Mikä on yhdistelmäfuusio?
Yhdistelmäfuusio on, kun sijoittaja, kuten pääomasijoitusyhtiö, ostaa yrityksiä samoilta markkinoilta ja sulauttaa ne yhteen. Yhdistelmäfuusiat, jotka tunnetaan myös nimellä "roll up" tai "rollup", yhdistävät useita pieniä yrityksiä suuremmaksi kokonaisuudeksi, joka on paremmassa asemassa nauttimaan mittakaavaetuista. Pääomasijoitusyhtiöt käyttävät yhdistelmäfuusioita rationalisoidakseen kilpailua tungosta ja / tai sirpaloituneilla markkinoilla ja yhdistääkseen täydentäviä kykyjä tarjoavia yrityksiä täyden palvelun liiketoimintaan, esimerkiksi öljyn etsintäyhtiö voidaan yhdistää porausyritykseen ja puhdistamoon.
Yhdistelmäfuusioprosessit
Yhdistelmät ovat osa konsolidointiprosessia, joka tapahtuu uusien markkinasektorien kypsyessä. Yhdistyneet yritykset voivat tarjota enemmän tuotteita ja / tai palveluita kuin pienempi, riippumaton toimija. Yhdistyneet yritykset voivat myös laajentaa maantieteellistä kattavuuttaan ja nauttia mittakaavaetuista ja suuremmasta nimien tunnistuksesta, jonka koko antaa. Suuremmat yritykset arvostetaan yleensä suurempiin tuloskertoimiin kuin pienempiä yrityksiä, joten pienemmät yritykset ostaneet ja integroineet pääomasijoitusyhtiöt voivat myydä valssatun yrityksen voitolla tai toteuttaa alkuperäisen julkisen tarjouksen (IPO).
Kun sulautettu sulautuminen toteutetaan, yksittäisten yhtiöiden omistajat saavat rahaa ja osakkeita vastineeksi omistamisosuuksistaan. Yritykset siirretään sitten holdingyhtiölle. Muut kuin marginaalikustannusten vähentäminen, yhdistävät yritykset, jotka yhdistyvät sulautuvaan sulautumiseen, voivat hankkia paremman nimien tunnustamisen, saavuttaa lisääntynyttä näkyvyyttä ja päästä uusille markkinoille tai uusille tai alirajoitetulle väestötieteelle. Tällaiset sulautuneet yksiköt voivat hyötyä myös paremmasta asiantuntemuksen saatavuudesta alan sisällä.
Yhdistelmäfuusio: Menestyksen avaimet
Yhdistelmäfuusioiden syntyminen voi olla vaikeaa. Useiden yritysten ja niiden erilaisten kulttuurien, infrastruktuurin ja kuluttajapohjojen yhdistäminen on monimutkainen tehtävä. Jos sulautuman jälkeistä yksikköä ei tehdä kunnolla, sulautumisen jälkeinen yksikkö ei ehkä saavuta haluttua tehokkuutta, laajuutta tai kannattavuutta. Yleensä onnistuneilla yhdistämisfuusioilla on seuraavat piirteet:
- Ne kohdistuvat suuriin, mutta erittäin pirstoutuneisiin toimialoihin, joilla ei ole hallitsevaa toimijaa. Yhdistäjillä on todistettu prosessi, joka luo arvoa. Yhdistäjillä on todistettu pelisuunnitelma kohteiden tunnistamiseksi, arvioimiseksi ja integroimiseksi.
Yhdistelmäfuusion skenaariot
Useimpien markkinoiden todellisuus on, että suuret yritykset yleensä hallitsevat. Heidän laaja tuotevalikoimansa, mittakaavaedut ja tuotemerkkitietoisuus vastaavat määräävää asemaa. Kun markkinoilla ei ole suuria toimijoita, sen sanotaan olevan "pirstoutunut". Tällainen pirstoutuminen antaa sijoittajille mahdollisuuden yhdistää nykyiset pienemmät yritykset rullaantumissulautuman avulla. Tällaisessa kokoonpanossa eliminoidaan niin monien yritysten yhdistämiselle ominaiset irtisanomiset, nostetaan tuottavuutta ja voidaan tuottaa suurempaa voittoa suuremman tehokkuuden vuoksi.
Markkinapaikkoja voi hallita myös yksi yritys, joka on liian suuri haastaakseen pelkästään sen pienemmät kilpailijat. Tällöin yhdistelmäfuusio voidaan hyödyntää yhdistämään useita pienempiä kilpailijoita suurempiin yrityksiin, jotka kilpailevat tasa-arvoisilla ehdoilla.
Erinomainen esimerkki yhdistelmäfuusioista on Waste Management, Inc., joka perustettiin vuonna 1968 yhdistämään yli 100 pienempää, paikallista roskakuljetusautoa. Se julkistettiin vuonna 1971 ja vuoteen 1982 mennessä siitä tuli Yhdysvaltain suurin jätehuoltaja.
