 lähtien, läheisesti 0 prosentista 2, 25 prosenttiin. Joulukuu 2018 - johtaa miljardien Yhdysvaltojen ja ulkomaisten sijoitusten vetämiseen molemmista maista.
Avainsanat
- Siirtymisriski on velan jälleenrahoitukseen liittyvä riski - erityisesti, että uudesta lainasta perittävä korko on korkeampi kuin vanhalla. Sulautumisriski heijastaa taloudellisia olosuhteita ja korkotrendejä sekä sitä, kuinka paljon likviditeettiä luottomarkkinat. Yleensä mitä lyhyempi juoksuaika erääntyy, sitä suurempi on lainanottajan siirtymisriski.
