Avoin tarjous on jälkimarkkinatarjous, joka on samanlainen kuin osakeanti. Avoimessa tarjouksessa osakkeenomistaja saa ostaa osakkeita nykyistä markkinahintaa alhaisemmalla hinnalla. Tällaisen tarjouksen tarkoituksena on kerätä tehokkaasti rahaa yritykselle.
Avoimen tarjouksen ymmärtäminen
Avoin tarjous eroaa osakeannista (tarjous) siinä, että sijoittajat eivät pysty myymään ostojensa mukana olevia oikeuksia muille osapuolille. Perinteisessä osakeannissa osakkeisiin liittyvien siirrettävien oikeuksien kauppa tapahtuu pörssissä, jossa tällä hetkellä luetellaan liikkeeseenlaskijan kantaosake (esimerkiksi NYSE tai Nasdaq). Ne voidaan myös listata OTC-kautta. Jotkut sijoittajat näkevät jälkimarkkinoiden tarjoamisen huonojen uutisten esiintyjänä, koska se aiheuttaa osakelaimennus. Lisäksi avoin tarjous voisi merkitä, että yhtiön osake on tällä hetkellä yliarvostettu.
Sekä osakeannissa että avoimessa tarjouksessa yritys sallii nykyisten osakkeenomistajien ostaa lisää osakkeita suoraan yhtiöltä suhteessa siihen, mitä he tällä hetkellä omistavat. Tämän tarkoituksena on estää laimennus nykyisille osakkeenomistajille. Koska laimennus puuttuu, toisin kuin perinteiset osakeannit ja toissijaiset tarjoukset, tällainen liikkeeseenlasku ei vaadi osakkeenomistajan hyväksyntää. Tällöin liikkeeseenlasku on alle 20% kaikista liikkeessä olevista osakkeista.
Yhdenmukaisuudet osakeannin ja avoimen tarjouksen välillä
Sekä osakeanti että avoin tarjousmahdollisuus kestävät yleensä määrätyn ajan, usein 16-30 päivää. Tämä alkaa päivästä, jona liikkeeseenlaskijan rekisteröintilausunto merkintöihin tulee voimaan. Mikään liittovaltion arvopaperilaki ei kuitenkaan määrää tiettyä ajanjaksoa osakeannille. Sekä molemmilla osakeannilla että avoimilla tarjouksilla, jos sijoittaja antaa mahdollisuuden määräajan päättyä, hän ei saa rahaa.
Vaikka osakeannit hinnoitellaan usein myös merkinnällä, joka on nykyisen markkinahinnan alapuolella - kuten avoimen tarjouksen yhteydessä -, nämä oikeudet ovat siirrettävissä ulkoisille sijoittajille. Muun tyyppisiin perinteisiin osakeantiihin kuuluvat suorat osakeannit ja vakuutetut osakeannit (kutsutaan myös valmiustilaoikeuksien tarjouksiksi). Jotta liikkeeseenlaskija voi valmistautua tarjoamiin oikeuksiin, sen on toimitettava osakkeenomistajille viralliset asiakirjat ja markkinointimateriaalit. Liikkeeseenlaskijan on hankittava osaketodistukset ja maksu osakkeenomistajilta ja toimitettava vaadittavat arvopaperi- ja pörssikomissiot (SEC) ja vaihto-asiakirjat. (Nämä ovat keskeisiä vaiheita, mutta eivät kattava kokonaisuus, koska kaikki asiat eroavat toisistaan.)
