Pikaopas lainaoptioista

Monien hallitusten mielestä menot ylittävät tulot. Vaihtoehtona epäsuositulle veronkorotukselle ne lisäävät velkaa myymällä valtion joukkovelkakirjoja, kuten Yhdysvaltain valtiovarainministeriö. Valtion joukkovelkakirjoja pidetään riskivapaina, koska vakaiden hallitusten ei odoteta jättävän laiminlyömään velvoitteitaan. Nämä velkainstrumentit ovat suositumpia aikoina, jolloin osakemarkkinat näyttävät heikoilta, ja rohkaisevat taitavia sijoittajia etsimään turvallisempia vaihtoehtoja.

Toinen tapa sijoittaa velkainstrumenteihin ja valtion joukkovelkakirjoihin on johdannaisten kautta, jotka sisältävät futuureja ja optioita. (Katso aiheesta kuusi suurinta joukkovelkakirjariskejä.)

Velkavaihtoehdot

Yksi tekijä, joka aiheuttaa riskin velkainstrumenteille, on korko. Yleensä, kun korko nousee, joukkovelkakirjojen hinnat laskevat ja päinvastoin. Korkoinstrumentteihin, kuten joukkovelkakirjalainoihin, liittyvät vaihtoehdot ovat kätevä tapa suojaajille ja keinottelijoille käsitellä vaihtelevia korkoja. Tässä ryhmässä valtiovarainministeriön futuurit ovat erittäin suosittuja, koska ne ovat likvidejä ja avoimia. Muut kuin futuurit, on myös joukkovelkakirjalainoja. (Katso lisätietoja kohdasta Ymmärtäminen koroista, inflaatiosta ja joukkovelkakirjamarkkinoista.)

Optioita futuureihin

Optio-sopimukset tarjoavat tyypillisesti suurta joustavuutta, koska ne tarjoavat oikeuden (eikä velvoitteen) ostaa tai myydä kohde-etuutta ennalta määrätyn hinnan ja ajankohtana. Kun optio-sopimus tehdään, optio-ostaja maksaa palkkion. Sopimuksessa määritetään vaihtoehdon voimassaoloaika ja eri ehdot. Optio-ostajalle palkkion määrä on suurin tappio, joka ostajalle aiheutuu, kun voitto on teoriassa rajaton. Optio-oikeuksien kirjoittajan (henkilö, joka myy optio) tapaus on hyvin erilainen. Optio-myyjälle suurin voitto on rajoitettu saatuun palkkioon, kun taas tappio voi olla rajaton.

Tehdessään optiosopimusta ostaja ostaa oikeuden ostaa (kutsutaan osto-optioksi) tai myydä (kutsutaan myyntioptioksi) taustalla olevaa futuurisopimusta. Esimerkiksi 10 vuoden syyskuun T-Note -optio-oikeudella ostajalla on oikeus hankkia pitkä sijainti, kun taas myyjä on velvollinen ottamaan lyhyen position, jos ostaja päättää käyttää optiota. Myyntioption tapauksessa ostajalla on oikeus lyhytaikaiseen positioon syyskuun 10 vuoden T-Note-futuurisopimuksessa, kun taas myyjän on otettava pitkä sijainti futuurisopimuksessa.

	puhelut	puts
Ostaa	Oikeus ostaa futuurisopimusta määrättyyn hintaan	Oikeus myydä futuurisopimusta määritettyyn hintaan
strategia	Bullish: Hintojen nousun / laskevan hinnan ennakointi	Karhumainen: Laskevien hintojen / nousevien hintojen ennakointi
Myydä	Velvollisuus myydä futuurisopimus tietyllä hinnalla	Velvollisuus ostaa futuurisopimus määrättyyn hintaan
strategia	Karhumainen: Hintojen nousun / laskevan hinnan ennakointi	Karhumainen: Laskevien hintojen / nousevien hintojen ennakointi

Optio-oikeuksien katsotaan katettavan, jos optio-oikeuksien kirjoittajalla (myyjällä) on kuittausasema kohde-etuudessa tai futuurisopimuksessa. Esimerkiksi 10-vuotisen T-Note-futuurisopimuksen kirjoittajaa kutsutaan katetuksi, jos myyjä joko omistaa kassamarkkina-arvopapereita tai on pitkään 10-vuotisessa T-Note -futuurisopimuksessa. Myyjän riski myydyn soitetun puhelun myynnissä on rajallinen, koska velvoite ostajaa kohtaan voidaan täyttää joko futuuripositiikan omistamisella tai taustalla olevaan futuurisopimukseen sidotulla käteisvakuudella. Tapauksissa, joissa myyjällä ei ole mitään näistä velvoitteen täyttämiseksi, sitä kutsutaan peittämättömäksi tai alastomaksi asemaksi. Tämä on vaarallisempaa kuin katettu puhelu.

Vaikka kaikki optiosopimuksen ehdot ovat ennalta määrättyjä tai standardisoituja, ostajan maksama myyjälle maksettava palkkio määräytyy kilpailullisesti markkinoilla ja riippuu osittain valitusta merkintähinnasta. Valtiovarainministeriön futuurisopimusten optioita on saatavana monen tyyppisinä, ja jokaisella optiolla on erilainen preemio vastaavan futuuritaseen mukaan. Optio-sopimuksessa määritettäisiin tyypillisesti hinta, jolla sopimus voidaan toteuttaa voimassaolopäivän ohella. Optio-sopimukselle valittua ennalta määritettyä hintatasoa kutsutaan sen merkintähintaan tai merkintähintaan.

Option toteutushinnan ja sen vastaavan futuurisopimuksen kaupan hinnan välistä erotusta kutsutaan sisäiseksi arvoksi. Osto-optiolla on itsearvo, kun merkintähinta on alhaisempi kuin futuurien nykyinen hinta. Toisaalta myyntioptiolla on sisäinen arvo, kun lakkohinta on korkeampi kuin futuurien nykyinen hinta.

Optioon viitataan ”rahalla”, kun merkintähinta = perustana olevan futuurisopimuksen hinta. Kun merkintähinta viittaa kannattavaan kauppaan (alhaisempi kuin myyntihinnan markkinahinta ja yli kuin markkinahinta myyntioptiolla), tätä optiota kutsutaan rahaksi -vaihtoehdoksi ja siihen liittyy korkeampi palkkio sellaisena vaihtoehtona. on harjoituksen arvoinen. Jos option käyttäminen tarkoittaa välitöntä menettämistä, optiota kutsutaan rahan ulkopuolelle.

Optio-palkkio riippuu myös sen aika-arvosta, toisin sanoen mahdollisuudesta saada todellista arvoaan ennen voimassaolon päättymistä. Pääsääntönä on, että mitä suurempi optio on aika-arvo, sitä korkeampi on optio-palkkio. Aika-arvo pienenee ajan myötä ja hajoaa, kun optiosopimus täyttyy. (Katso aiheeseen liittyvä lukeminen 20-vuotisen valtion joukkovelkakirjalainan ETF-kaupankäyntistrategioista.)

Käteislainojen vaihtoehdot

Kassajoukkojen optiomarkkinat ovat paljon pienemmät ja vähemmän likvidit kuin futuurien optioilla. Rahalainan optio-oikeuksien kauppiailla ei ole monia käteviä tapoja suojata positioitaan, ja kun he tekevät, se tulee korkeammilla kustannuksilla. Tämä on ohjannut monia kaupankäynnin kohteena oleviin käteislainaoptioihin, koska tällaiset alustat vastaavat asiakkaiden, etenkin institutionaalisten asiakkaiden, erityistarpeita. Kaikki eritelmät, kuten lakkohinta, voimassaolon päättyminen ja nimellisarvo, voidaan räätälöidä.

Pohjaviiva

Lainamarkkinajohdannaisista Yhdysvaltain valtiovarainministeriön futuurit ja optiot tarjoavat likvideimpiä tuotteita. Näillä tuotteilla on laaja markkinaosuus ympäri maailmaa pörssien, kuten CME Globex, kautta. Velkainstrumenttien optiot tarjoavat sijoittajille tehokkaan tavan hallita korkoriskiä ja hyötyä hintojen epävakaudesta.

Vertaile sijoitustilejä × Tässä taulukossa olevat tarjoukset ovat peräisin kumppanuuksista, joista Investopedia saa korvauksen. Palveluntarjoajan nimi Kuvaus