Oma pääoma vs. julkinen pääoma: yleiskatsaus
Yrityksillä on erilaisia vaihtoehtoja pääoman hankkimiseksi ja sijoittajien houkuttelemiseksi. Yleensä kaksi yleisintä vaihtoehtoa ovat velat ja oma pääoma - jokainen voidaan rakentaa eri tavoin. Oma pääoma antaa yritykselle antaa sijoittajille osan liiketoiminnasta, josta he ansaitsevat tuottoa liiketoiminnan kasvaessa.
Sekä julkisella että yksityisellä pääomalla on etuja ja haittoja yrityksille ja sijoittajille. Oma pääoma ei yleensä ole yritysten ensisijainen tavoite maksukyvyttömyyden yhteydessä, mutta osakepääomasijoittajat tyypillisesti kompensoivat tämän ylimääräisen riskin korkeammalla tuotolla. Kaiken tyyppiset yritykset kirjaavat taseensa oman pääoman oman pääoman luokkaan. Sellaisenaan taseen oma pääoma on johtava tekijä yrityksen nettoarvossa, joka lasketaan vähentämällä velat varoista.
Kaiken tyyppiset yritykset käyttävät pääomaa pääoman hankkimiseen ja liiketoiminnan kasvattamiseen. Sekä yksityiset että julkiset yritykset voivat rakentaa osakeannin muutamalla eri tavalla tarjoamalla sijoittajille erilaisia tuottoja ja äänestysvaihtoehtoja. Yleensä julkinen pääoma on laajalti tunnettu ja erittäin likvidejä, mikä tekee siitä käyttökelpoisen vaihtoehdon useimmille sijoittajille. Pääomasijoittaminen on yleensä suunnattu edistyneemmille sijoittajille ja vaatii usein, että sijoittajat akkreditoidaan tietyillä nettovarallisuuden vähimmäisvaatimuksilla.
Avainsanat
- Sekä julkisella että yksityisellä pääomalla on etuja ja haittoja yrityksille ja sijoittajille.Yksi suurimmista eroista yksityisen ja julkisen pääoman välillä on se, että pääomasijoittajille maksetaan yleensä jakovarojen sijaan osakekannan keräämisen kautta. Julkisen pääoman etu on sen likviditeetti, kuten julkisimmin. Vaihdetut osakkeet ovat saatavilla ja vaihdetaan helposti päivittäin julkisten markkinoiden pörssien kautta.
Pääoma
Suurin osa yrityksistä aloittaa yksityisenä yrityksenä, mutta julkinen yritys voi myös myydä julkiset osakkeet ja mennä yksityiseksi, jos se katsoo, että hyödyt ovat suuremmat. Yksi suurimmista eroista yksityisessä ja julkisessa pääomassa on se, että pääomasijoittajille maksetaan yleensä jakovarojen eikä osakekannan keräämisen kautta. Pääomasijoittajat saavat yleensä voitonjakoa koko sijoituksensa ajan.
Jakeluodotuksista ja muista rakenteellisista yksityiskohdista keskustellaan yksityisen sijoitusmuistion yhteydessä (PPM), joka on samanlainen kuin julkisten yritysten esite. PPM tarjoaa kaikki yksityiskohdat sijoittajalle. Se selittää myös sijoittajille asetettavat vaatimukset. Koska yksityiset sijoitukset ovat vähemmän säänneltyjä kuin julkiset sijoitukset, niihin liittyy yleensä suurempia riskejä, joten ne on yleensä suunnattu edistyneemmille sijoittajille. Yleensä nämä sijoittajat merkitään akkreditoiduiksi sijoittajiksi. Akkreditoidut sijoittajat määritellään sijoitussäännöillä, joilla on määritetty nettovarallisuus. Akkreditoidut sijoittajat voivat olla yksityishenkilöitä sekä instituutioita, kuten pankkeja ja eläkerahastoja.
Syntyvän yrityksen näkökulmasta yksityinen pääoma tarkoittaa usein tarvetta miellyttää pienempää asiakaskuntaa. Se tarkoittaa myös vähemmän rajoituksia ja sijoitusohjeita sääntelijöiltä, mukaan lukien arvopaperi- ja pörssiyhtiö.
Yksityisen sijoituksen tarjoaminen on yleensä hyvin samanlainen kuin alkuperäinen julkinen tarjous. Yksityiset yritykset työskentelevät usein sijoituspankkien kanssa tarjonnan rakentamiseksi. Sijoituspankkiirit auttavat järjestämään yksityisten osakkeiden tai pääomanpalautuksen arvoa tarjouksessa käytetyn arvon mukaan. Sijoituspankkiirit voivat myös auttaa yrityksiä testaamaan sijoituskysynnän ja asettamaan sijoituspäivän. Toisin kuin julkiset sijoitukset, yksityiset yritykset voivat myös pyytää sijoittajilta sitoumuksia ajan myötä, jotka auttavat pitkäaikaisessa suunnittelussa.
Kaikki yritykset tarvitsevat pääomaa liiketoiminnan harjoittamiseen, ja pääoman tarjoaminen auttaa yrityksiä kasvamaan. Usein pääomasijoitus tehdään yrityksen aikomuksena tulla jonain päivänä julkiseksi. Yksityisenä yrityksenä aloittaminen antaa johdolle kuitenkin liikkumavaraa jakaa ja jakaa pääomaa oman harkintansa mukaan. Se antaa heille myös mahdollisuuden välttää tietyt raportointi- ja sääntelyvaatimukset, myös Sarbanes-Oxley-petoslakiin sisältyvät.
Sarbanes-Oxley hyväksyttiin vuonna 2002 Enronin ja Worldcomin yritysskandaalien jälkeen. Se tiukensi huomattavasti kaikkia julkisesti omistamia yrityksiä ja niiden johtoryhmiä, pitäen vanhemmat johtajat henkilökohtaisemmin vastuussa yhtiöidensä tilinpäätösten oikeellisuudesta. Se sisältää myös pitkät valtuudet sisäisen valvonnan raportointiin.
Kaiken kaikkiaan pääomasijoituksiin ei sovelleta Sarbanes-Oxleyn vaatimuksia, vuoden 1934 arvopaperipörssilain ja vuoden 1940 sijoitusyhtiölain vaatimuksia, mikä tarkoittaa vähemmän taakkaa johdolle. Kun Dell siirtyi yksityiseksi vuonna 2013, neljännesvuosisadan jälkeen julkisena yhtiönä, perustaja ja toimitusjohtaja Michael Dell lainasi rahaa ja otti hopeaehtoisen yritysjärjestelyn asiantuntijan nimeltä Silver Lake Partners kaupan helpottamiseksi. Dellin ei enää tarvitse miellyttää kärsimätöntä osakasryhmää tarjoamalla osinkoa, eikä uuden yksityisyrityksen tarvitse koskaan ostaa takaisin omia osakkeitaan ja vaikuttaa siten sen hintaan avoimilla markkinoilla.
Julkinen pääoma
Suurin osa sijoittajista on tietoisempia julkisen pääoman tarjoamisesta. Pääomasijoitukset ovat yleensä turvallisempia kuin pääomasijoitukset. Ne ovat myös helpommin saatavissa kaikentyyppisille sijoittajille. Toinen julkisen pääoman etu on sen likviditeetti, koska suurin osa julkisesti noteerattavista osakkeista on saatavilla ja vaihdetaan helposti päivittäin julkisten markkinoiden pörssien kautta.
Siirtyminen yksityisestä osakeyhtiöksi tai päinvastoin on monimutkaista ja sisältää useita vaiheita. Yhtiö, joka haluaa tarjota osakkeitaan julkisesti, pyytää yleensä sijoituspankin tukea.
Useimmat yritykset nauttivat tyypillisesti julkisen tarjouksen ideasta, kun niiden arvo saavuttaa miljardin dollarin, joka tunnetaan myös nimellä yksisarvinen asema.
IPO-kaupassa sijoituspankki toimii vakuutuksenantajana ja on jonkin verran tukkumyyjä. Samoin kuin pääomasijoitus, sijoituspankki auttaa markkinoimaan tarjousta ja on myös johtava yksikkö tarjouksen hinnoittelussa. Vakuutuksenantaja asettaa kaiken kaikkiaan osakkeen hinnan ja ottaa sitten suurimman osan vastuusta asiakirjojen dokumentoinnista, arkistoinnista ja lopulta antamisesta sijoittajille julkisessa pörssissä. Vakuutuksenantaja yleensä kiinnostaa myös tarjousta tietyn määrän osakkeita, jotka on ostettu tarjouksen yhteydessä ja myöhemmin, kun tietyt kynnysarvot saavutetaan.
Yleisesti ottaen julkisen pääoman keräämismekanismit ovat helposti ymmärrettäviä ja helppo toteuttaa. Jokainen tuhannesta julkisesti noteerattua yritystä on käynyt läpi IPO-prosessin yhdessä vaiheessa, mikä antaa sijoittajille mahdollisuuden osallistua näihin sijoituksiin. Osakkeiden muodossa käydyn kaupankäynnin lisäksi julkista pääomaa käytetään myös sijoitusrahastoissa, pörssissä käyvissä rahastoissa, 401 k: n sijasta, IRA: issa ja monissa muissa sijoitusvälineissä. Erityisesti on myös useita rahastoja, jotka keskittyvät salkussaan listautumiseen liittyviin arvopapereihin, ja listautumisannit voivat olla erikseen markkinoiden parhaita hyödyntäjiä.
Erityiset näkökohdat
Akkreditoidut sijoittajat, jotka tutkivat erilaisia sijoitusvaihtoehtoja, saattavat olla kiinnostuneita seuraamaan pääomasijoitusmarkkinoiden tuottoja verrattuna julkisiin markkinoihin. Yhdysvaltojen johtavat markkinariittimet voivat tarjota yhden lähtökohdan Dow Jones Industrial Average-, S&P 500 -indeksin ja Nasdaq Composite -indeksin kautta. Ymmärtääksesi pääomasijoitusmarkkinoiden tuottoja vertailun vuoksi sijoittajien on kaivauduttava hieman syvemmälle, kuukausittain tai neljännesvuosittain esitettäessä toimialaraportteja yrityksiltä, kuten Bain Capital, BCG ja Private Equity Wire. Kuten kaikissa sijoituksissa, riski-tuotto-erojen ymmärtäminen ja talousneuvojan neuvojen hakeminen voi olla tärkeää.
